厦门信达(000701)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏
厦门信达股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“厦门市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为电子信息产业(光电、物联网)、供应链业务(大宗贸易、汽车销售)、房地产业务、类金融业务。主要产品汽车经销业务、供应链业务、物联网业务、光电业务。
根据厦门信达2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收70.11亿元，同比大幅下降45.57%。扣非净利润-4,669.97万元，较去年同期亏损增大。厦门信达2025年第一季度净利润1,750.21万元，业绩同比下降17.73%。本期经营活动产生的现金流净额为-3.33亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司主要从事商业、工业、服务业，其中贸易为第一大收入来源。
1、贸易
2021年-2024年贸易营收呈大幅下降趋势，从2021年的1,068.13亿元，大幅下降到2024年的430.22亿元。2024年贸易毛利率为1.96%，同比去年的0.84%大幅增长了133.33%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比下降
1、净利润同比下降17.73%
本期净利润为1,750.21万元，去年同期2,127.30万元，同比下降17.73%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失961.46万元，去年同期损失5,917.11万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为2,316.30万元，去年同期为-1,847.34万元，扭亏为盈。
但是（1）主营业务利润本期为-2,076.65万元，去年同期为1,857.54万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为1,901.95万元，去年同期为4,682.22万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 70.11亿元 | 128.82亿元 | -45.57% |
| 营业成本 | 67.55亿元 | 125.56亿元 | -46.20% |
| 销售费用 | 1.03亿元 | 1.09亿元 | -5.17% |
| 管理费用 | 9,293.75万元 | 1.02亿元 | -9.33% |
| 财务费用 | 5,971.88万元 | 7,649.98万元 | -21.94% |
| 研发费用 | 1,502.55万元 | 1,099.68万元 | 36.64% |
| 所得税费用 | 2,246.57万元 | 2,189.02万元 | 2.63% |
2025年一季度主营业务利润为-2,076.65万元，去年同期为1,857.54万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为3.65%，同比大幅增长了1.12%，不过营业总收入本期为70.11亿元，同比大幅下降45.57%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
厦门信达2025年一季度非主营业务利润为6,073.43万元，去年同期为2,458.78万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,076.65万元 | -118.65% | 1,857.54万元 | -211.80% |
| 投资收益 | 1,901.95万元 | 108.67% | 4,682.22万元 | -59.38% |
| 公允价值变动收益 | 2,316.30万元 | 132.34% | -1,847.34万元 | 225.39% |
| 资产减值损失 | -961.46万元 | -54.93% | -5,917.11万元 | 83.75% |
| 其他收益 | 2,498.87万元 | 142.78% | 3,101.84万元 | -19.44% |
| 其他 | 359.90万元 | 20.56% | 2,554.60万元 | -85.91% |
| 净利润 | 1,750.21万元 | 100.00% | 2,127.30万元 | -17.73% |
全国排名
截止到2025年6月20日，厦门信达近十二个月的滚动营收为438亿元，在贸易行业中，厦门信达的全国排名为10名，全球排名为19名。
贸易营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Mitsubishi Corp 三菱商事 | 9225 | 2.55 | 471 | 0.47 |
| Itochu Corp 伊藤忠商事 | 7296 | 6.20 | 436 | 2.38 |
| Mitsui & Co 三井物产 | 7265 | 7.64 | 446 | -0.53 |
| 建发股份 | 7013 | -0.31 | 29 | -21.54 |
| 物产中大 | 5995 | 2.15 | 31 | -8.24 |
| Toyota Tsusho 丰田通商 | 5108 | 8.70 | 180 | 17.72 |
| Marubeni Corp 丸红 | 3860 | -2.90 | 249 | 5.83 |
| Sumitomo Corp 住友商事 | 3613 | 9.89 | 278 | 6.61 |
| 厦门国贸 | 3544 | -8.64 | 6.26 | -43.19 |
| 浙商中拓 | 2019 | 4.24 | 3.69 | -23.35 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 厦门信达 | 438 | -26.11 | -8.11 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
厦门信达属于大宗商品供应链综合服务行业，聚焦金属矿产、能源化工等核心品类。 近三年，全球供应链受地缘政治及经济波动影响，行业加速向数字化、安全化转型。2025年国内政策推动现代供应链安全体系建设，大宗商品跨境贸易规模持续扩张，预计未来三年行业复合增长率超8%，数字化平台与绿色供应链成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
厦门信达在金属矿产供应链领域位列全国钢贸企业综合榜第十二位，铁矿细分市场全球排名前二十，2024年供应链业务营收同比增长150%，铜、镍等新能源金属交易规模突破千万吨级。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 厦门信达（000701） | 主营金属矿产、能源化工供应链 | 2024年供应链营收同比+150%，中标东南亚镍矿数字化平台，自研AI货权追踪系统获海关认证 |
| 上海钢联（300226） | 大宗商品资讯与交易服务商 | 2024年钢银电商平台交易量占全国线上钢铁交易市场35% |
| 物产中大（600704） | 金属、能源、化工供应链龙头 | 2024年金属供应链营收超2000亿元，铜产品市占率稳居国内前三 |
| 建发股份（600153） | 综合性供应链运营集团 | 2024年供应链运营营收超7000亿元，铁矿进口量占全国总量12% |
| 厦门国贸（600755） | 大宗商品贸易及物流综合服务商 | 厦门市国资委控股企业，持有厦门信达5%以上股权，2024年铁矿进口量同比+18% |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润亏损4,669.97万元，亏损较上期大幅增大。
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