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摩恩电气(002451)2025年一季报深度解读:主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长

上海摩恩电气股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“问泽鸿”。公司主营业务是电缆业务及电磁线业务。公司主要产品为绿色能源产品线、工业自动化产品线、高端装备制造产品线、智慧城市建筑产品线及智能电网产品线。

根据摩恩电气2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收3.65亿元,同比大幅增长55.29%。扣非净利润207.57万元,扭亏为盈。摩恩电气2025年第一季度净利润532.95万元,业绩同比大幅增长104.34%。本期经营活动产生的现金流净额为-6,998.41万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主要业务为工业收入,占比高达90.69%,其中电磁线及其他为第一大收入来源,占比76.93%。

1、电磁线及其他

2021年-2024年电磁线及其他营收呈大幅增长趋势,从2021年的4.29亿元,大幅增长到2024年的10.34亿元。2022年-2024年电磁线及其他毛利率呈下降趋势,从2022年的8.75%,下降到了2024年的6.96%。

2023年,该产品名称由“电磁线”变更为“电磁线及其他”。

2、电力电缆

2021年-2024年电力电缆营收呈大幅下降趋势,从2021年的6.40亿元,大幅下降到2024年的1.55亿元。2024年电力电缆毛利率为9.06%,同比去年的14.77%大幅下降了38.66%。

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加55.29%,净利润同比增加104.34%

2025年一季度,摩恩电气营业总收入为3.65亿元,去年同期为2.35亿元,同比大幅增长55.29%,净利润为532.95万元,去年同期为260.82万元,同比大幅增长104.34%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然投资收益本期为-4.70万元,去年同期为362.46万元,由盈转亏;

但是(1)主营业务利润本期为98.36万元,去年同期为-289.02万元,扭亏为盈;(2)其他收益本期为433.93万元,去年同期为226.83万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.65亿元 2.35亿元 55.29%
营业成本 3.40亿元 2.14亿元 59.08%
销售费用 426.00万元 571.69万元 -25.49%
管理费用 452.75万元 523.45万元 -13.51%
财务费用 550.75万元 557.92万元 -1.29%
研发费用 831.74万元 674.98万元 23.22%
所得税费用 -24.51万元 6.66万元 -468.27%

2025年一季度主营业务利润为98.36万元,去年同期为-289.02万元,扭亏为盈。

虽然毛利率本期为6.78%,同比下降了2.22%,不过营业总收入本期为3.65亿元,同比大幅增长55.29%,推动主营业务利润扭亏为盈。

3、非主营业务利润同比下降

摩恩电气2025年一季度非主营业务利润为410.08万元,去年同期为556.49万元,同比下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 98.36万元 18.46% -289.02万元 134.03%
其他收益 433.93万元 81.42% 226.83万元 91.30%
其他 -23.85万元 -4.48% 329.73万元 -107.23%
净利润 532.95万元 100.00% 260.82万元 104.34%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

摩恩电气属于电线电缆行业,专注特种电缆及智能电气设备研发生产。 近三年,电线电缆行业受新能源、轨道交通及智能电网建设驱动,市场规模稳步增长,2024年全球市场规模超2000亿美元,年复合增长率约5%。未来行业将向高压超高压、环保材料及智能化方向升级,新能源电缆、防火电缆等细分领域增速显著,预计2025年国内特种电缆市场占比将提升至30%。

2、市场地位及占有率

摩恩电气在国内电线电缆行业排名前20,特种电缆细分领域市占率约8%,其中防火电缆及船用电缆技术领先,2024年高压电缆业务营收占比提升至18%,但整体市占率较头部企业仍有差距。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
摩恩电气(002451) 特种电缆及智能电气设备供应商 2024年高压电缆营收占比18%
宝胜股份(600973) 电力电缆及航空线缆制造商 2024年特种电缆市占率12%(排名第3)
中天科技(600522) 海洋电缆及新能源电缆龙头 2025年海底电缆市占率35%(国内第1)
亨通光电(600487) 光纤及高压电缆综合供应商 2024年超高压电缆营收占比超25%
远东股份(600869) 电线电缆及锂电池业务双驱动 2024年智能电缆营收规模突破50亿元

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