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驰宏锌锗(600497)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比小幅增长

云南驰宏锌锗股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“名称”。公司主要从事锌、铅、锗系列产品的采选、冶炼、深加工与销售。公司主要产品有锌产品、铅产品、硫酸、银产品、硫精矿、铅精矿、锌精矿、煤炭、电解铜、锗产品。

根据驰宏锌锗2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收51.44亿元,同比小幅增长10.10%。扣非净利润4.85亿元,同比小幅增长5.38%。

PART 1
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主营业务利润同比小幅增长

1、主营业务利润同比小幅增长11.70%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 51.44亿元 46.72亿元 10.10%
营业成本 41.30亿元 37.38亿元 10.51%
销售费用 1,312.34万元 939.76万元 39.65%
管理费用 2.46亿元 2.51亿元 -2.07%
财务费用 2,389.53万元 2,007.16万元 19.05%
研发费用 2,951.95万元 2,010.51万元 46.83%
所得税费用 9,286.23万元 8,603.05万元 7.94%

2025年一季度主营业务利润为6.00亿元,去年同期为5.37亿元,同比小幅增长11.70%。

虽然毛利率本期为19.71%,同比有所下降了0.29%,不过营业总收入本期为51.44亿元,同比小幅增长10.10%,推动主营业务利润同比小幅增长。

2、净现金流由负转正

2025年一季度,驰宏锌锗净现金流为6.16亿元,去年同期为-1.85亿元,由负转正。

净现金流由负转正的原因是:

虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为38.98亿元,同比大幅增长31.58%;

但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为56.89亿元,同比增长26.73%。

PART 2
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全球排名

截止到2025年6月20日,驰宏锌锗近十二个月的滚动营收为188亿元,在铅锌行业中,驰宏锌锗的全球营收规模排名为10名,全国排名为4名。

铅锌营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Korea Zinc 韩国锌业 633 6.50 10 -38.15
中金岭南 599 10.39 11 -2.62
Teck Resources 泰克资源 479 -12.39 21 -47.88
豫光金铅 393 13.53 8.07 26.38
Mitsui Mining & Smelting 三井金属 353 4.00 32 7.47
五矿资源 322 1.73 12 -37.62
Hindustan Zinc 283 4.94 86 2.45
Nexa Resources 199 1.80 -14.74 --
株冶集团 198 6.25 7.87 68.67
驰宏锌锗 188 -4.69 13 30.29

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

有色金属冶炼及压延加工业。 近三年,有色金属冶炼及压延加工业受全球供需波动及绿色转型驱动,2023年锌价因矿山增产放缓及再生资源回收率低呈现震荡上行。行业向低碳冶炼技术升级,资源整合加速,预计2025年全球锌市场规模将突破400亿美元,复合增长率约3.5%,国内市场份额集中于头部企业。

2、市场地位及占有率

驰宏锌锗作为铅锌采选冶炼一体化龙头企业,铅锌采选能力居国内前五,锗产品产量全球领先,2024年铅锌冶炼产能占国内总产能约6%,锗资源保有量占全国20%以上。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
驰宏锌锗(600497) 铅锌锗采选冶一体化企业 2024年铅锌产品营收占比超60%,锗材料产能全球前三
中金岭南(000060) 铅锌铜采选冶及新材料企业 2024年锌冶炼产能国内第二,锌产品营收占比超50%
紫金矿业(601899) 多金属矿业及冶炼巨头 锌资源储量国内第一,2024年锌产量占全球4%
西部矿业(601168) 铅锌铜采选冶及盐湖开发企业 2024年锌精矿自给率超70%,铅锌业务营收占比约35%
株冶集团(600961) 锌冶炼及深加工企业 2024年锌锭产量国内前三,电锌产能达30万吨/年

总结
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1、经营分析总结

2025年一季度净利润4.92亿元。

由于营收的小幅增长,2025年一季度主营利润6.00亿元,较去年同期有所增长。

总体来说,公司盈利能力优秀,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:84 总排名:619/5416
行业排名(铅锌):4/14
2024年一季报 2024年中报 2024年三季报 2024年年报 2025年一季报
评分 63 81 80 80 84
行业中位数 55 72 70 67 74
行业排名 2 4 4 5 4

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