铭普光磁(002902)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
东莞铭普光磁股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“杨先进”。公司主要从事磁性元器件、光通信产品、各类电源产品等研发、生产及销售。公司主要生产通信磁性元器件、通信光电部件、通信供电系统设备及通信电源四大类产品。
根据铭普光磁2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.59亿元，同比小幅下降10.77%。扣非净利润-4,824.67万元，较去年同期亏损增大。铭普光磁2025年第一季度净利润-5,242.26万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括磁性元器件和光通信产品两项，其中磁性元器件占比55.30%，光通信产品占比26.66%。
1、磁性元器件
2022年-2024年磁性元器件营收呈大幅下降趋势，从2022年的13.14亿元，大幅下降到2024年的9.03亿元。2024年磁性元器件毛利率为15.75%，同比去年的18.88%下降了16.58%。
2022年，该产品名称由“通信磁性元器件”变更为“磁性元器件”。
2、光通信产品
2022年-2024年光通信产品营收呈下降趋势，从2022年的5.90亿元，下降到2024年的4.35亿元。2024年光通信产品毛利率为5.65%，同比去年的4.99%小幅增长了13.23%。
2022年，该产品名称由“通信光电部件”变更为“光通信产品”。
3、电源适配器
2022年-2024年电源适配器营收呈下降趋势，从2022年的2.32亿元，下降到2024年的1.77亿元。2024年电源适配器毛利率为4.44%，同比去年的3.74%增长了18.72%。
2022年，该产品名称由“通信电源适配器”变更为“电源适配器”。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅降低10.77%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，铭普光磁营业总收入为3.59亿元，去年同期为4.02亿元，同比小幅下降10.77%，净利润为-5,242.26万元，去年同期为-2,451.60万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然信用减值损失本期收益1,070.92万元，去年同期损失104.24万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-6,281.58万元，去年同期为-3,077.27万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失285.64万元，去年同期收益319.41万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.59亿元 | 4.02亿元 | -10.77% |
| 营业成本 | 3.28亿元 | 3.56亿元 | -7.76% |
| 销售费用 | 2,983.72万元 | 1,532.22万元 | 94.73% |
| 管理费用 | 2,581.41万元 | 2,483.55万元 | 3.94% |
| 财务费用 | 660.99万元 | 590.71万元 | 11.90% |
| 研发费用 | 2,978.02万元 | 2,969.84万元 | 0.28% |
| 所得税费用 | 30.61万元 | 79.96万元 | -61.72% |
2025年一季度主营业务利润为-6,281.58万元，去年同期为-3,077.27万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为3.59亿元，同比小幅下降10.77%；（2）毛利率本期为8.62%，同比下降了2.98%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
铭普光磁2025年一季度非主营业务利润为1,069.92万元，去年同期为705.63万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -6,281.58万元 | 119.83% | -3,077.27万元 | -104.13% |
| 信用减值损失 | 1,070.92万元 | -20.43% | -104.24万元 | 1127.34% |
| 其他 | 132.10万元 | -2.52% | 838.93万元 | -84.25% |
| 净利润 | -5,242.26万元 | 100.00% | -2,451.60万元 | -113.83% |
全球排名
截止到2025年6月20日，铭普光磁近十二个月的滚动营收为16亿元，在磁性元器件行业中，铭普光磁的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
磁性元器件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 可立克 | 47 | 41.72 | 2.30 | 106.16 |
| 京泉华 | 30 | 16.40 | 0.38 | 24.24 |
| 铭普光磁 | 16 | -9.92 | -2.91 | -- |
| 英思特 | 12 | 20.90 | 1.77 | 11.52 |
| 美信科技 | 4.22 | -3.24 | 0.32 | -20.40 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
铭普光磁属于光通信器件行业，专注于通信光电部件、通信供电系统及磁性元器件的研发与制造。 光通信器件行业近三年受5G网络扩建、数据中心升级及智能驾驶需求驱动，全球市场规模年复合增长率超12%，2025年预计突破200亿美元。技术迭代加速，800G光模块进入商用阶段，硅光、CPO等新技术推动能效提升。行业向高速率、低功耗、集成化方向发展，新能源汽车领域的光电组件需求成为新增量。
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