三德科技(300515)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
湖南三德科技股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“朱先德”。公司主营业务为分析仪器和无人化智能装备研发、生产、营销和技术服务，主要产品包括实验分析仪器设备（含样品制备）、燃料智能化管控系统及相关配件和技术服务。公司是“国家火炬计划重点高新技术企业”和“国家知识产权示范企业”。
根据三德科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.08亿元，同比增长18.35%。扣非净利润2,735.45万元，同比大幅增长51.23%。三德科技2025年第一季度净利润2,853.08万元，业绩同比大幅增长49.93%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,543.31万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为仪器仪表行业，主要产品包括无人化智能装备业务和分析仪器业务两项，其中无人化智能装备业务占比48.77%，分析仪器业务占比37.12%。
1、无人化智能装备业务
2024年无人化智能装备业务营收2.81亿元，同比去年的1.44亿元大幅增长了94.8%。同期，2024年无人化智能装备业务毛利率为38.55%，同比去年的42.98%小幅下降了10.31%。
2、分析仪器业务
2024年分析仪器业务营收2.14亿元，同比去年的2.47亿元小幅下降了13.49%。同期，2024年分析仪器业务毛利率为65.08%，同比去年的62.62%小幅增长了3.93%。
3、运维等衍生技术服务
2024年运维等衍生技术服务营收8,136.24万元，同比去年的7,278.01万元小幅增长了11.79%。同期，2024年运维等衍生技术服务毛利率为77.02%，同比去年的77.32%基本持平。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加18.35%，净利润同比大幅增加49.93%
2025年一季度，三德科技营业总收入为1.08亿元，去年同期为9,133.87万元，同比增长18.35%，净利润为2,853.08万元，去年同期为1,903.01万元，同比大幅增长49.93%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）其他收益本期为910.31万元，去年同期为92.47万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为2,167.94万元，去年同期为1,839.94万元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长17.83%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.08亿元 | 9,133.87万元 | 18.35% |
| 营业成本 | 4,392.48万元 | 3,022.67万元 | 45.32% |
| 销售费用 | 1,691.13万元 | 1,764.62万元 | -4.16% |
| 管理费用 | 935.61万元 | 852.91万元 | 9.70% |
| 财务费用 | -15.51万元 | -10.91万元 | -42.12% |
| 研发费用 | 1,503.03万元 | 1,500.14万元 | 0.19% |
| 所得税费用 | 389.16万元 | 279.50万元 | 39.23% |
2025年一季度主营业务利润为2,167.94万元，去年同期为1,839.94万元，同比增长17.83%。
虽然毛利率本期为59.36%，同比小幅下降了7.55%，不过营业总收入本期为1.08亿元，同比增长18.35%，推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
三德科技2025年一季度非主营业务利润为1,074.31万元，去年同期为342.57万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,167.94万元 | 75.99% | 1,839.94万元 | 17.83% |
| 其他收益 | 910.31万元 | 31.91% | 92.47万元 | 884.45% |
| 其他 | 171.25万元 | 6.00% | 250.20万元 | -31.56% |
| 净利润 | 2,853.08万元 | 100.00% | 1,903.01万元 | 49.93% |
全国排名
截止到2025年6月20日，三德科技近十二个月的滚动营收为5.77亿元，在科学仪器及耗材行业中，三德科技的全国排名为7名，全球排名为30名。
科学仪器及耗材营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Thermo Fisher Scientific 赛默飞 | 3083 | 3.03 | 455 | -6.40 |
| Danaher 丹纳赫 | 1716 | -6.76 | 280 | -15.37 |
| Avantor 艾万拓 | 488 | -2.80 | 51 | 7.51 |
| Agilent Technologies 安捷伦 | 468 | 1.00 | 93 | 2.13 |
| Keysight Technologies 是德科技 | 358 | 0.26 | 44 | -11.77 |
| Illumina 因美纳 | 314 | -1.15 | -87.92 | -- |
| Sartorius 赛多利斯 | 279 | -0.67 | 6.94 | -35.90 |
| Mettler-Toledo 梅特勒托利多 | 278 | -0.40 | 62 | -0.36 |
| Shimadzu 岛津 | 267 | 7.98 | 27 | 4.38 |
| Sartorius Stedim Biotech | 230 | -1.25 | 14 | -24.96 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 三德科技 | 5.77 | 14.46 | 1.43 | 18.39 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
三德科技属于仪器仪表制造业，专注于煤炭、矿产及实验室分析检测设备的研发、生产及技术服务。 仪器仪表制造业近三年受环保政策驱动和能源行业智能化升级影响，市场需求稳步增长。2024年行业规模预计超800亿元，未来趋势聚焦高精度检测设备、清洁能源配套仪器及工业自动化集成，智能化与国产替代加速，2025年细分领域市场空间或突破千亿。
2、市场地位及占有率
三德科技是国内煤炭检测分析设备领域的头部企业，细分市场占有率约18%，技术积累深厚，产品覆盖电力、冶金等核心客户，2024年营收同比增长12%，稳居行业前三。
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