捷强装备(300875)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
天津捷强动力装备股份有限公司于2020年上市。公司主要从事核生化安全装备及核心部件的研发、生产、销售和技术服务。主要产品为JQB3液压动力系统、JQB4液压动力系统、DF液压动力系统、DL液压动力系统、防护装具充电器及电池组等。
根据捷强装备2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3,292.25万元，同比大幅增长54.03%。扣非净利润-673.67万元，较去年同期亏损有所减小。捷强装备2025年第一季度净利润-444.98万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-5,239.11万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-444.98万元，去年同期-788.26万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期收益217.72万元，去年同期收益582.97万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为153.71万元，去年同期为280.45万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为-833.31万元，去年同期为-1,798.74万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3,292.25万元 | 2,137.44万元 | 54.03% |
| 营业成本 | 1,740.27万元 | 1,445.17万元 | 20.42% |
| 销售费用 | 701.25万元 | 677.03万元 | 3.58% |
| 管理费用 | 1,231.35万元 | 1,111.51万元 | 10.78% |
| 财务费用 | 13.69万元 | -35.58万元 | 138.48% |
| 研发费用 | 421.69万元 | 731.36万元 | -42.34% |
| 所得税费用 | 53.45万元 | -53.96万元 | 199.05% |
2025年一季度主营业务利润为-833.31万元，去年同期为-1,798.74万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为3,292.25万元，同比大幅增长54.03%；（2）研发费用本期为421.69万元，同比大幅下降42.34%；（3）毛利率本期为47.14%，同比大幅增长了14.75%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
捷强装备2025年一季度非主营业务利润为441.78万元，去年同期为956.52万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -833.31万元 | 187.27% | -1,798.74万元 | 53.67% |
| 投资收益 | 131.03万元 | -29.45% | 10.86万元 | 1106.56% |
| 其他收益 | 153.71万元 | -34.54% | 280.45万元 | -45.19% |
| 信用减值损失 | 217.72万元 | -48.93% | 582.97万元 | -62.65% |
| 其他 | -60.50万元 | 13.60% | 94.11万元 | -164.29% |
| 净利润 | -444.98万元 | 100.00% | -788.26万元 | 43.55% |
全球排名
截止到2025年6月20日，捷强装备近十二个月的滚动营收为1.38亿元，在地面装备行业中，捷强装备的全球营收规模排名为5名，全国排名为3名。
地面装备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| General Dynamics 通用动力 | 3430 | 7.44 | 272 | 5.11 |
| Oshkosh 豪士科 | 773 | -- | 49 | -- |
| 内蒙一机 | 98 | -10.84 | 5.00 | -12.54 |
| 中兵红箭 | 46 | -15.28 | -3.27 | -- |
| 捷强装备 | 1.38 | -11.28 | -2.78 | -- |
| 北方长龙 | 1.08 | -27.90 | -0.11 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
捷强装备属于地面兵装行业，专注于核生化安全装备及核心部件的研发、生产和技术服务。 地面兵装行业近三年受国防现代化及军民融合政策驱动，市场规模稳步增长，年均复合增长率约8%，2025年预计突破2000亿元。未来智能化、模块化装备需求提升，核生化防御、无人化平台及新能源动力系统成为技术突破方向，军民两用市场空间持续拓宽。
2、市场地位及占有率
捷强装备为核生化安全装备细分领域龙头企业，核心产品液压动力系统占据军方主流型号装备配套市场，技术壁垒较高，但公开市占率数据未披露。公司依托研发优势及军方订单，在核辐射监测、洗消设备领域具备较强竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 捷强装备（300875） | 核生化安全装备及核心部件研发生产 | 液压动力系统军方主流型号配套 |
| 高德红外（002414） | 红外热成像及综合光电系统供应商 | 2024年军用红外产品营收占比超60% |
| 中兵红箭（000519） | 智能化弹药及反恐防爆装备制造商 | 大口径炮弹市占率国内前三 |
| 航天发展（000547） | 电子信息与电磁安防系统集成商 | 电子蓝军业务营收占比超50% |
| 北方导航（600435） | 惯性导航及北斗终端设备核心企业 | 车载导航终端军方采购份额约30% |
1、经营分析总结
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