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好当家(600467)2025年一季报深度解读:净利润同比小幅下降但现金流净额同比小幅增长

山东好当家海洋发展股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“唐传勤”。公司主营业务为海水养殖、食品加工、远洋捕捞、医药保健,主要养殖产品包括海参、海蜇、海带、中国对虾、紫菜、贝类等。

根据好当家2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收2.07亿元,同比小幅下降8.16%。扣非净利润298.34万元,扭亏为盈。好当家2025年第一季度净利润656.46万元,业绩同比小幅下降9.55%。本期经营活动产生的现金流净额为4,821.77万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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净利润同比小幅下降但现金流净额同比小幅增长

1、净利润同比小幅下降9.55%

本期净利润为656.46万元,去年同期725.80万元,同比小幅下降9.55%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然主营业务利润本期为461.40万元,去年同期为-1,509.38万元,扭亏为盈;

但是其他收益本期为209.93万元,去年同期为2,241.38万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.07亿元 2.25亿元 -8.16%
营业成本 1.38亿元 1.81亿元 -24.03%
销售费用 905.06万元 1,062.79万元 -14.84%
管理费用 1,560.88万元 1,340.28万元 16.46%
财务费用 3,745.27万元 3,134.38万元 19.49%
研发费用 110.50万元 224.15万元 -50.71%
所得税费用 -

2025年一季度主营业务利润为461.40万元,去年同期为-1,509.38万元,扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为2.07亿元,同比小幅下降8.16%,不过毛利率本期为33.45%,同比大幅增长了13.91%,推动主营业务利润扭亏为盈。

3、非主营业务利润同比大幅下降

好当家2025年一季度非主营业务利润为195.05万元,去年同期为2,188.59万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 461.40万元 70.29% -1,509.38万元 130.57%
营业外收入 152.87万元 23.29% 46.59万元 228.10%
营业外支出 75.42万元 11.49% -
其他收益 209.93万元 31.98% 2,241.38万元 -90.63%
信用减值损失 -79.28万元 -12.08% -
其他 -13.04万元 -1.99% -29.91万元 56.39%
净利润 656.46万元 100.00% 725.80万元 -9.55%

PART 2
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全国排名

截止到2025年6月20日,好当家近十二个月的滚动营收为14亿元,在水产行业中,好当家的全国排名为5名,全球排名为19名。

水产营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Maruha Nichiro 玛鲁哈日鲁 534 7.56 12 11.24
Mowi 美威 464 10.07 39 -2.91
Nissui 日本水产 439 8.50 13 13.68
Austevoll Seafood 256 9.93 20 12.84
Toyo Suisan Kaisha 东洋水产 252 11.98 31 41.02
Leroy Seafood 莱瑞海产 226 10.49 19 0.52
SalMar 萨尔玛 190 20.29 22 4.30
Kyokuyo 极洋 150 6.08 3.34 13.30
Bakkafrost 法罗皇冠 83 10.43 7.28 -12.02
Compania Pesquera Camanchaca 58 8.28 1.58 36.96
... ... ... ... ...
好当家 14 4.14 0.43 -13.10

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

好当家属于海洋渔业,核心业务涵盖海水养殖、远洋捕捞及海产品加工。 海洋渔业近三年受政策支持及消费升级驱动,市场空间稳步扩大,2023年行业规模达4500亿元,年复合增长率约5%。未来趋势聚焦生态养殖技术升级、深加工产品附加值提升及远洋资源整合,预计2025年市场规模突破5000亿元,冷链物流和预制菜需求将进一步释放增长潜力。

2、市场地位及占有率

好当家为国内海水养殖龙头企业,深耕刺参、海带等品类,2024年海参养殖规模位居行业前三,市场占有率约8%-10%,远洋捕捞业务覆盖西北太平洋等海域,产业链一体化优势显著。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
好当家(600467) 海水养殖及加工一体化企业 2024年海参养殖市占率超9%
东方海洋(002086) 海产品育苗与精深加工企业 2024年海带苗种供应规模居行业前五
獐子岛(002069) 扇贝养殖及海洋牧场运营商 2025年扇贝捕捞量恢复至千万吨级
国联水产(300094) 对虾及预制菜全产业链企业 2024年对虾出口营收占比达65%
中水渔业(000798) 远洋捕捞及金枪鱼加工企业 2025年金枪鱼捕捞配额占比行业前三

总结
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1、经营分析总结

2025年一季度扣非净利润298.34万元,同比去年扭亏为盈。

由于毛利率的大幅增长,2025年一季度主营利润461.40万元,同比去年扭亏为盈。

总体来说,公司虽然盈利能力较差,但是在行业中却属于领先地位。

2、经营评分及排名

经营评分:63 总排名:2985/5415
行业排名(水产):1/7
2024年一季报 2024年中报 2024年三季报 2024年年报 2025年一季报
评分 40 67 64 66 63
行业中位数 17 18 17 19 19
行业排名 1 1 1 1 1

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