中海油服(601808)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
中海油田服务股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“中国海洋石油集团有限公司”。公司的主营业务涉及石油及天然气勘探、开发及生产的各个阶段,主要分为钻井服务、油田技术服务、船舶服务、物探勘察服务四大板块。
根据中海油服2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收107.98亿元，同比小幅增长6.40%。扣非净利润9.60亿元，同比大幅增长46.44%。中海油服2025年第一季度净利润9.37亿元，业绩同比大幅增长35.63%。本期经营活动产生的现金流净额为-22.88亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长35.63%
本期净利润为9.37亿元，去年同期6.91亿元，同比大幅增长35.63%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然营业外利润本期为-1.12亿元，去年同期为-6,105.61万元，亏损增大；
但是（1）主营业务利润本期为11.79亿元，去年同期为8.91亿元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出1.92亿元，去年同期支出2.49亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比大幅增长32.27%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 107.98亿元 | 101.48亿元 | 6.40% |
| 营业成本 | 88.93亿元 | 84.84亿元 | 4.83% |
| 销售费用 | 56.15万元 | 78.22万元 | -28.21% |
| 管理费用 | 2.80亿元 | 2.06亿元 | 35.97% |
| 财务费用 | 1.72亿元 | 2.23亿元 | -22.67% |
| 研发费用 | 2.64亿元 | 3.34亿元 | -20.93% |
| 所得税费用 | 1.92亿元 | 2.49亿元 | -22.83% |
2025年一季度主营业务利润为11.79亿元，去年同期为8.91亿元，同比大幅增长32.27%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为107.98亿元，同比小幅增长6.40%；（2）毛利率本期为17.64%，同比小幅增长了1.24%。
全国排名
截止到2025年6月20日，中海油服近十二个月的滚动营收为483亿元，在油服及装备行业中，中海油服的全国排名为4名，全球排名为11名。
油服及装备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Schlumberger 斯伦贝谢 | 2609 | 16.29 | 321 | 33.36 |
| Baker Hughes 贝克休斯 | 2001 | 10.72 | 214 | -- |
| Halliburton 哈里伯顿 | 1649 | 14.47 | 180 | 19.73 |
| Saipem 萨伊博姆 | 1204 | 28.38 | 25 | -- |
| 中油工程 | 859 | 2.48 | 6.35 | 11.42 |
| 石化油服 | 811 | 5.26 | 6.32 | 52.02 |
| 中石化油服 | 811 | 5.26 | 6.21 | 64.10 |
| TechnipFMC | 653 | 12.36 | 61 | 288.27 |
| National Oilwell Varco 国民油井华高 | 638 | 17.10 | 46 | -- |
| 海油发展 | 525 | 10.67 | 37 | 41.75 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 中海油服 | 483 | 18.26 | 31 | 115.56 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中海油服属于海洋油田服务行业，专注于海上油气勘探开发全产业链技术服务 全球油田服务行业近年呈现技术升级与市场整合趋势，2023年中国市场规模同比增长约8%，预计2025年突破5000亿元。受能源安全政策驱动，国内海上油气勘探投资加速，深水及非常规资源开发成为增长核心，数字化与低碳技术应用提升行业效率，轻资产模式逐步替代传统重资产运营
2、市场地位及占有率
中海油服在国内海洋油服市场占据主导地位，钻井平台规模居全球首位，油田技术服务营收占比超50%，国内市场份额约35%，关键领域自主技术覆盖率达70%以上，稳居行业龙头
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中海油服（601808） | 综合性海洋油田服务商，覆盖钻井、油田技术、船舶服务等全产业链 | 2024年国内海上钻井市占率超40%，油田技术服务营收占比达55% |
| 石化油服（600871） | 中石化旗下陆上油服企业，业务涵盖物探、钻井、工程建设 | 2024年陆上钻井市场占有率约28%，页岩气项目营收增长22% |
| 海油工程（600583） | 海洋工程总包服务商，聚焦海上平台设计与建造 | 2024年承接深水装备订单规模超80亿元 |
| 杰瑞股份（002353） | 压裂设备及油气田开发解决方案供应商 | 2024年压裂设备国内市场占有率提升至33% |
| 中曼石油（603619） | 钻井工程与装备制造一体化服务商 | 2024年海外钻井项目收入占比突破45% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润9.37亿元，较上期大幅增长。
由于营收和毛利率的同步增长，2025年一季度主营利润11.79亿元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
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