合康新能(300048)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
北京合康新能科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“何享健”。公司主营业务为高端制造、新能源、节能环保三大业务。公司主要产品为节能设备高端制造、节能环保、新能源类。
根据合康新能2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收22.40亿元，同比大幅增长2.21倍。扣非净利润2,816.60万元，同比大幅增长2.23倍。合康新能2025年第一季度净利润3,643.26万元，业绩同比大幅增长2.31倍。本期经营活动产生的现金流净额为328.85万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2024年公司的主要业务为新能源，占比高达81.98%，主要产品包括光伏EPC类和变频器类两项，其中光伏EPC类占比79.10%，变频器类占比13.50%。
2021年-2024年光伏EPC营收呈大幅增长趋势，从2021年的5,398.89万元，大幅增长到2024年的37.78亿元。2024年光伏EPC毛利率为9.17%，同比去年的8.62%小幅增长了6.38%。
2024年，该产品名称由“新能源”变更为“光伏EPC”。
本期净利润为3,643.26万元，去年同期1,102.10万元，同比大幅增长2.31倍。
虽然信用减值损失本期损失266.63万元，去年同期收益396.27万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为4,643.22万元，去年同期为1,075.64万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
22.40亿元 |
6.99亿元 |
220.56% |
| 营业成本 |
20.38亿元 |
5.80亿元 |
251.33% |
| 销售费用 |
4,380.00万元 |
2,323.75万元 |
88.49% |
| 管理费用 |
2,436.29万元 |
2,333.90万元 |
4.39% |
| 财务费用 |
-462.02万元 |
-163.75万元 |
-182.16% |
| 研发费用 |
8,428.05万元 |
6,017.00万元 |
40.07% |
| 所得税费用 |
736.00万元 |
572.37万元 |
28.59% |
2025年一季度主营业务利润为4,643.22万元，去年同期为1,075.64万元，同比大幅增长3.32倍。
虽然毛利率本期为9.03%，同比大幅下降了7.97%，不过营业总收入本期为22.40亿元，同比大幅增长2.21倍，推动主营业务利润同比大幅增长。
截止到2025年6月20日，合康新能近十二个月的滚动营收为48亿元，在工业自动化行业中，合康新能的全国排名为4名，全球排名为15名。
工业自动化营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Schneider 施耐德 |
3158 |
9.69 |
353 |
10.04 |
| Siemens Energy 西门子能源 |
2853 |
6.56 |
98 |
-- |
| Honeywell 霍尼韦尔 |
2768 |
3.83 |
410 |
0.97 |
| ABB |
2362 |
4.31 |
283 |
-4.70 |
| Emerson Electric 艾默生 |
1258 |
-1.38 |
141 |
-5.10 |
| 台达电 Delta Electronics |
1027 |
10.20 |
86 |
9.55 |
| Rockwell Automation 罗克韦尔 |
594 |
5.70 |
68 |
-11.15 |
| Keyence 基恩士 |
525 |
4.71 |
198 |
3.18 |
| 汇川技术 |
370 |
27.33 |
43 |
6.24 |
| Yokogawa Electric 横河电机 |
279 |
12.99 |
26 |
34.79 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 合康新能 |
48 |
58.29 |
0.10 |
-41.05 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
合康新能属于工控设备行业，核心业务聚焦工业自动化控制及新能源装备领域。 工控设备行业近三年受智能制造升级与绿色能源政策驱动持续增长，2023年市场规模突破2500亿元，年复合增速超8%。新能源领域需求激增推动变频器、储能设备细分市场扩容，预计2025年行业规模将超3000亿元，未来技术迭代加速智能化、高效化，新能源融合应用成为核心增长点。
合康新能高压变频器领域市占率约15%，位列国内前三，2024年前三季度光伏EPC业务收入占比70.47%，户用储能产品线快速扩张，但整体行业集中度较低，头部企业竞争胶着。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 合康新能（300048） |
工控设备与新能源综合服务商，主营高压变频器、光伏EPC及户用储能 |
2024年光伏EPC营收占比70.47%，高压变频器市占率15% |
| 汇川技术（300124） |
工业自动化龙头，覆盖变频器、伺服系统及新能源解决方案 |
2024年工控业务营收占比超40%，伺服系统市占率居首 |
| 英威腾（002334） |
中低压变频器与电控系统供应商，布局光伏储能领域 |
低压变频器市占率约10%，新能源业务2024年营收增速超35% |
| 蓝海华腾（300484） |
新能源汽车电控与工业自动化设备制造商 |
新能源电控产品2024年供货规模突破5亿元 |
| 伟创电气（688698） |
变频器及伺服系统专业厂商，聚焦高端制造领域 |
2024年伺服系统营收同比增长58%，产能利用率达95% |
2025年一季度净利润3,643.26万元，较上期大幅增长。
