华兴源创(688001)2025年一季报深度解读：信用减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比亏损减小
苏州华兴源创科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“陈文源”。公司是国内领先的检测设备与整线检测系统解决方案提供商,主要从事平板显示及半导体集成电路、可穿戴检测设备研发、生产和销售。
根据华兴源创2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.66亿元，同比小幅下降5.32%。扣非净利润-3,325.67万元，较去年同期亏损有所减小。华兴源创2025年第一季度净利润-3,035.74万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1,185.91万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2024年公司主要从事消费电子检测及自动化设备、其他、半导体检测设备制造，主要产品包括检测设备和治具及配件两项，其中检测设备占比57.78%，治具及配件占比28.30%。
2022年-2024年检测设备营收呈大幅下降趋势，从2022年的16.70亿元，大幅下降到2024年的10.53亿元。2024年检测设备毛利率为42.12%，同比去年的52.89%下降了20.36%。
2024年治具及配件营收5.16亿元，同比去年的3.68亿元大幅增长了40.18%。同期，2024年治具及配件毛利率为40.89%，同比去年的57.75%下降了29.19%。
2024年组装设备营收1.53亿元，同比去年的8,026.45万元大幅增长了90.85%。同期，2024年组装设备毛利率为49.78%，同比去年的69.15%下降了28.01%。
信用减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比亏损减小
本期净利润为-3,035.74万元，去年同期-3,435.89万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然主营业务利润本期为-7,238.83万元，去年同期为-5,591.59万元，亏损增大；
但是信用减值损失本期收益3,011.60万元，去年同期收益1,320.59万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.66亿元 |
2.81亿元 |
-5.32% |
| 营业成本 |
1.36亿元 |
1.27亿元 |
6.71% |
| 销售费用 |
3,882.17万元 |
5,328.47万元 |
-27.14% |
| 管理费用 |
6,490.52万元 |
6,395.49万元 |
1.49% |
| 财务费用 |
766.15万元 |
-68.40万元 |
1220.16% |
| 研发费用 |
8,785.39万元 |
8,995.08万元 |
-2.33% |
| 所得税费用 |
-89.65万元 |
274.31万元 |
-132.68% |
2025年一季度主营业务利润为-7,238.83万元，去年同期为-5,591.59万元，较去年同期亏损增大。
虽然销售费用本期为3,882.17万元，同比下降27.14%，不过（1）营业总收入本期为2.66亿元，同比小幅下降5.32%；（2）财务费用本期为766.15万元，同比大幅增长12.20倍；（3）毛利率本期为48.93%，同比小幅下降了5.76%，导致主营业务利润亏损增大。
华兴源创2025年一季度非主营业务利润为4,113.44万元，去年同期为2,430.01万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-7,238.83万元 |
238.45% |
-5,591.59万元 |
-29.46% |
| 公允价值变动收益 |
454.54万元 |
-14.97% |
|
- |
| 其他收益 |
619.81万元 |
-20.42% |
753.45万元 |
-17.74% |
| 信用减值损失 |
3,011.60万元 |
-99.21% |
1,320.59万元 |
128.05% |
| 其他 |
28.71万元 |
-0.95% |
358.13万元 |
-91.98% |
| 净利润 |
-3,035.74万元 |
100.00% |
-3,435.89万元 |
11.65% |
截止到2025年6月20日，华兴源创近十二个月的滚动营收为18亿元，在面板设备行业中，华兴源创的全球营收规模排名为6名，全国排名为2名。
面板设备营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Shibaura Mechatronics 芝浦机电 |
40 |
17.98 |
5.12 |
51.28 |
| Wonik IPS |
39 |
-15.32 |
1.09 |
-47.71 |
| 精测电子 |
26 |
2.12 |
-0.98 |
-- |
| Jusung Engineering |
21 |
2.76 |
5.59 |
-9.79 |
| Philoptics |
21 |
21.20 |
0.29 |
-- |
| 华兴源创 |
18 |
-3.37 |
-4.97 |
-- |
| 联得装备 |
14 |
16.32 |
2.43 |
120.90 |
| Tes 泰轶斯 |
13 |
-13.83 |
2.23 |
-16.77 |
| DMS |
8.92 |
-8.86 |
1.04 |
-15.54 |
| 精智达 |
8.03 |
20.56 |
0.80 |
5.69 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
华兴源创属于半导体检测设备及自动化测试系统行业，聚焦于平板显示、集成电路及可穿戴设备领域的检测设备研发与生产。 半导体检测设备行业近三年受全球产业链重构及国产替代驱动，2023年市场规模达150亿美元，年复合增长率约8%。未来随着5G、AI及汽车电子需求激增，检测精度和效率要求提升，2025年市场空间预计突破200亿美元，技术迭代与智能化检测系统将成为核心增长点。
