普源精电(688337)2025年一季报深度解读：资产减值损失由收益变为损失导致净利润同比大幅下降
普源精电科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“王悦”。公司的主营业务是通用电子测量仪器的研发、生产及销售。公司的主要产品包括数字示波器、射频类仪器、波形发生器、电源及电子负载、万用表及数据采集器等。
根据普源精电2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.68亿元，同比小幅增长11.14%。扣非净利润-903.37万元，较去年同期亏损增大。普源精电2025年第一季度净利润378.27万元，业绩同比大幅下降60.29%。
2024年公司的主营业务为电子测试测量仪器及解决方案，其中电子测试测量仪器为第一大收入来源，占比81.70%。
2022年-2024年电子测试测量仪器营收呈小幅增长趋势，从2022年的5.62亿元，小幅增长到2024年的6.34亿元。2022年-2024年电子测试测量仪器毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的51.51%，小幅增长到了2024年的56.64%。
2024年解决方案及其他营收1.30亿元，同比去年的5,757.13万元大幅增长了125.84%。同期，2024年解决方案及其他毛利率为75.02%，同比去年的63.6%增长了17.96%。
2024年，该产品名称由“其他”变更为“解决方案及其他”。
1、营业总收入同比小幅增加11.14%，净利润同比大幅降低60.29%
2025年一季度，普源精电营业总收入为1.68亿元，去年同期为1.51亿元，同比小幅增长11.14%，净利润为378.27万元，去年同期为952.47万元，同比大幅下降60.29%。
虽然公允价值变动收益本期为1,385.53万元，去年同期为1,199.50万元，同比增长；
但是（1）资产减值损失本期损失310.56万元，去年同期收益60.92万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为15.59万元，去年同期为199.28万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为309.61万元，去年同期为427.61万元，同比下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.68亿元 |
1.51亿元 |
11.14% |
| 营业成本 |
7,358.58万元 |
6,823.67万元 |
7.84% |
| 销售费用 |
2,765.72万元 |
2,502.41万元 |
10.52% |
| 管理费用 |
2,435.13万元 |
2,153.03万元 |
13.10% |
| 财务费用 |
-51.53万元 |
383.87万元 |
-113.42% |
| 研发费用 |
5,292.76万元 |
4,305.86万元 |
22.92% |
| 所得税费用 |
-268.68万元 |
-338.77万元 |
20.69% |
2025年一季度主营业务利润为-1,286.45万元，去年同期为-1,228.89万元，较去年同期亏损增大。
| 主营业务利润下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
主营业务利润增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 研发费用 |
5,292.76万元 |
22.92% |
财务费用 |
-51.53万元 |
-113.42% |
| |
|
|
营业总收入 |
1.68亿元 |
11.14% |
| |
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|
毛利率 |
56.15% |
1.34% |
普源精电2025年一季度非主营业务利润为1,396.04万元，去年同期为1,842.59万元，同比下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1,286.45万元 |
-340.09% |
-1,228.89万元 |
-4.68% |
| 公允价值变动收益 |
1,385.53万元 |
366.28% |
1,199.50万元 |
15.51% |
| 资产减值损失 |
-310.56万元 |
-82.10% |
60.92万元 |
-609.82% |
| 其他收益 |
309.61万元 |
81.85% |
427.61万元 |
-27.60% |
| 其他 |
25.26万元 |
6.68% |
308.63万元 |
-91.82% |
| 净利润 |
378.27万元 |
100.00% |
952.47万元 |
-60.29% |
2025年一季度，普源精电净现金流为-8,259.81万元，去年同期为-958.83万元，较去年同期大幅下降7.61倍。
| 净现金流下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
净现金流增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 投资支付的现金 |
1.70亿元 |
280.60% |
销售商品、提供劳务收到的现金 |
2.22亿元 |
46.08% |
| 取得借款收到的现金 |
1.59亿元 |
-35.80% |
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 |
1,903.61万元 |
-77.14% |
| 偿还债务支付的现金 |
1.32亿元 |
124.61% |
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截止到2025年6月20日，普源精电近十二个月的滚动营收为7.76亿元，在科学仪器及耗材行业中，普源精电的全国排名为6名，全球排名为28名。
科学仪器及耗材营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Thermo Fisher Scientific 赛默飞 |
3083 |
3.03 |
455 |
-6.40 |
| Danaher 丹纳赫 |
1716 |
-6.76 |
280 |
-15.37 |
| Avantor 艾万拓 |
488 |
-2.80 |
51 |
7.51 |
| Agilent Technologies 安捷伦 |
468 |
1.00 |
93 |
2.13 |
| Keysight Technologies 是德科技 |
358 |
0.26 |
44 |
-11.77 |
| Illumina 因美纳 |
314 |
-1.15 |
-87.92 |
-- |
| Sartorius 赛多利斯 |
279 |
-0.67 |
6.94 |
-35.90 |
| Mettler-Toledo 梅特勒托利多 |
278 |
-0.40 |
62 |
-0.36 |
| Shimadzu 岛津 |
267 |
7.98 |
27 |
4.38 |
| Sartorius Stedim Biotech |
230 |
-1.25 |
14 |
-24.96 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 普源精电 |
7.76 |
17.04 |
0.92 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
普源精电属于电子测量仪器行业。 电子测量仪器行业近三年呈现技术升级与国产替代双轮驱动趋势，2023年全球市场规模约120亿美元，国内占比超30%，年复合增长率达8%。未来，随着5G通信、新能源及半导体测试需求增长，2025年国内市场空间预计突破500亿元，高端产品国产化率有望从不足15%提升至25%以上。
