国创高新(002377)2025年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
湖北国创高新材料股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“陶春风”。公司的主营业务为改性沥青的研发、生产与销售和房地产中介服务。公司的主要产品为改性沥青、重交沥青、乳化沥青、改性沥青加工、道路工程施工及养护、电子产品、房地产中介服务。
根据国创高新2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.05亿元，同比增长29.53%。扣非净利润140.59万元，扭亏为盈。国创高新2025年第一季度净利润207.90万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-9,034.33万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2024年公司主要从事沥青产品、工程劳务、房地产中介服务，主要产品包括改性沥青和重交沥青两项，其中改性沥青占比45.30%，重交沥青占比45.00%。
2024年改性沥青营收3.32亿元，同比去年的2.63亿元增长了25.93%。同期，2024年改性沥青毛利率为8.63%，同比去年的13.7%大幅下降了37.01%。
2022年-2024年重交沥青营收呈大幅下降趋势，从2022年的4.71亿元，大幅下降到2024年的3.29亿元。2022年-2024年重交沥青毛利率呈下降趋势，从2022年的8.61%，下降到了2024年的7.25%。
1、营业总收入同比增加29.53%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，国创高新营业总收入为1.05亿元，去年同期为8,081.85万元，同比增长29.53%，净利润为207.90万元，去年同期为-586.05万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为-1,126.77万元，去年同期为-1,485.62万元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期收益1,191.65万元，去年同期收益925.85万元，同比增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.05亿元 |
8,081.85万元 |
29.53% |
| 营业成本 |
1.03亿元 |
7,859.75万元 |
30.84% |
| 销售费用 |
118.78万元 |
91.59万元 |
29.70% |
| 管理费用 |
419.07万元 |
691.92万元 |
-39.43% |
| 财务费用 |
267.99万元 |
427.90万元 |
-37.37% |
| 研发费用 |
440.50万元 |
430.86万元 |
2.24% |
| 所得税费用 |
-54.96万元 |
-17.39万元 |
-215.99% |
2025年一季度主营业务利润为-1,126.77万元，去年同期为-1,485.62万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为1.76%，同比大幅下降了0.99%，不过营业总收入本期为1.05亿元，同比增长29.53%，推动主营业务利润亏损有所减小。
国创高新2025年一季度非主营业务利润为1,279.71万元，去年同期为882.17万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1,126.77万元 |
-541.97% |
-1,485.62万元 |
24.16% |
| 投资收益 |
23.07万元 |
11.10% |
-45.57万元 |
150.63% |
| 营业外收入 |
65.91万元 |
31.70% |
3.81万元 |
1628.25% |
| 信用减值损失 |
1,191.65万元 |
573.18% |
925.85万元 |
28.71% |
| 其他 |
6.23万元 |
3.00% |
6.30万元 |
-1.19% |
| 净利润 |
207.90万元 |
100.00% |
-586.05万元 |
135.48% |
2025年一季度，国创高新净现金流为-1.10亿元，去年同期为3,123.20万元，由正转负。
虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为2.31亿元，同比大幅增长38.76%；（2）偿还债务支付的现金本期为2,810.00万元，同比大幅下降52.14%。
但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为2.98亿元，同比大幅增长107.00%；（2）取得借款收到的现金本期为4,376.21万元，同比大幅下降47.46%。
截止到2025年6月20日，国创高新近十二个月的滚动营收为7.32亿元，在沥青行业中，国创高新的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
沥青营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 宝利国际 |
20 |
-4.79 |
0.22 |
-- |
| Gencor Industries 范科工业 |
7.55 |
10.72 |
1.05 |
38.41 |
| 国创高新 |
7.32 |
-42.23 |
-0.59 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
国创高新属于新型环保建筑材料行业，聚焦沥青基防水材料研发与产业化应用 新型环保建筑材料行业近三年受"双碳"政策驱动保持12%年复合增速，2024年市场规模突破8500亿元。未来将加速向绿色低碳、高性能方向转型，光伏屋面系统、再生改性沥青等细分领域增速预计超20%，2027年市场空间有望达1.3万亿元
