川仪股份(603100)2025年一季报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
重庆川仪自动化股份有限公司于2014年上市。公司的主营业务是工业自动控制系统装置及工程成套，包括智能执行机构、智能变送器、智能调节阀、智能流量仪表、温度仪表、物位仪表、控制设备及装置、分析仪器等各大类单项产品以及系统集成及总包服务。
根据川仪股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收14.48亿元，同比小幅下降7.63%。扣非净利润9,065.51万元，同比下降26.16%。川仪股份2025年第一季度净利润1.16亿元，业绩同比下降22.08%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,403.56万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为仪器仪表行业，其中工业自动化仪表及装置为第一大收入来源，占比88.91%。
1、工业自动化仪表及装置
2019年-2024年工业自动化仪表及装置营收呈大幅增长趋势，从2019年的34.89万元，大幅增长到2024年的67.50亿元。2021年-2024年工业自动化仪表及装置毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的36.45%，小幅下降到了2024年的33.96%。
2、复合材料
2022年-2024年复合材料营收呈增长趋势，从2022年的5.51亿元，增长到2024年的6.40亿元。2024年复合材料毛利率为19.63%，同比去年的18.98%小幅增长了3.42%。
净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比下降22.08%
本期净利润为1.16亿元，去年同期1.49亿元，同比下降22.08%。
净利润同比下降的原因是（1）投资收益本期为1,802.19万元，去年同期为4,228.96万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为1.04亿元，去年同期为1.15亿元，同比小幅下降；（3）公允价值变动收益本期为707.57万元，去年同期为1,214.89万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降9.27%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.48亿元 | 15.68亿元 | -7.63% |
| 营业成本 | 9.63亿元 | 10.44亿元 | -7.78% |
| 销售费用 | 1.90亿元 | 2.04亿元 | -6.65% |
| 管理费用 | 8,534.35万元 | 9,068.58万元 | -5.89% |
| 财务费用 | -884.62万元 | -638.68万元 | -38.51% |
| 研发费用 | 1.06亿元 | 1.11亿元 | -5.12% |
| 所得税费用 | 960.34万元 | 1,187.75万元 | -19.15% |
2025年一季度主营业务利润为1.04亿元，去年同期为1.15亿元，同比小幅下降9.27%。
虽然毛利率本期为33.51%，同比有所增长了0.11%，不过营业总收入本期为14.48亿元，同比小幅下降7.63%，导致主营业务利润同比小幅下降。
全球排名
截止到2025年6月20日，川仪股份近十二个月的滚动营收为76亿元，在工业仪表行业中，川仪股份的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
工业仪表营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Ametek 阿美特克 | 499 | 7.76 | 99 | 11.60 |
| Fortive | 448 | 5.85 | 60 | 11.04 |
| 川仪股份 | 76 | 11.43 | 7.78 | 13.04 |
| Rotork | 73 | 9.85 | 10 | 8.88 |
| 万讯自控 | 10 | 2.85 | -0.67 | -- |
| *ST威尔 | 1.63 | -12.77 | -0.17 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
川仪股份属于工业自动化仪器仪表行业，专注于工业自动控制系统装置及工程成套领域。 工业自动化仪器仪表行业近三年受智能制造、国产替代政策驱动，市场规模稳步增长，2024年行业规模预计突破2000亿元。未来趋势聚焦高端化、智能化，新能源、商业航天等新兴领域需求加速释放，带动行业年均复合增长率维持8%-10%，国产化率有望从65%提升至80%以上。
2、市场地位及占有率
川仪股份为国内工业自动化仪表龙头企业，核心产品智能执行机构、智能变送器等市占率领先，其中智能调节阀市场份额超20%，工业自动化仪表业务营收占比超85%，稳居行业第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 川仪股份（603100） | 工业自动化仪表及控制系统供应商，涵盖智能执行机构、变送器等 | 智能调节阀市场份额超20%，工业自动化仪表营收占比超85% |
| 中控技术（688777） | 流程工业自动化控制系统提供商，覆盖石化、电力等领域 | 核心控制系统市占率国内第一，2024年化工领域营收占比超60% |
| 聚光科技（300203） | 环境监测仪器及解决方案服务商，拓展工业过程分析业务 | 工业过程分析业务营收增速连续三年超15% |
| 汉威科技（300007） | 气体传感器及物联网解决方案企业，布局工业安全监测 | 工业安全监测业务中标多个千万级项目 |
| 威尔泰（002058） | 压力变送器及电磁流量计制造商，聚焦中小型工业客户 | 压力变送器产品线覆盖石化、冶金领域 |
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