星网锐捷(002396)2025年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
福建星网锐捷通讯股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“福建省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司所从事的主要业务是为企业级客户提供信息化解决方案。公司的主要产品包括智慧网络、智慧云、智慧通讯、智慧金融、智慧娱乐、智慧社区等领域。
根据星网锐捷2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收34.85亿元，同比小幅增长11.02%。扣非净利润2,950.90万元，同比大幅增长88.29倍。星网锐捷2025年第一季度净利润1.12亿元，业绩同比大幅增长3.60倍。
2024年公司的主营业务为通讯设备制造业，主要产品包括企业级网络设备和通讯产品两项，其中企业级网络设备占比66.66%，通讯产品占比14.67%。
2015年-2024年企业级网络设备营收呈大幅增长趋势，从2015年的22.78亿元，大幅增长到2024年的111.71亿元。2022年-2024年企业级网络设备毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的43.02%，小幅下降到了2024年的40.18%。
2024年通讯产品营收24.58亿元，同比去年的20.20亿元增长了21.69%。2020年-2024年通讯产品毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的25.37%，大幅下降到了2024年的16.0%。
2022年-2024年网络终端营收呈小幅增长趋势，从2022年的9.18亿元，小幅增长到2024年的10.49亿元。2022年-2024年网络终端毛利率呈下降趋势，从2022年的25.32%，下降到了2024年的17.92%。
2024年其它营收2.08亿元，同比去年的23.80亿元大幅下降了91.26%。2022年-2024年其它毛利率呈增长趋势，从2022年的26.46%，增长到了2024年的30.73%。
2020年，该产品名称由“视频信息应用、其它”，整合为“其它”。
1、营业总收入同比小幅增加11.02%，净利润同比大幅增加3.60倍
2025年一季度，星网锐捷营业总收入为34.85亿元，去年同期为31.39亿元，同比小幅增长11.02%，净利润为1.12亿元，去年同期为2,427.80万元，同比大幅增长3.60倍。
虽然资产减值损失本期损失4,280.47万元，去年同期损失1,219.01万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2,611.39万元，去年同期为-1.12亿元，扭亏为盈。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
34.85亿元 |
31.39亿元 |
11.02% |
| 营业成本 |
23.18亿元 |
20.48亿元 |
13.18% |
| 销售费用 |
4.17亿元 |
4.89亿元 |
-14.74% |
| 管理费用 |
2.09亿元 |
1.88亿元 |
11.36% |
| 财务费用 |
-335.16万元 |
-1,441.80万元 |
76.75% |
| 研发费用 |
5.02亿元 |
5.29亿元 |
-5.12% |
| 所得税费用 |
-4,497.12万元 |
-5,945.62万元 |
24.36% |
2025年一季度主营业务利润为2,611.39万元，去年同期为-1.12亿元，扭亏为盈。
虽然毛利率本期为33.49%，同比小幅下降了1.27%，不过营业总收入本期为34.85亿元，同比小幅增长11.02%，推动主营业务利润扭亏为盈。
星网锐捷2025年一季度非主营业务利润为4,066.20万元，去年同期为7,646.09万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2,611.39万元 |
23.37% |
-1.12亿元 |
123.39% |
| 资产减值损失 |
-4,280.47万元 |
-38.31% |
-1,219.01万元 |
-251.14% |
| 其他收益 |
7,514.01万元 |
67.24% |
9,532.91万元 |
-21.18% |
| 其他 |
1,287.47万元 |
11.52% |
-102.08万元 |
1361.26% |
| 净利润 |
1.12亿元 |
100.00% |
2,427.80万元 |
360.28% |
截止到2025年6月20日，星网锐捷近十二个月的滚动营收为168亿元，在网络设备行业中，星网锐捷的全球营收规模排名为10名，全国排名为4名。
网络设备营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Cisco Systems 思科 |
3868 |
2.60 |
742 |
-0.86 |
| NEC Corp 日本电气 |
1696 |
4.34 |
87 |
7.43 |
| 中兴通讯 |
1213 |
1.93 |
84 |
7.34 |
| 紫光股份 |
790 |
5.32 |
16 |
-9.87 |
| Arista Networks |
503 |
33.43 |
205 |
50.25 |
| Juniper 瞻博网络 |
365 |
2.33 |
21 |
4.44 |
| Ciena |
289 |
3.39 |
6.04 |
-18.11 |
| 烽火通信 |
285 |
2.75 |
7.03 |
34.63 |
| 智邦科技 Accton Technology |
269 |
22.82 |
29 |
36.62 |
| 星网锐捷 |
168 |
7.34 |
4.05 |
-9.75 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
