华英农业(002321)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比增长
河南华英农业发展股份有限公司于2009年上市,实际控制人为“许水均”。公司主营业务为种鸭养殖、孵化、禽苗销售、饲料生产、商品鸭屠宰加工、冻品销售、熟食、羽绒及羽绒制品生产和销售。公司主要产品包括:冻鸭产品、熟食、鸭毛、羽绒等。
根据华英农业2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收7.70亿元,同比小幅增长3.78%。扣非净利润-1,457.28万元,较去年同期亏损增大。华英农业2025年第一季度净利润368.62万元,业绩同比大幅下降81.64%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,310.65万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为畜牧行业,主要产品包括羽绒和冻品两项,其中羽绒占比67.22%,冻品占比18.49%。
1、羽绒
2020年-2024年羽绒营收呈大幅增长趋势,从2020年的11.24亿元,大幅增长到2024年的31.80亿元。2024年羽绒毛利率为6.03%,同比去年的9.13%大幅下降了33.95%。
2、冻品
2022年-2024年冻品营收呈大幅增长趋势,从2022年的5.09亿元,大幅增长到2024年的8.75亿元。2020年-2024年冻品毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的-20.94%,大幅增长到了2024年的3.37%。
2024年,该产品名称由“冻鸭”变更为“冻品”。
3、熟食
2024年熟食营收5.84亿元,同比去年的6.01亿元基本持平。同期,2024年熟食毛利率为22.22%,同比去年的22.84%基本持平。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加3.78%,净利润同比大幅降低81.64%
2025年一季度,华英农业营业总收入为7.70亿元,去年同期为7.42亿元,同比小幅增长3.78%,净利润为368.62万元,去年同期为2,007.29万元,同比大幅下降81.64%。
净利润同比大幅下降的原因是(1)投资收益本期为-103.83万元,去年同期为940.94万元,由盈转亏;(2)资产减值损失本期损失909.40万元,去年同期损失582.45万元,同比大幅增长;(3)其他收益本期为496.12万元,去年同期为816.79万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比增长15.18%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 7.70亿元 | 7.42亿元 | 3.78% |
营业成本 | 6.99亿元 | 6.65亿元 | 5.05% |
销售费用 | 1,157.58万元 | 1,187.61万元 | -2.53% |
管理费用 | 2,227.78万元 | 2,662.45万元 | -16.33% |
财务费用 | 1,657.54万元 | 1,830.69万元 | -9.46% |
研发费用 | 124.13万元 | 239.91万元 | -48.26% |
所得税费用 | 507.03万元 | 409.69万元 | 23.76% |
2025年一季度主营业务利润为1,438.72万元,去年同期为1,249.09万元,同比增长15.18%。
虽然毛利率本期为9.21%,同比小幅下降了1.11%,不过营业总收入本期为7.70亿元,同比小幅增长3.78%,推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润由盈转亏
华英农业2025年一季度非主营业务利润为-563.07万元,去年同期为1,199.10万元,由盈转亏。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 1,438.72万元 | 390.30% | 1,249.09万元 | 15.18% |
投资收益 | -103.83万元 | -28.17% | 940.94万元 | -111.04% |
资产减值损失 | -909.40万元 | -246.71% | -582.45万元 | -56.13% |
其他收益 | 496.12万元 | 134.59% | 816.79万元 | -39.26% |
其他 | -34.85万元 | -9.45% | 55.03万元 | -163.33% |
净利润 | 368.62万元 | 100.00% | 2,007.29万元 | -81.64% |
4、净现金流同比大幅下降3.01倍
2025年一季度,华英农业净现金流为-6,208.38万元,去年同期为-1,548.21万元,较去年同期大幅下降3.01倍。
净现金流同比大幅下降的原因是:
虽然(1)偿还债务支付的现金本期为6,200.00万元,同比大幅下降58.94%;(2)购买商品、接受劳务支付的现金本期为8.70亿元,同比小幅下降8.84%;(3)收到其他与筹资活动有关的现金本期为2.97亿元,同比增长26.02%。
但是取得借款收到的现金本期为1.01亿元,同比大幅下降66.66%。
全国排名
截止到2025年6月20日,华英农业近十二个月的滚动营收为47亿元,在家禽养殖加工行业中,华英农业的全国排名为4名,全球排名为12名。
家禽养殖加工营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Tyson Food 泰森食品 | 3832 | 4.25 | 58 | -35.97 |
Pilgrims Pride 皮尔格林 | 1285 | 6.56 | 78 | 227.25 |
BRF | 803 | 8.28 | 42 | 97.13 |
Charoen Pokphand Indonesia 卜蜂印尼 | 298 | 9.29 | 16 | 0.84 |
德康农牧 | 225 | 31.40 | 41 | -- |
圣农发展 | 186 | 8.68 | 7.24 | 17.34 |
立华股份 | 177 | 16.77 | 15 | -- |
Cal-Maine Foods 卡尔缅因食品 | 167 | 19.92 | 20 | -- |
Inghams Group | 153 | 6.33 | 4.76 | 42.47 |
凤祥股份 | 55 | 7.62 | 2.81 | 76.70 |
... | ... | ... | ... | ... |
华英农业 | 47 | 14.01 | 0.32 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华英农业属于禽类养殖及加工行业,聚焦鸭类全产业链与羽绒制品生产。 禽类养殖及加工行业近三年受消费升级及规模化生产驱动,市场空间稳步增长,2024年国内禽肉消费量突破2600万吨。未来行业将加速整合,向预制菜、深加工等高附加值领域延伸,冷链物流与电商渠道的完善进一步拓展市场潜力,预计2025年规模以上企业营收复合增长率达8%-10%。