中信重工(601608)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
中信重工机械股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“中国中信集团有限公司”。公司主要从事重型装备、工程成套、机器人及智能装备、节能环保装备等领域的大型设备、大型成套技术装备及关键基础件的开发、研制及销售，并提供相关配套服务和整体解决方案。本公司主要为客户提供大型设备、大型成套技术装备及大型铸锻件.
根据中信重工2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收21.93亿元，同比基本持平。扣非净利润8,214.56万元，同比小幅增长10.97%。中信重工2025年第一季度净利润8,835.60万元，业绩同比小幅增长3.21%。
2024年公司主要产品包括矿山及重型装备和特种材料两项，其中矿山及重型装备占比69.48%，特种材料占比16.66%。
2024年矿山及重型装备营收55.82亿元，同比去年的61.01亿元小幅下降了8.51%。2022年-2024年矿山及重型装备毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的17.9%，大幅增长到了2024年的23.89%。
2022年，该产品名称由“矿山及”变更为“矿山及重型装备”。
2022年-2024年特种材料营收呈大幅下降趋势，从2022年的20.54亿元，大幅下降到2024年的13.38亿元。2022年-2024年特种材料毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的9.55%，大幅增长到了2024年的19.75%。
2024年机器人及智能装备营收9.04亿元，同比去年的10.70亿元下降了15.45%。2022年-2024年机器人及智能装备毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的35.93%，大幅下降到了2024年的25.01%。
本期净利润为8,835.60万元，去年同期8,560.79万元，同比小幅增长3.21%。
虽然信用减值损失本期损失7,803.93万元，去年同期损失1,244.57万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.45亿元，去年同期为6,431.38万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
21.93亿元 |
21.77亿元 |
0.72% |
| 营业成本 |
17.77亿元 |
17.95亿元 |
-1.01% |
| 销售费用 |
5,093.92万元 |
6,444.07万元 |
-20.95% |
| 管理费用 |
1.36亿元 |
1.30亿元 |
4.34% |
| 财务费用 |
440.01万元 |
1,163.89万元 |
-62.20% |
| 研发费用 |
6,480.78万元 |
8,891.41万元 |
-27.11% |
| 所得税费用 |
60.55万元 |
275.97万元 |
-78.06% |
2025年一季度主营业务利润为1.45亿元，去年同期为6,431.38万元，同比大幅增长126.09%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）研发费用本期为6,480.78万元，同比下降27.11%；（2）营业总收入本期为21.93亿元，同比有所增长0.72%；（3）销售费用本期为5,093.92万元，同比下降20.95%；（4）毛利率本期为18.97%，同比小幅增长了1.42%。
中信重工2025年一季度非主营业务利润为-5,644.69万元，去年同期为2,405.39万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1.45亿元 |
164.57% |
6,431.38万元 |
126.09% |
| 其他收益 |
2,446.53万元 |
27.69% |
3,104.27万元 |
-21.19% |
| 信用减值损失 |
-7,803.93万元 |
-88.32% |
-1,244.57万元 |
-527.04% |
| 其他 |
-49.76万元 |
-0.56% |
813.10万元 |
-106.12% |
| 净利润 |
8,835.60万元 |
100.00% |
8,560.79万元 |
3.21% |
截止到2025年6月20日，中信重工近十二个月的滚动营收为80亿元，在重型机械行业中，中信重工的全球营收规模排名为6名，全国排名为6名。
重型机械营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 上海电气 |
1162 |
-4.02 |
7.52 |
-- |
| 中国一重 |
166 |
-10.43 |
-37.36 |
-- |
| 大连重工 |
143 |
16.17 |
4.98 |
62.80 |
| 国机重装 |
127 |
10.05 |
4.32 |
3.06 |
| 太原重工 |
92 |
3.59 |
1.95 |
5.94 |
| 中信重工 |
80 |
2.09 |
3.75 |
18.24 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
中信重工属于重型机械装备制造行业，核心业务涵盖矿山装备、水泥设备、特种机器人及智能装备领域。 近三年重型机械行业受全球经济波动影响，国内市场增速放缓，但智能化、绿色化转型加速。2024年行业集中度提升，头部企业通过技术升级拓展海外市场，全球矿山装备需求稳步增长，新能源装备和特种机器人成为新增长点，预计未来三年高端装备市场空间超2000亿元，智能化渗透率年均提升5%-8%。
