斯迪克(300806)2025年一季报深度解读：所得税费用支出同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
江苏斯迪克新材料科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“金闯”。公司的主营业务是功能性涂层复合材料研发、生产、销售。公司的主要产品是功能性薄膜材料、电子级胶粘材料、热管理复合材料、薄膜包装材料、高分子聚合材料。
根据斯迪克2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.71亿元，同比基本持平。扣非净利润108.82万元，同比大幅下降78.08%。斯迪克2025年第一季度净利润963.73万元，业绩同比大幅下降48.28%。
2024年公司主要产品包括电子级胶粘材料、功能性薄膜材料、薄膜包装材料三项，电子级胶粘材料占比52.95%，功能性薄膜材料占比19.23%，薄膜包装材料占比17.48%。
2019年-2024年电子级胶粘材料营收呈大幅增长趋势，从2019年的4.21亿元，大幅增长到2024年的14.25亿元。2021年-2024年电子级胶粘材料毛利率呈下降趋势，从2021年的49.68%，下降到了2024年的37.48%。
2024年功能性薄膜材料营收5.17亿元，同比去年的5.27亿元基本持平。同期，2024年功能性薄膜材料毛利率为18.78%，同比去年的23.13%下降了18.81%。
2024年薄膜包装材料营收4.70亿元，同比去年的4.05亿元增长了16.09%。同期，2024年薄膜包装材料毛利率为2.01%，同比去年的1.34%大幅增长了50.0%。
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低48.28%
2025年一季度，斯迪克营业总收入为6.71亿元，去年同期为6.64亿元，同比基本持平，净利润为963.73万元，去年同期为1,863.48万元，同比大幅下降48.28%。
虽然信用减值损失本期损失114.51万元，去年同期损失804.50万元，同比大幅下降；
但是（1）所得税费用本期收益400.56万元，去年同期收益1,073.27万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1,181.74万元，去年同期损失676.70万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
6.71亿元 |
6.64亿元 |
1.09% |
| 营业成本 |
5.17亿元 |
5.24亿元 |
-1.28% |
| 销售费用 |
1,873.60万元 |
1,719.88万元 |
8.94% |
| 管理费用 |
4,140.85万元 |
3,884.29万元 |
6.61% |
| 财务费用 |
3,301.05万元 |
2,429.09万元 |
35.90% |
| 研发费用 |
5,651.22万元 |
5,498.56万元 |
2.78% |
| 所得税费用 |
-400.56万元 |
-1,073.27万元 |
62.68% |
2025年一季度主营业务利润为-368.13万元，去年同期为-177.91万元，较去年同期亏损增大。
| 主营业务利润下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
主营业务利润增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 财务费用 |
3,301.05万元 |
35.90% |
营业总收入 |
6.71亿元 |
1.09% |
| |
|
|
毛利率 |
22.89% |
1.85% |
斯迪克2025年一季度非主营业务利润为931.30万元，去年同期为968.13万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-368.13万元 |
-38.20% |
-177.91万元 |
-106.92% |
| 投资收益 |
-232.01万元 |
-24.08% |
-154.42万元 |
-50.25% |
| 资产减值损失 |
-1,181.74万元 |
-122.62% |
-676.70万元 |
-74.63% |
| 其他收益 |
2,468.56万元 |
256.15% |
2,610.40万元 |
-5.43% |
| 信用减值损失 |
-114.51万元 |
-11.88% |
-804.50万元 |
85.77% |
| 其他 |
23.20万元 |
2.41% |
22.55万元 |
2.87% |
| 净利润 |
963.73万元 |
100.00% |
1,863.48万元 |
-48.28% |
截止到2025年6月20日，斯迪克近十二个月的滚动营收为27亿元，在薄膜材料行业中，斯迪克的全球营收规模排名为9名，全国排名为3名。
薄膜材料营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| UFlex |
124 |
4.47 |
1.19 |
-49.40 |
| SRF |
122 |
5.72 |
10 |
-12.84 |
| SKC |
90 |
-20.26 |
-23.30 |
-- |
| Polyplex |
58 |
1.76 |
1.74 |
-28.35 |
| 东材科技 |
45 |
11.39 |
1.81 |
-19.02 |
| Tredegar 特里迪加 |
43 |
-10.95 |
-4.64 |
-- |
| Jindal Poly Films 敬道 |
33 |
-1.14 |
0.60 |
-55.12 |
| 赛伍技术 |
30 |
-0.15 |
-2.85 |
-- |
| 斯迪克 |
27 |
10.68 |
0.55 |
-36.06 |
| 海优新材 |
26 |
-5.85 |
-5.58 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
斯迪克属于功能性涂层复合材料行业，专注于研发、生产及销售高端电子级粘接、保护及功能性材料。 功能性涂层复合材料行业近三年受益于消费电子迭代升级及新能源汽车渗透率提升，市场空间增至千亿级。高端电子胶粘材料国产替代加速，OCA光学胶等核心材料打破国际垄断，折叠屏、AR/VR等新兴场景驱动需求扩容，预计未来三年复合增长率超15%，国产厂商技术突破将进一步扩大市场份额。
斯迪克是国内功能性涂层复合材料领域头部企业，电子级胶粘材料市占率约12%，位居国产厂商首位，OCA光学胶在折叠屏领域实现批量供货，2025年成为华为Mate X3折叠屏OCA独家供应商，高端产品营收占比提升至35%。
