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东航物流(601156)2025年一季报深度解读：所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比小幅下降
东方航空物流股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“名称”。公司主营业务可分为航空速运、地面综合服务和综合物流解决方案。
根据东航物流2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收54.86亿元，同比小幅增长5.02%。扣非净利润5.00亿元，同比小幅下降5.21%。东航物流2025年第一季度净利润6.17亿元，业绩同比小幅下降7.49%。
PART 1
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所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降7.49%
本期净利润为6.17亿元，去年同期6.67亿元，同比小幅下降7.49%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为7.62亿元，去年同期为6.06亿元，同比增长；
但是所得税费用本期支出2.06亿元，去年同期支出5,021.49万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长25.69%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 54.86亿元 | 52.24亿元 | 5.02% |
| 营业成本 | 45.27亿元 | 43.97亿元 | 2.97% |
| 销售费用 | 6,434.67万元 | 6,001.14万元 | 7.22% |
| 管理费用 | 8,006.27万元 | 7,633.35万元 | 4.89% |
| 财务费用 | 2,459.94万元 | 6,535.87万元 | -62.36% |
| 研发费用 | 1,692.71万元 | 1,121.87万元 | 50.88% |
| 所得税费用 | 2.06亿元 | 5,021.49万元 | 310.17% |
2025年一季度主营业务利润为7.62亿元，去年同期为6.06亿元，同比增长25.69%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为54.86亿元，同比小幅增长5.02%；（2）毛利率本期为17.48%，同比小幅增长了1.64%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
东航物流属于航空物流行业，核心业务涵盖航空速运、综合物流解决方案及跨境电商物流服务。 航空物流行业近三年受跨境电商高速增长及全球供应链升级驱动，市场规模年均增速超12%，2024年行业规模突破1.2万亿元。未来趋势聚焦智慧物流升级，自动化分拣与物联网技术应用加速，国际航线网络持续加密，预计2025年跨境航空货运需求占比将提升至45%以上。
2、市场地位及占有率
东航物流为国内航空物流龙头企业，依托17架全货机及浦东机场核心货站资源，跨境冷链运输市占率超20%，2024年航空速运业务营收占比达43%，综合物流解决方案贡献毛利37.4%，行业前三甲地位稳固。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 东航物流（601156） | 航空物流全产业链服务商，运营17架全货机 | 2024年跨境生鲜冷链市占率22% 航空速运营收占比43% |
| 顺丰控股（002352） | 综合物流龙头，拥有国内最大货运机队 | 2024年航空货运市占率28% 国际航线覆盖70国 |
| 中国外运（601598） | 跨境综合物流服务商，空运代理业务领先 | 2024年空运代理量超120万吨 跨境电商物流营收占比35% |
| 华贸物流（603128） | 国际货代及供应链服务商 | 2024年航空货运代理量同比增18% 核心客户业务占比超40% |
| 中储股份（600787） | 大宗商品物流与供应链服务企业 | 2024年保税物流园区吞吐量破千万吨 仓储智能化覆盖率60% |
总结
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1、经营分析总结
2025年一季度净利润6.17亿元，较上期有所下降。
由于营收和毛利率的同步增长，2025年一季度主营利润7.62亿元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
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