海程邦达(603836)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏
海程邦达供应链管理股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“唐海”。公司的主营业务是从事综合性现代物流服务业,主要以各类进出口贸易参与主体为服务对象,为其规划、设计并提供专精于跨境环节的标准化物流服务产品与定制化供应链解决方案。
根据海程邦达2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收21.02亿元，同比小幅增长6.83%。扣非净利润-1,066.57万元，由盈转亏。海程邦达2025年第一季度净利润-880.65万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
1、基础分段式物流
2024年基础分段式物流营收73.75亿元，同比去年的40.50亿元大幅增长了82.11%。2022年-2024年基础分段式物流毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的4.37%，小幅增长到了2024年的4.96%。
2、一站式合同物流
2024年一站式合同物流营收19.65亿元，同比去年的14.91亿元大幅增长了31.76%。同期，2024年一站式合同物流毛利率为5.01%，同比去年的7.04%下降了28.84%。
2023年，该产品名称由“一站式合同物”变更为“一站式合同物流”。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅增加6.83%，净利润由盈转亏
2025年一季度，海程邦达营业总收入为21.02亿元，去年同期为19.68亿元，同比小幅增长6.83%，净利润为-880.65万元，去年同期为3,111.10万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然信用减值损失本期收益375.49万元，去年同期损失562.23万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-492.42万元，去年同期为2,500.03万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为193.21万元，去年同期为1,137.34万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.02亿元 | 19.68亿元 | 6.83% |
| 营业成本 | 20.04亿元 | 18.38亿元 | 9.02% |
| 销售费用 | 5,133.05万元 | 3,874.75万元 | 32.47% |
| 管理费用 | 5,257.29万元 | 5,854.65万元 | -10.20% |
| 财务费用 | -277.73万元 | 536.96万元 | -151.72% |
| 研发费用 | 67.61万元 | 59.90万元 | 12.86% |
| 所得税费用 | 1,237.64万元 | 608.41万元 | 103.42% |
2025年一季度主营业务利润为-492.42万元，去年同期为2,500.03万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为21.02亿元，同比小幅增长6.83%，不过毛利率本期为4.66%，同比下降了1.92%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅下降
海程邦达2025年一季度非主营业务利润为849.42万元，去年同期为1,219.49万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -492.42万元 | 55.92% | 2,500.03万元 | -119.70% |
| 投资收益 | 284.97万元 | -32.36% | 588.54万元 | -51.58% |
| 信用减值损失 | 375.49万元 | -42.64% | -562.23万元 | 166.79% |
| 其他 | 210.57万元 | -23.91% | 1,233.22万元 | -82.93% |
| 净利润 | -880.65万元 | 100.00% | 3,111.10万元 | -128.31% |
行业分析
1、行业发展趋势
海程邦达属于跨境综合物流行业，专注于提供端到端一站式供应链物流服务。 近三年跨境综合物流行业受全球贸易波动及运力供需变化影响，呈现阶段性承压态势。2023年全球贸易额萎缩导致运价大幅回落，但2024年以来伴随新兴市场贸易增长及供应链区域化布局深化，行业逐步向数字化、定制化服务转型，预计2025年市场空间将恢复至6,800亿元，年复合增长率达8.2%，其中东南亚、中东等区域物流需求成为核心增长极。
2、市场地位及占有率
海程邦达在跨境综合物流领域位列国内第二梯队，2024年市场占有率约1.5%-2%，海运业务量同比增长9.4%至50.36万TEU，亚洲至北美NVOCC排名第12位，空运业务通过包机模式实现细分领域突破，直接客户占比提升至65%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海程邦达（603836） | 跨境综合物流服务商，覆盖海空铁多式联运 | 2024年海运业务量逆势增长9.4%，美线排名提升7位至第12名 |
| 中国外运（601598） | 国际货代龙头，整合招商局物流资源 | 2024年国际空运货代量全球第4，合同物流营收占比35% |
| 华贸物流（603128） | 跨境全链条服务商，空运为核心业务 | 2024年国际空运货量超120万吨，跨境电商物流增速达28% |
| 密尔克卫（603713） | 化工供应链服务商，危化品物流领先企业 | 2024年化工品仓储规模突破200万㎡，市占率化工物流行业第3 |
| 嘉诚国际（603535） | 跨境电商物流服务商，聚焦东南亚新兴市场 | 2024年跨境电商物流营收占比提升至42%，越南枢纽仓投运 |
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