雅艺科技(301113)2025年一季报深度解读：信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长
浙江雅艺金属科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“叶跃庭”。公司的主营业务为户外火盆、气炉等户外休闲家具的研发、设计、生产和销售。公司的主要产品有包括火盆、气炉系列产品。
根据雅艺科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5,384.79万元，同比增长21.83%。扣非净利润183.15万元，同比下降27.05%。雅艺科技2025年第一季度净利润247.50万元，业绩同比小幅增长6.30%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,872.68万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为家具制造业，占比高达99.93%，主要产品包括火炉火盆类和气炉类两项，其中火炉火盆类占比53.44%，气炉类占比27.04%。
1、火炉火盆类
2024年火炉火盆类营收1.58亿元，同比去年的9,474.49万元大幅增长了66.83%。同期，2024年火炉火盆类毛利率为30.48%，同比去年的39.41%下降了22.66%。
2、气炉类
2024年气炉类营收7,996.65万元，同比去年的5,665.37万元大幅增长了41.15%。2021年-2024年气炉类毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的36.57%，小幅下降到了2024年的31.38%。
2023年，该产品名称由“气炉、气炉桌”，整合为“气炉类”。
信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长6.30%
本期净利润为247.50万元，去年同期232.83万元，同比小幅增长6.30%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为214.10万元，去年同期为491.96万元，同比大幅下降；
但是（1）信用减值损失本期收益104.07万元，去年同期损失15.58万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为69.90万元，去年同期为-1.62万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅下降56.48%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5,384.79万元 | 4,419.91万元 | 21.83% |
| 营业成本 | 2,958.49万元 | 2,855.95万元 | 3.59% |
| 销售费用 | 1,442.68万元 | 379.94万元 | 279.72% |
| 管理费用 | 596.65万元 | 536.81万元 | 11.15% |
| 财务费用 | -109.05万元 | -230.83万元 | 52.76% |
| 研发费用 | 200.19万元 | 309.07万元 | -35.23% |
| 所得税费用 | 183.40万元 | 227.08万元 | -19.24% |
2025年一季度主营业务利润为214.10万元，去年同期为491.96万元，同比大幅下降56.48%。
虽然营业总收入本期为5,384.79万元，同比增长21.83%，不过销售费用本期为1,442.68万元，同比大幅增长2.80倍，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
雅艺科技2025年一季度非主营业务利润为244.80万元，去年同期为-9.07万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 214.10万元 | 86.51% | 491.96万元 | -56.48% |
| 投资收益 | 69.90万元 | 28.24% | -1.62万元 | 4413.62% |
| 营业外支出 | 28.00万元 | 11.31% | 22.99万元 | 21.81% |
| 其他收益 | 67.52万元 | 27.28% | 8.44万元 | 699.96% |
| 信用减值损失 | 104.07万元 | 42.05% | -15.58万元 | 767.96% |
| 其他 | 3.30万元 | 1.33% | 0.00元 | - |
| 净利润 | 247.50万元 | 100.00% | 232.83万元 | 6.30% |
全国排名
截止到2025年6月20日，雅艺科技近十二个月的滚动营收为2.96亿元，在户外用品行业中，雅艺科技的全国排名为5名，全球排名为13名。
户外用品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Deckers Outdoor | 358 | 16.53 | 69 | 28.82 |
| Columbia Sportswear 哥伦比亚户外 | 242 | 2.52 | 16 | -14.25 |
| Youngone | 185 | 8.00 | 22 | 12.73 |
| YETI | 132 | 9.05 | 13 | -6.16 |
| Fenix Outdoor | 57 | 1.80 | 1.21 | -36.15 |
| Johnson Outdoors 约翰逊户外 | 43 | -7.61 | -1.91 | -- |
| Solo Brands | 33 | 4.03 | -8.15 | -- |
| 探路者 | 16 | 8.60 | 1.07 | 25.10 |
| American Outdoor Brands | 14 | -10.09 | -0.88 | -- |
| 浙江正特 | 12 | -0.08 | -0.14 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 雅艺科技 | 2.96 | -12.95 | 0.11 | -50.80 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
雅艺科技属于家居用品行业，专注于户外火盆、气炉等户外休闲家具的研发、设计、生产和销售。 全球户外休闲家具行业近三年受欧美市场需求驱动保持增长，2024年海外订单增速放缓但线上渠道拓展显著。行业未来将聚焦智能化产品创新及新兴市场渗透，预计2025年全球市场规模将突破120亿美元，线上销售占比持续提升至40%以上，东南亚市场或成新增长极。
2、市场地位及占有率
雅艺科技在户外火盆、气炉细分领域处于国内领先地位，外销收入占比超90%，2024年上半年营收同比增长181%至1.11亿元，线上销售占比达36.59%，但整体市占率不足2%，行业集中度分散。
3、主要竞争对手
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