浙江众成(002522)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降
浙江众成包装材料股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“常德市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司生产销售多层共挤热收缩薄膜、塑料制品，多层共挤热收缩薄膜生产线及配套设备的制造与销售，包装装潢、其他印刷品印刷；热塑性弹性体的研发、生产和销售。公司产品包括POF普通型膜、POF交联膜、POF高性能膜、热塑性弹性体等.
根据浙江众成2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.57亿元，同比小幅下降5.61%。扣非净利润1,317.44万元，同比下降15.71%。浙江众成2025年第一季度净利润147.06万元，业绩同比大幅下降51.44%。
营业收入情况
2024年公司主要从事塑料制品、合成橡胶制造、其他等，主要产品包括热塑性弹性体、POF普通型膜、POF交联膜三项，热塑性弹性体占比44.82%，POF普通型膜占比21.69%，POF交联膜占比21.53%。
1、热塑性弹性体
2022年-2024年热塑性弹性体营收呈小幅下降趋势，从2022年的8.94亿元，小幅下降到2024年的7.67亿元。2022年-2024年热塑性弹性体毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的8.62%，大幅下降到了2024年的-0.49%。
2、POF普通型膜
2024年POF普通型膜营收3.71亿元，同比去年的3.29亿元小幅增长了12.73%。同期，2024年POF普通型膜毛利率为14.87%，同比去年的12.88%增长了15.45%。
3、POF交联膜
2024年POF交联膜营收3.68亿元，同比去年的3.50亿元小幅增长了5.25%。同期，2024年POF交联膜毛利率为47.56%，同比去年的50.09%小幅下降了5.05%。
4、POF印刷膜等
2021年-2024年POF印刷膜等营收呈下降趋势，从2021年的1.77亿元，下降到2024年的1.41亿元。2021年-2024年POF印刷膜等毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的37.26%，大幅下降到了2024年的17.67%。
2022年，该产品名称由“POF高性能膜及其它”变更为“POF印刷膜等”。
主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低5.61%，净利润同比大幅降低51.44%
2025年一季度，浙江众成营业总收入为3.57亿元，去年同期为3.78亿元，同比小幅下降5.61%，净利润为147.06万元，去年同期为302.86万元，同比大幅下降51.44%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出534.41万元，去年同期支出614.63万元，同比小幅下降；（2）信用减值损失本期收益60.17万元，去年同期损失19.09万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为1,184.93万元，去年同期为1,597.81万元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降25.84%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.57亿元 | 3.78亿元 | -5.61% |
| 营业成本 | 2.95亿元 | 3.12亿元 | -5.17% |
| 销售费用 | 567.03万元 | 749.64万元 | -24.36% |
| 管理费用 | 2,075.16万元 | 2,187.03万元 | -5.12% |
| 财务费用 | 103.82万元 | 174.21万元 | -40.41% |
| 研发费用 | 1,736.79万元 | 1,537.07万元 | 12.99% |
| 所得税费用 | 534.41万元 | 614.63万元 | -13.05% |
2025年一季度主营业务利润为1,184.93万元，去年同期为1,597.81万元，同比下降25.84%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.57亿元，同比小幅下降5.61%；（2）毛利率本期为17.22%，同比有所下降了0.38%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
浙江众成2025年一季度非主营业务利润为-503.46万元，去年同期为-680.32万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,184.93万元 | 805.72% | 1,597.81万元 | -25.84% |
| 资产减值损失 | -710.01万元 | -482.79% | -721.76万元 | 1.63% |
| 其他收益 | 150.20万元 | 102.13% | 95.99万元 | 56.47% |
| 信用减值损失 | 60.17万元 | 40.92% | -19.09万元 | 415.14% |
| 资产处置收益 | 37.81万元 | 25.71% | 5.00万元 | 656.02% |
| 其他 | 19.70万元 | 13.39% | -40.01万元 | 149.23% |
| 净利润 | 147.06万元 | 100.00% | 302.86万元 | -51.44% |
4、净现金流由正转负
2025年一季度，浙江众成净现金流为-1.95亿元，去年同期为4,805.60万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为1.47亿元，同比大幅增长3.32倍；（2）偿还债务支付的现金本期为1.59亿元，同比下降19.25%。
但是投资支付的现金本期为3.06亿元，同比增长3.06亿元。
全球排名
截止到2025年6月20日，浙江众成近十二个月的滚动营收为17亿元，在塑料制品行业中，浙江众成的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
塑料制品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Myers Industries 梅尔工业 | 60 | 3.17 | 0.52 | -40.12 |
| 家联科技 | 23 | 23.52 | 0.57 | -7.15 |
| 国风新材 | 23 | 6.61 | -0.70 | -- |
| 春光科技 | 21 | 17.92 | 0.14 | -49.39 |
| 浙江众成 | 17 | -1.62 | 0.74 | -25.26 |
| 众鑫股份 | 15 | 19.31 | 3.24 | 48.14 |
| 天龙股份 | 14 | 4.87 | 1.10 | 4.00 |
| 华生科技 | 3.52 | -18.20 | 0.49 | -35.05 |
| 华信新材 | 3.19 | -0.50 | 0.51 | 34.13 |
| 先锋新材 | 2.59 | -5.44 | -0.10 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
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