利柏特(605167)2025年一季报深度解读：其他收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
江苏利柏特股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“沈斌强”。公司的主营业务是工业模块的设计和制造；公司的主要产品是工业模块设计和制造及工程服务。公司拥有在国际及国内开展相关业务的所有资质。
根据利柏特2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.68亿元，同比基本持平。扣非净利润3,323.12万元，同比小幅增长5.71%。利柏特2025年第一季度净利润3,586.66万元，业绩同比小幅下降8.07%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为工程服务，占比高达79.03%。
1、工程服务
2022年-2024年工程服务营收呈大幅增长趋势，从2022年的13.26亿元，大幅增长到2024年的27.60亿元。2024年工程服务毛利率为13.18%，同比去年的12.29%小幅增长了7.24%。
2、工业模块设计和制造
2022年-2024年工业模块设计和制造营收呈大幅增长趋势，从2022年的3.88亿元，大幅增长到2024年的7.24亿元。2022年-2024年工业模块设计和制造毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的20.1%，大幅增长到了2024年的26.58%。
其他收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降8.07%
本期净利润为3,586.66万元，去年同期3,901.65万元，同比小幅下降8.07%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期收益1,428.10万元，去年同期收益492.65万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为283.47万元，去年同期为-361.07万元，扭亏为盈；（3）主营业务利润本期为3,402.31万元，去年同期为2,778.76万元，同比增长。
但是（1）其他收益本期为70.10万元，去年同期为1,283.57万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失752.50万元，去年同期收益230.03万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比增长22.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.68亿元 | 6.58亿元 | 1.45% |
| 营业成本 | 5.86亿元 | 5.73亿元 | 2.27% |
| 销售费用 | 453.34万元 | 496.33万元 | -8.66% |
| 管理费用 | 3,241.39万元 | 3,309.98万元 | -2.07% |
| 财务费用 | -246.42万元 | 132.56万元 | -285.89% |
| 研发费用 | 1,042.89万元 | 1,560.62万元 | -33.18% |
| 所得税费用 | 819.04万元 | 607.81万元 | 34.75% |
2025年一季度主营业务利润为3,402.31万元，去年同期为2,778.76万元，同比增长22.44%。
虽然毛利率本期为12.33%，同比小幅下降了0.70%，不过（1）营业总收入本期为6.68亿元，同比有所增长1.45%；（2）研发费用本期为1,042.89万元，同比大幅下降33.18%，推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润同比大幅下降
利柏特2025年一季度非主营业务利润为1,003.39万元，去年同期为1,732.02万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,402.31万元 | 94.86% | 2,778.76万元 | 22.44% |
| 资产减值损失 | -752.50万元 | -20.98% | 230.03万元 | -427.14% |
| 信用减值损失 | 1,428.10万元 | 39.82% | 492.65万元 | 189.88% |
| 其他 | 329.50万元 | 9.19% | 1,010.66万元 | -67.40% |
| 净利润 | 3,586.66万元 | 100.00% | 3,901.65万元 | -8.07% |
行业分析
1、行业发展趋势
江苏利柏特股份有限公司属于工业模块设计与制造行业，聚焦于化工、能源等领域的模块化解决方案。 近三年，工业模块化行业受化工、油气及新能源领域需求驱动，市场规模稳步扩张。2024年全球模块化建设渗透率提升至15%-20%，未来三年复合增速预计达8%-10%，绿色能源及核电模块化应用成为核心增长点，2030年市场空间或突破5000亿元。
2、市场地位及占有率
利柏特是国内少数具备EPFC全产业链服务能力的工业模块供应商，2024年营收规模居行业前五，在跨国企业客户中占据约5%-8%的模块化项目份额，核心客户包括巴斯夫、林德气体等国际巨头。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 利柏特（605167） | 工业模块设计与制造领先企业 | 2024年营收25.9亿元，净利润2.0亿元，跨国客户项目占比超60% |
| 中国化学（601117） | 化工工程总承包龙头 | 2024年化工工程市占率超25%，海外EPC合同额同比增18% |
| 海油工程（600583） | 海洋油气工程模块化服务商 | 2024年海洋工程模块交付量占国内市场40%，营收突破300亿元 |
| 中油工程（600339） | 油气田地面工程综合服务商 | 2025年一季度中标中亚模块化项目金额12亿元，占营收比重15% |
| 兰石重装（603169） | 高端压力容器及核能设备制造商 | 2024年核能装备营收占比提升至28%，千万级模块化订单同比增长35% |
1、经营分析总结
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