圆通速递(600233)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
圆通速递股份有限公司于2000年上市。公司主营业务为综合性快递物流服务，公司以快递服务为核心，并提供代收货款、仓配一体等物流延伸服务。
根据圆通速递2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收170.60亿元，同比小幅增长10.58%。扣非净利润8.10亿元，同比小幅下降10.29%。圆通速递2025年第一季度净利润8.42亿元，业绩同比小幅下降10.18%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为快递行业，占比高达90.24%，其中国内时效产品为第一大收入来源，占比86.55%。
1、国内时效产品
2024年国内时效产品营收597.51万元，同比去年的498.37万元增长了19.89%。
2、国际快递及包裹服务
2024年国际快递及包裹服务营收12.60万元，同比去年的13.35万元小幅下降了5.58%。
3、增值服务
2024年增值服务营收2.53万元，同比去年的1.65万元大幅增长了53.16%。
净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比小幅下降10.18%
本期净利润为8.42亿元，去年同期9.38亿元，同比小幅下降10.18%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出2.19亿元，去年同期支出2.75亿元，同比下降；
但是主营业务利润本期为10.19亿元，去年同期为11.78亿元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降13.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 170.60亿元 | 154.27亿元 | 10.58% |
| 营业成本 | 156.06亿元 | 137.98亿元 | 13.10% |
| 销售费用 | 6,406.05万元 | 4,958.54万元 | 29.19% |
| 管理费用 | 2.69亿元 | 2.70亿元 | -0.18% |
| 财务费用 | -1,888.10万元 | 1,943.62万元 | -197.14% |
| 研发费用 | 4,639.75万元 | 5,350.95万元 | -13.29% |
| 所得税费用 | 2.19亿元 | 2.75亿元 | -20.40% |
2025年一季度主营业务利润为10.19亿元，去年同期为11.78亿元，同比小幅下降13.44%。
虽然营业总收入本期为170.60亿元，同比小幅增长10.58%，不过毛利率本期为8.53%，同比下降了2.03%，导致主营业务利润同比小幅下降。
全球排名
截止到2025年6月20日，圆通速递近十二个月的滚动营收为690亿元，在快递行业中，圆通速递的全球营收规模排名为9名，全国排名为2名。
快递营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| DHL 敦豪 | 7018 | 1.22 | 276 | -12.96 |
| UPS | 6547 | -2.18 | 416 | -23.45 |
| FedEx 联邦快递 | 6304 | 1.46 | 311 | -6.10 |
| 顺丰控股 | 2844 | 11.14 | 102 | 33.56 |
| 京东物流 | 1828 | 20.42 | 62 | -- |
| Yamato 雅玛多 | 873 | -0.58 | 19 | -12.15 |
| 极兔速递 | 738 | 28.35 | 7.23 | -- |
| SG Holdings | 733 | -2.34 | 29 | -18.34 |
| 圆通速递 | 690 | 15.20 | 40 | 24.02 |
| 韵达股份 | 485 | 5.17 | 19 | 9.03 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
圆通速递属于国内快递物流行业，专注于电商快递、时效件及综合供应链服务。 快递行业近三年受电商驱动保持增长，2022-2024年市场规模年均增速约12%，2025年预计总量超1500亿件，但增速趋缓至8%-10%。行业向智能化、绿色化转型，集中度持续提升，头部企业通过自动化分拣、新能源车辆等降本增效，价格竞争趋缓，服务差异化成为核心竞争点。
2、市场地位及占有率
圆通速递位居行业第三，2025年市占率约16.5%，仅次于中通和韵达，其电商件占比超70%，依托航空运力（自有货机14架）及数字化能力巩固竞争优势，单票成本优化至2.1元，处于行业前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 圆通速递（600233） | 国内领先的快递物流综合服务商，业务覆盖电商快递、航空货运及国际物流 | 2025年市占率16.5%稳居行业第三，单票成本2.1元为通达系最低 |
| 韵达股份（002120） | 以电商快递为核心，网络覆盖全国并拓展冷链及跨境物流 | 市占率15.8%位列第四，自动化分拣渗透率超95% |
| 申通快递（002468） | 老牌快递企业，聚焦经济型电商件，近年加速转运中心直营化改革 | 市占率12.3%排名第五，2025年单票收入同比降幅收窄至4.8% |
| 顺丰控股（002352） | 高端时效件龙头，综合布局快运、冷链、国际及同城业务 | 时效件市占率超60%，2025年特快业务营收占比达35% |
| 德邦股份（603056） | 以大件快递和零担快运为主营，差异化服务企业及个人客户 | 大件快递市占率约8%，零担业务营收占比超40% |
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