龙大美食(002726)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏
山东龙大美食股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“戴学斌”。公司主营业务为生猪养殖、生猪屠宰和肉制品加工。公司主要产品为冷鲜猪肉、冷冻猪肉及肉制品等。
根据龙大美食2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收25.49亿元，同比基本持平。扣非净利润313.43万元，同比大幅下降89.60%。龙大美食2025年第一季度净利润592.71万元，业绩同比大幅下降80.02%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为屠宰行业，占比高达81.81%，其中鲜冻肉为第一大收入来源。
1、鲜冻肉
2020年-2024年鲜冻肉营收呈大幅下降趋势，从2020年的167.88亿元，大幅下降到2024年的89.91亿元。2024年鲜冻肉毛利率为2.25%，同比去年的-2.21%大幅增长了近2倍。
2、预制食品
2024年预制食品营收16.87亿元，同比去年的19.84亿元小幅下降了14.98%。2022年-2024年预制食品毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的10.43%，小幅下降到了2024年的9.41%。
2023年，该产品名称由“预制菜”变更为“预制食品”。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低80.02%
2025年一季度，龙大美食营业总收入为25.49亿元，去年同期为25.23亿元，同比基本持平，净利润为592.71万元，去年同期为2,965.73万元，同比大幅下降80.02%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益3,219.02万元，去年同期损失180.75万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-2,541.09万元，去年同期为2,925.11万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 25.49亿元 | 25.23亿元 | 1.01% |
| 营业成本 | 24.24亿元 | 23.69亿元 | 2.31% |
| 销售费用 | 3,463.19万元 | 3,489.52万元 | -0.76% |
| 管理费用 | 7,780.06万元 | 6,317.09万元 | 23.16% |
| 财务费用 | 3,037.23万元 | 2,006.89万元 | 51.34% |
| 研发费用 | 227.86万元 | 232.00万元 | -1.78% |
| 所得税费用 | 121.81万元 | 622.43万元 | -80.43% |
2025年一季度主营业务利润为-2,541.09万元，去年同期为2,925.11万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为25.49亿元，同比有所增长1.01%，不过（1）管理费用本期为7,780.06万元，同比增长23.16%；（2）毛利率本期为4.91%，同比下降了1.21%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
龙大美食2025年一季度非主营业务利润为3,255.61万元，去年同期为663.05万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,541.09万元 | -428.73% | 2,925.11万元 | -186.87% |
| 其他收益 | 269.26万元 | 45.43% | 489.86万元 | -45.03% |
| 信用减值损失 | 3,219.02万元 | 543.10% | -180.75万元 | 1880.96% |
| 其他 | -3.95万元 | -0.67% | 1,346.25万元 | -100.29% |
| 净利润 | 592.71万元 | 100.00% | 2,965.73万元 | -80.02% |
全国排名
截止到2025年6月20日，龙大美食近十二个月的滚动营收为110亿元，在肉制品行业中，龙大美食的全国排名为4名，全球排名为15名。
肉制品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Tyson Food 泰森食品 | 3832 | 4.25 | 58 | -35.97 |
| Marfrig Global Foods 玛弗里格 | 1949 | 20.35 | 37 | -13.65 |
| 万洲国际 | 1865 | -1.68 | 116 | 14.71 |
| Smithfield Foods 史密斯菲尔德 | 1017 | -1.96 | 69 | 26.30 |
| JBS | 1010 | 5.87 | 23 | -22.61 |
| Hormel Foods 荷美尔食品 | 857 | 1.54 | 58 | -3.96 |
| BRF | 803 | 8.28 | 42 | 97.13 |
| NH Foods 日邦食品 | 679 | 5.28 | 13 | -17.90 |
| 双汇发展 | 597 | -3.67 | 50 | 0.84 |
| 大成长城 | 250 | 0.43 | 8.60 | 23.59 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 龙大美食 | 110 | -17.41 | 0.22 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
龙大美食属于食品加工制造业，核心业务涵盖生猪屠宰、肉制品深加工及预制菜生产。 中国食品加工制造业近三年呈现结构性增长，其中预制菜领域增速显著，2022—2024年复合增长率超15%，2025年市场规模预计突破1.2万亿元。行业竞争加剧，头部企业通过全产业链布局、研发创新及渠道下沉巩固优势，未来集中度提升趋势明显，B端需求恢复与C端消费升级共同驱动市场扩容。
2、市场地位及占有率
龙大美食为国内生猪屠宰及预制菜领域头部企业，2024年上半年预制食品收入9.73亿元，占营收21.45%，在华东及西南区域具有较强渠道优势，大客户定制化服务覆盖超200家大型企业，行业综合排名居前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 龙大美食（002726） | 全产业链肉类加工企业，聚焦预制菜 | 2024年预制食品营收9.73亿，占比21.45% |
| 双汇发展（000895） | 国内最大肉制品企业，覆盖屠宰及深加工 | 2024年屠宰业务市占率约18%稳居第一 |
| 得利斯（002330） | 低温肉制品及预制菜供应商 | 2024年预制菜营收占比提升至32% |
| 华统股份（002840） | 华东区域屠宰龙头，布局生鲜与加工 | 2024年生鲜业务营收超50亿元 |
| 上海梅林（600073） | 综合性食品集团，肉类罐头领先 | 2024年肉类加工营收占比同比增15% |
请下载并登录APP，即可阅读全文
