东鹏控股(003012)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
广东东鹏控股股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“何新明”。公司主营业务为生产销售瓷砖、卫浴（卫生陶瓷和卫浴产品）、木地板、涂料、硅藻泥、集成墙板、辅材（防水、瓷砖胶、美缝剂）和整装家居等产品和服务，为用户提供装修一站式硬装产品解决方案。公司主要产品包括瓷砖和洁具,此外还生产销售木地板、涂料产品。
根据东鹏控股2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9.94亿元，同比基本持平。扣非净利润-3,414.17万元，较去年同期亏损增大。东鹏控股2025年第一季度净利润-3,040.33万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2024年公司主要从事瓷砖、洁具、其他，其中有釉砖为第一大收入来源，占比81.28%。
1、有釉砖
2024年有釉砖营收52.59亿元，同比去年的62.91亿元下降了16.42%。同期，2024年有釉砖毛利率为31.33%，同比去年的34.09%小幅下降了8.1%。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入基本持平，净利润亏损持续增大
2025年一季度，东鹏控股营业总收入为9.94亿元，去年同期为10.12亿元，同比基本持平，净利润为-3,040.33万元，去年同期为-1,192.31万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-2,514.08万元，去年同期为-1,857.12万元，亏损增大；（2）其他收益本期为930.71万元，去年同期为1,321.57万元，同比下降；（3）信用减值损失本期损失839.29万元，去年同期损失596.00万元，同比大幅增长；（4）营业外利润本期为-152.81万元，去年同期为77.47万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.94亿元 | 10.12亿元 | -1.75% |
| 营业成本 | 7.60亿元 | 7.44亿元 | 2.25% |
| 销售费用 | 1.38亿元 | 1.63亿元 | -15.47% |
| 管理费用 | 7,000.52万元 | 8,560.07万元 | -18.22% |
| 财务费用 | -733.48万元 | -1,269.87万元 | 42.24% |
| 研发费用 | 4,192.35万元 | 3,725.12万元 | 12.54% |
| 所得税费用 | -1,103.68万元 | -1,296.81万元 | 14.89% |
2025年一季度主营业务利润为-2,514.08万元，去年同期为-1,857.12万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.94亿元 | -1.75% | 管理费用 | 7,000.52万元 | -18.22% |
| 毛利率 | 23.54% | -2.99% | 销售费用 | 1.38亿元 | -15.47% |
3、非主营业务利润亏损增大
东鹏控股2025年一季度非主营业务利润为-1,629.93万元，去年同期为-632.00万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,514.08万元 | 82.69% | -1,857.12万元 | -35.38% |
| 资产减值损失 | -1,740.52万元 | 57.25% | -1,651.41万元 | -5.40% |
| 营业外支出 | 436.43万元 | -14.36% | 361.69万元 | 20.67% |
| 其他收益 | 930.71万元 | -30.61% | 1,321.57万元 | -29.58% |
| 信用减值损失 | -839.29万元 | 27.61% | -596.00万元 | -40.82% |
| 其他 | 455.59万元 | -14.99% | 655.53万元 | -30.50% |
| 净利润 | -3,040.33万元 | 100.00% | -1,192.31万元 | -154.99% |
全球排名
截止到2025年6月20日，东鹏控股近十二个月的滚动营收为65亿元，在卫浴行业中，东鹏控股的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
卫浴营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| TOTO 东陶 | 359 | 3.93 | 6.03 | -32.82 |
| Geberit 吉博力 | 272 | -3.75 | 53 | -7.55 |
| 箭牌家居 | 71 | -5.21 | 0.67 | -51.27 |
| 东鹏控股 | 65 | -6.75 | 3.28 | 28.83 |
| 建霖家居 | 50 | 2.04 | 4.82 | 8.59 |
| 惠达卫浴 | 35 | -3.84 | 1.39 | -16.11 |
| 松霖科技 | 30 | 0.42 | 4.46 | 14.00 |
| 海鸥住工 | 29 | -11.56 | -1.24 | -- |
| 帝欧家居 | 27 | -23.61 | -5.69 | -- |
| 瑞尔特 | 24 | 8.07 | 1.81 | 9.12 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
东鹏控股属于建筑陶瓷与卫生洁具制造业，主营瓷砖、卫浴等家居建材产品的研发、生产和销售。 近三年建筑陶瓷行业受房地产下行及存量竞争影响，需求持续收缩，2024年市场规模同比下滑约8%，但头部企业通过低碳转型和产品升级抢占份额。未来行业将加速整合，落后产能淘汰提速，政策驱动的绿色智造、存量房改造及工程细分市场成为主要增长点，预计2025年后高端岩板、整装卫浴等品类年均增速超15%。
2、市场地位及占有率
东鹏控股为国内建筑陶瓷行业头部企业，瓷砖零售渠道市占率稳居前三，工程渠道占比约12%，2024年瓷砖业务营收54亿元，占行业规模以上企业总营收的5.2%，卫浴业务增速高于行业均值但基数较小。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 东鹏控股（003012） | 建筑陶瓷与卫浴综合供应商 | 2024年瓷砖营收占比75%，工程渠道占比12%，岩板产品线覆盖医疗养老等新场景 |
| 蒙娜丽莎（002918） | 主营建筑陶瓷和艺术陶瓷 | 2024年工程战略集采渠道占比超40%，大板岩板产品线营收同比增长18% |
| 帝欧家居（002798） | 卫浴与建筑陶瓷双主业 | 子公司欧神诺工程业务占比65%，2024年推出超薄岩板生产线提升产能利用率15% |
| 箭牌家居（001322） | 卫浴产品为主，延伸至瓷砖领域 | 2024年智能卫浴营收增长22%，瓷砖业务通过OEM模式占整体营收8% |
| 惠达卫浴（603385） | 卫浴全产业链企业 | 2024年整装卫浴解决方案营收占比提升至35%，工程渠道应收账款周转率优化20% |
1、经营分析总结
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