天桥起重(002523)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比大幅增长
株洲天桥起重机股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“株洲市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事物料搬运装备（电解铝多功能机组等专用桥式起重机、通用桥式起重机、港口设备等）、有色冶炼成套装备、立体停车设备、煤炭洗选设备、高温造雪设备的研发、制造、销售业务，以及提供智能化、集成化工业生产整体解决方案。
根据天桥起重2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.94亿元，同比增长29.59%。扣非净利润1,953.57万元，同比大幅增长4.49倍。天桥起重2025年第一季度净利润1,819.09万元，业绩同比大幅增长6.60倍。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为通用制造业，其中物料搬运装备为第一大收入来源，占比82.95%。
1、物料搬运装备
2022年-2024年物料搬运装备营收呈小幅增长趋势，从2022年的13.52亿元，小幅增长到2024年的15.38亿元。2022年-2024年物料搬运装备毛利率呈增长趋势，从2022年的21.51%，增长到了2024年的24.9%。
2、配件及其他
2024年配件及其他营收3.16亿元，同比去年的2.17亿元大幅增长了45.74%。同期，2024年配件及其他毛利率为25.88%，同比去年的27.32%小幅下降了5.27%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加29.59%，净利润同比大幅增加6.60倍
2025年一季度，天桥起重营业总收入为2.94亿元，去年同期为2.26亿元，同比增长29.59%，净利润为1,819.09万元，去年同期为239.43万元，同比大幅增长6.60倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为718.13万元，去年同期为1,028.31万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-1,354.31万元，去年同期为-3,101.23万元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期收益2,131.04万元，去年同期收益1,760.12万元，同比增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.94亿元 | 2.26亿元 | 29.59% |
| 营业成本 | 2.29亿元 | 1.79亿元 | 27.90% |
| 销售费用 | 1,975.70万元 | 2,625.67万元 | -24.75% |
| 管理费用 | 3,521.53万元 | 3,545.74万元 | -0.68% |
| 财务费用 | -43.63万元 | 29.47万元 | -248.04% |
| 研发费用 | 2,075.22万元 | 1,385.88万元 | 49.74% |
| 所得税费用 | 168.82万元 | -123.98万元 | 236.16% |
2025年一季度主营业务利润为-1,354.31万元，去年同期为-3,101.23万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为2.94亿元，同比增长29.59%；（2）毛利率本期为21.92%，同比小幅增长了1.03%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
天桥起重2025年一季度非主营业务利润为3,342.23万元，去年同期为3,216.68万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,354.31万元 | -74.45% | -3,101.23万元 | 56.33% |
| 资产减值损失 | 309.69万元 | 17.03% | 276.44万元 | 12.03% |
| 其他收益 | 718.13万元 | 39.48% | 1,028.31万元 | -30.16% |
| 信用减值损失 | 2,131.04万元 | 117.15% | 1,760.12万元 | 21.07% |
| 其他 | 237.44万元 | 13.05% | 190.42万元 | 24.69% |
| 净利润 | 1,819.09万元 | 100.00% | 239.43万元 | 659.75% |
全国排名
截止到2025年6月20日，天桥起重近十二个月的滚动营收为19亿元，在起重机械行业中，天桥起重的全国排名为5名，全球排名为12名。
起重机械营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Konecranes 科尼 | 350 | 9.89 | 30 | 35.86 |
| Manitowoc 马尼托沃克 | 157 | 8.18 | 4.01 | 71.82 |
| Tadano 多田野 | 144 | 12.33 | 3.29 | -20.25 |
| HIAB 希尔博 | 136 | -20.79 | 88 | 62.96 |
| H&E Equipment Services | 109 | 12.58 | 8.84 | 6.25 |
| 润邦股份 | 82 | 28.82 | 4.85 | 11.54 |
| 浙江鼎力 | 78 | 16.45 | 16 | 22.57 |
| Columbus McKinnon 哥伦布麦金农 | 69 | 2.03 | -0.37 | -- |
| 常润股份 | 30 | -0.48 | 2.45 | 19.94 |
| Kato Works 加藤制作所 | 26 | -5.91 | -2.99 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 天桥起重 | 19 | 1.48 | 0.53 | -4.28 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
天桥起重属于起重机制造行业，专注于物料搬运装备及智能化工业解决方案的研发与制造。 起重机制造行业近三年呈现稳健增长，受基建投资、新能源及智能化升级驱动，国内市场集中度逐步提升，CR4企业占据超20%份额。未来行业将加速向绿色化、智能化转型，5G远程操控、AI集成等高端技术应用拓宽市场空间，预计2025年智能化起重设备渗透率将突破30%，推动整体市场规模向1500亿元迈进。
2、市场地位及占有率
天桥起重在国内起重机制造行业中处于区域型龙头企业地位，聚焦非标定制化设备领域，市占率约2%，在电解铝专用起重设备细分市场具有技术优势，但整体规模与头部企业存在显著差距。
3、主要竞争对手
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