华英农业(002321)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长
河南华英农业发展股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“许水均”。公司主营业务为种鸭养殖、孵化、禽苗销售、饲料生产、商品鸭屠宰加工、冻品销售、熟食、羽绒及羽绒制品生产和销售。公司主要产品包括:冻鸭产品、熟食、鸭毛、羽绒等。
根据华英农业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7.70亿元，同比小幅增长3.78%。扣非净利润-1,457.28万元，较去年同期亏损增大。华英农业2025年第一季度净利润368.62万元，业绩同比大幅下降81.64%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,310.65万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2024年公司的主营业务为畜牧行业，主要产品包括羽绒和冻品两项，其中羽绒占比67.22%，冻品占比18.49%。
2020年-2024年羽绒营收呈大幅增长趋势，从2020年的11.24亿元，大幅增长到2024年的31.80亿元。2024年羽绒毛利率为6.03%，同比去年的9.13%大幅下降了33.95%。
2022年-2024年冻品营收呈大幅增长趋势，从2022年的5.09亿元，大幅增长到2024年的8.75亿元。2020年-2024年冻品毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的-20.94%，大幅增长到了2024年的3.37%。
2024年熟食营收5.84亿元，同比去年的6.01亿元基本持平。同期，2024年熟食毛利率为22.22%，同比去年的22.84%基本持平。
1、营业总收入同比小幅增加3.78%，净利润同比大幅降低81.64%
2025年一季度，华英农业营业总收入为7.70亿元，去年同期为7.42亿元，同比小幅增长3.78%，净利润为368.62万元，去年同期为2,007.29万元，同比大幅下降81.64%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）投资收益本期为-103.83万元，去年同期为940.94万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失909.40万元，去年同期损失582.45万元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为496.12万元，去年同期为816.79万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
7.70亿元 |
7.42亿元 |
3.78% |
| 营业成本 |
6.99亿元 |
6.65亿元 |
5.05% |
| 销售费用 |
1,157.58万元 |
1,187.61万元 |
-2.53% |
| 管理费用 |
2,227.78万元 |
2,662.45万元 |
-16.33% |
| 财务费用 |
1,657.54万元 |
1,830.69万元 |
-9.46% |
| 研发费用 |
124.13万元 |
239.91万元 |
-48.26% |
| 所得税费用 |
507.03万元 |
409.69万元 |
23.76% |
2025年一季度主营业务利润为1,438.72万元，去年同期为1,249.09万元，同比增长15.18%。
虽然毛利率本期为9.21%，同比小幅下降了1.11%，不过营业总收入本期为7.70亿元，同比小幅增长3.78%，推动主营业务利润同比增长。
华英农业2025年一季度非主营业务利润为-563.07万元，去年同期为1,199.10万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1,438.72万元 |
390.30% |
1,249.09万元 |
15.18% |
| 投资收益 |
-103.83万元 |
-28.17% |
940.94万元 |
-111.04% |
| 资产减值损失 |
-909.40万元 |
-246.71% |
-582.45万元 |
-56.13% |
| 其他收益 |
496.12万元 |
134.59% |
816.79万元 |
-39.26% |
| 其他 |
-34.85万元 |
-9.45% |
55.03万元 |
-163.33% |
| 净利润 |
368.62万元 |
100.00% |
2,007.29万元 |
-81.64% |
2025年一季度，华英农业净现金流为-6,208.38万元，去年同期为-1,548.21万元，较去年同期大幅下降3.01倍。
虽然（1）偿还债务支付的现金本期为6,200.00万元，同比大幅下降58.94%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为8.70亿元，同比小幅下降8.84%；（3）收到其他与筹资活动有关的现金本期为2.97亿元，同比增长26.02%。
但是取得借款收到的现金本期为1.01亿元，同比大幅下降66.66%。
截止到2025年6月20日，华英农业近十二个月的滚动营收为47亿元，在家禽养殖加工行业中，华英农业的全国排名为4名，全球排名为12名。
家禽养殖加工营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Tyson Food 泰森食品 |
3832 |
4.25 |
58 |
-35.97 |
| Pilgrims Pride 皮尔格林 |
1285 |
6.56 |
78 |
227.25 |
| BRF |
803 |
8.28 |
42 |
97.13 |
| Charoen Pokphand Indonesia 卜蜂印尼 |
298 |
9.29 |
16 |
0.84 |
| 德康农牧 |
225 |
31.40 |
41 |
-- |
| 圣农发展 |
186 |
8.68 |
7.24 |
17.34 |
| 立华股份 |
177 |
16.77 |
15 |
-- |
| Cal-Maine Foods 卡尔缅因食品 |
167 |
19.92 |
20 |
-- |
| Inghams Group |
153 |
6.33 |
4.76 |
42.47 |
| 凤祥股份 |
55 |
7.62 |
2.81 |
76.70 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 华英农业 |
47 |
14.01 |
0.32 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
