北大荒(600598)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降
黑龙江北大荒农业股份有限公司于2002年上市。公司的主营业务为耕地发包经营；谷物、豆类、油料等作物的种植及销售；农业技术开发、技术咨询、技术服务及技术转让；信息处理和储存支持服务；房地产开发经营；肥料制造及销售（仅限分支机构经营）等。主要产品是土地承包费、农产品销售、商品房销售。
根据北大荒2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9.56亿元，同比基本持平。扣非净利润5.10亿元，同比小幅下降7.95%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为农业行业，主要产品包括土地承包费和农用物资销售两项，其中土地承包费占比69.90%，农用物资销售占比20.66%。
1、土地承包费
2019年-2024年土地承包费营收呈大幅增长趋势，从2019年的26.75亿元，大幅增长到2024年的37.32亿元。2019年-2024年土地承包费毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的100.0%，大幅下降到了2024年的47.49%。
2019年，该产品名称由“土地承包”变更为“土地承包费”。
2、农产品销售
2022年-2024年农产品销售营收呈大幅增长趋势，从2022年的231.84万元，大幅增长到2024年的1.75亿元。2024年农产品销售毛利率为-2.37%，同比去年的1.51%大幅下降了近3倍。
主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.56亿元 | 9.56亿元 | -0.06% |
| 营业成本 | 3.32亿元 | 3.05亿元 | 8.55% |
| 销售费用 | 1,416.14万元 | 1,151.55万元 | 22.98% |
| 管理费用 | 8,936.11万元 | 1.02亿元 | -12.70% |
| 财务费用 | -661.81万元 | -2,810.77万元 | 76.46% |
| 研发费用 | 1,643.13万元 | 1,457.88万元 | 12.71% |
| 所得税费用 | 509.27万元 | 162.95万元 | 212.54% |
2025年一季度主营业务利润为5.08亿元，去年同期为5.48亿元，同比小幅下降7.34%。
虽然管理费用本期为8,936.11万元，同比小幅下降12.70%，不过（1）财务费用本期为-661.81万元，同比大幅增长76.46%；（2）毛利率本期为65.31%，同比小幅下降了2.75%，导致主营业务利润同比小幅下降。
全国排名
截止到2025年6月20日，北大荒近十二个月的滚动营收为53亿元，在粮食作物行业中，北大荒的全国排名为4名，全球排名为11名。
粮食作物营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Cargill 嘉吉 | 8239 | 1.47 | -- | -- |
| Archer-Daniels Midland 阿彻丹尼尔斯米德兰 | 6149 | 0.11 | 129 | -12.74 |
| Bunge 邦吉 | 3818 | -3.53 | 82 | -18.21 |
| 金龙鱼 | 2389 | 1.83 | 25 | -15.40 |
| GrainCorp | 305 | 5.82 | 2.90 | -23.73 |
| Ebro Foods 埃布罗食品 | 260 | 8.95 | 17 | -4.50 |
| 苏垦农发 | 109 | 0.86 | 7.30 | -0.32 |
| Adecoagro | 109 | 10.55 | 6.64 | -10.93 |
| 十月稻田 | 57 | 16.88 | 2.04 | -- |
| 深粮控股 | 54 | -19.07 | 3.25 | -8.79 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 北大荒 | 53 | 13.73 | 11 | 8.24 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
农业综合开发与种植业 近三年，全球极端气候、地缘冲突及供应链扰动加剧粮食供需失衡，推动粮价结构性上行。农林牧渔行业2022-2024年复合增长率约5.3%，2025年预计市场规模突破9万亿元，政策持续聚焦粮食安全，智能化、规模化种植及全产业链整合成为核心趋势。
2、市场地位及占有率
北大荒作为全国最大商品粮基地，黑龙江粮食产量占全国11.3%（2022年数据），其耕地规模超1290万亩，年粮食供应能力占全国粳稻产量15%以上，稳居行业龙头地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 北大荒（600598） | 国内最大商品粮生产基地 | 2025年粮食综合产能超460万吨，土地承包收入占比超80% |
| 隆平高科（000998） | 杂交水稻种子行业龙头企业 | 2024年杂交水稻市占率32%，居全球首位 |
| 登海种业（002041） | 玉米种业领军企业 | 2025年玉米种子市占率18%，黄淮海区域主导 |
| 苏垦农发（601952） | 江苏国有规模化种植平台 | 2024年稻麦种植面积超120万亩，营收占比95% |
| 农发种业（600313） | 种业整合与农资服务综合供应商 | 2025年小麦种子市占率12%，央企资源协同优势 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润5.37亿元。
2025年一季度主营利润5.08亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是财务费用在大幅增长。
总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
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