弘宇股份(002890)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长
山东弘宇精机股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“辛军”。公司主要从事拖拉机液压提升器的研发、生产和销售，主要产品为中、大马力拖拉机液压提升器系列产品。
根据弘宇股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.02亿元，同比小幅下降4.00%。扣非净利润443.94万元，同比小幅增长10.06%。
营业收入情况
2024年产品方面，提升器总成（大中小型）为第一大收入来源，占比77.86%。
1、提升器总成(大中小型)
2021年-2024年提升器总成(大中小型)营收呈下降趋势，从2021年的2.99亿元，下降到2024年的2.51亿元。2022年-2024年提升器总成(大中小型)毛利率呈增长趋势，从2022年的17.1%，增长到了2024年的20.3%。
2022年，该产品名称由“提升器总成(大”变更为“提升器总成(大中小型)”。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长57.56%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.02亿元 | 1.06亿元 | -4.00% |
| 营业成本 | 8,425.20万元 | 8,889.10万元 | -5.22% |
| 销售费用 | 56.77万元 | 390.85万元 | -85.48% |
| 管理费用 | 511.02万元 | 526.57万元 | -2.95% |
| 财务费用 | -1.64万元 | -5.15万元 | 68.28% |
| 研发费用 | 388.40万元 | 274.96万元 | 41.26% |
| 所得税费用 | 32.05万元 | 64.98万元 | -50.67% |
2025年一季度主营业务利润为692.56万元，去年同期为439.55万元，同比大幅增长57.56%。
虽然营业总收入本期为1.02亿元，同比小幅下降4.00%，不过（1）销售费用本期为56.77万元，同比大幅下降85.48%；（2）毛利率本期为17.08%，同比小幅增长了1.07%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2、非主营业务利润由盈转亏
弘宇股份2025年一季度非主营业务利润为-141.14万元，去年同期为155.89万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 692.56万元 | 133.35% | 439.55万元 | 57.56% |
| 公允价值变动收益 | 87.18万元 | 16.79% | 123.56万元 | -29.45% |
| 资产减值损失 | -121.46万元 | -23.39% | 72.81万元 | -266.82% |
| 信用减值损失 | -147.71万元 | -28.44% | -107.53万元 | -37.36% |
| 其他 | 52.08万元 | 10.03% | 76.52万元 | -31.94% |
| 净利润 | 519.36万元 | 100.00% | 530.46万元 | -2.09% |
全国排名
截止到2025年6月20日，弘宇股份近十二个月的滚动营收为3.22亿元，在农业机械行业中，弘宇股份的全国排名为5名，全球排名为13名。
农业机械营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Deere 迪尔 | 3718 | 5.51 | 510 | 5.99 |
| Kubota 久保田 | 1495 | 11.15 | 114 | 9.47 |
| CNH Industrial 凯斯纽荷兰工业 | 1426 | -15.97 | 90 | -10.24 |
| Mahindra & Mahindra | 1344 | 21.41 | 108 | 25.27 |
| AGCO 爱科集团 | 838 | 1.54 | -30.54 | -- |
| 一拖股份 | 119 | 8.45 | 9.22 | 28.14 |
| 第一拖拉机股份 | 119 | 8.45 | 9.22 | 28.14 |
| Alamo 阿拉莫 | 117 | 6.87 | 8.33 | 13.05 |
| Lindsay 林赛 | 44 | 2.26 | 4.76 | 15.89 |
| 智慧农业 | 15 | -13.98 | -0.48 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 弘宇股份 | 3.22 | -7.77 | 0.17 | -11.99 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
农用机械液压提升器研发制造行业 农用机械行业受农业现代化政策推动，近三年市场规模年均增长约8%，2024年国内拖拉机总产量突破120万台。行业正向智能化、电液一体化升级转型，头部企业加速整合产业链，预计2025年液压系统核心部件市场规模超80亿元，高端大马力产品需求增速达15%以上
2、市场地位及占有率
弘宇股份为国内大中马力拖拉机液压提升器头部企业，2024年市占率约18%，核心产品覆盖一拖股份、雷沃重工等主流主机厂，但高端电控液压领域外资品牌仍占据60%以上份额
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 弘宇股份(002890) | 专注大中马力拖拉机液压提升器研发生产 | 2024年液压提升器营收占比87%，大马力产品市占率22% |
| 一拖股份(601038) | 国内拖拉机整机制造龙头企业 | 2024年大中型拖拉机产量38万台，液压系统自供率超75% |
| 中联重科(000157) | 农业机械全产业链布局企业 | 2025年智能农机项目投入4.2亿元，液压传感技术获23项专利 |
| 星光农机(603789) | 联合收割机及农机具专业制造商 | 液压传动系统年产能12万套，配套东方红系列拖拉机 |
| 悦达投资(600805) | 多元化机械制造企业 | 农机液压件年供货量突破50万件，主要供应华东地区 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润519.36万元。
2025年一季度主营利润692.56万元，较去年同期大幅增长，一方面是因为公司毛利率在小幅增长，另一方面则是销售费用在大幅下降。
总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。
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