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民德电子(300656)2025年一季报深度解读:净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降

深圳市民德电子科技股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“许香灿”。公司主要从事条码识别设备的研发、生产和销售业务,以及半导体设计和分销业务。主要业务有条码识别业务、功率半导体设计业务、电子元器件分销业务。

根据民德电子2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收5,397.90万元,同比下降17.82%。扣非净利润-1,770.52万元,较去年同期亏损增大。民德电子2025年第一季度净利润1,656.63万元,业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-2,101.69万元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司主要从事计算机及其他电子设备制造业、租赁业、电子元器件分销行业,主要产品包括信息识别及自动化产品和晶圆代工生产设备租赁收入两项,其中信息识别及自动化产品占比76.68%,晶圆代工生产设备租赁收入占比11.29%。

1、信息识别及自动化产品

2017年-2024年信息识别及自动化产品营收呈大幅增长趋势,从2017年的1.18亿元,大幅增长到2024年的3.14亿元。2021年-2024年信息识别及自动化产品毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的45.21%,小幅下降到了2024年的40.75%。

2019年,该产品名称由“信息识别产品、物流自动化产品”,整合为“信息识别及自动化产品”。

2、电子元器件产品

2021年-2024年电子元器件产品营收呈大幅下降趋势,从2021年的2.65亿元,大幅下降到2024年的3,971.59万元。2024年电子元器件产品毛利率为1.3%,同比去年的17.05%大幅下降了92.38%。

2020年,该产品名称由“半导体产品”变更为“电子元器件产品”。

PART 2
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净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降

1、营业总收入同比降低17.82%,净利润扭亏为盈

2025年一季度,民德电子营业总收入为5,397.90万元,去年同期为6,568.52万元,同比下降17.82%,净利润为1,656.63万元,去年同期为-117.37万元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是:

虽然(1)资产减值损失本期损失2,938.15万元,去年同期损失186.90万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为-1,371.71万元,去年同期为587.49万元,由盈转亏。

但是投资收益本期为5,407.76万元,去年同期为-964.52万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5,397.90万元 6,568.52万元 -17.82%
营业成本 3,419.64万元 4,047.70万元 -15.52%
销售费用 461.65万元 486.04万元 -5.02%
管理费用 1,215.37万元 481.49万元 152.42%
财务费用 780.59万元 377.40万元 106.84%
研发费用 844.31万元 530.22万元 59.24%
所得税费用 -265.70万元 16.53万元 -1706.94%

2025年一季度主营业务利润为-1,371.71万元,去年同期为587.49万元,由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于(1)营业总收入本期为5,397.90万元,同比下降17.82%;(2)管理费用本期为1,215.37万元,同比大幅增长152.42%;(3)财务费用本期为780.59万元,同比大幅增长106.84%;(4)毛利率本期为36.65%,同比小幅下降了1.73%。

3、非主营业务利润扭亏为盈

民德电子2025年一季度非主营业务利润为2,762.65万元,去年同期为-688.32万元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -1,371.71万元 -82.80% 587.49万元 -333.49%
投资收益 5,407.76万元 326.43% -964.52万元 660.67%
资产减值损失 -2,938.15万元 -177.36% -186.90万元 -1472.03%
其他收益 204.15万元 12.32% 179.07万元 14.01%
其他 96.57万元 5.83% 306.00万元 -68.44%
净利润 1,656.63万元 100.00% -117.37万元 1511.51%

4、净现金流同比大幅下降17.09倍

2025年一季度,民德电子净现金流为-3,743.77万元,去年同期为-206.90万元,较去年同期大幅下降17.09倍。

净现金流同比大幅下降的原因是:

虽然(1)投资支付的现金本期为36.00万元,同比大幅下降99.61%;(2)取得借款收到的现金本期为1.48亿元,同比大幅增长128.17%。

但是(1)收回投资收到的现金本期为36.00万元,同比大幅下降99.62%;(2)偿还债务支付的现金本期为9,976.36万元,同比大幅增长5.10倍。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,民德电子近十二个月的滚动营收为4.09亿元,在识别技术行业中,民德电子的全球营收规模排名为4名,全国排名为3名。

识别技术营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
汉王科技 18 4.05 -1.10 --
Mitek Systems 12 12.83 0.24 -25.66
神思电子 9.12 35.53 0.16 --
民德电子 4.09 -9.16 -1.14 --
阿尔法科技 Alpha Technology 0.11 44.97 -0.05 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

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