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华统股份(002840)2025年一季报深度解读:资产负债率同比下降,主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈

浙江华统肉制品股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“朱俭勇”。公司主营业务是饲料加工、畜禽养殖、畜禽屠宰加工、肉制品深加工。公司主要产品包括饲料、生鲜猪肉、生鲜禽肉等。

根据华统股份2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收20.79亿元,同比小幅增长4.15%。扣非净利润3,373.48万元,扭亏为盈。华统股份2025年第一季度净利润4,123.56万元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主要业务为屠宰及肉类加工行业,占比高达95.52%,其中生鲜猪肉为第一大收入来源,占比92.58%。

1、生鲜猪肉

2024年生鲜猪肉营收84.17亿元,同比去年的77.70亿元小幅增长了8.32%。同期,2024年生鲜猪肉毛利率为5.5%,同比去年的-0.64%大幅增长了近10倍。

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈

1、营业总收入同比小幅增加4.15%,净利润扭亏为盈

2025年一季度,华统股份营业总收入为20.79亿元,去年同期为19.96亿元,同比小幅增长4.15%,净利润为4,123.56万元,去年同期为-1.65亿元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为1,959.83万元,去年同期为-1.63亿元,扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 20.79亿元 19.96亿元 4.15%
营业成本 19.15亿元 19.97亿元 -4.09%
销售费用 2,470.66万元 2,376.85万元 3.95%
管理费用 5,176.16万元 6,378.62万元 -18.85%
财务费用 4,605.37万元 6,094.52万元 -24.43%
研发费用 1,510.39万元 864.61万元 74.69%
所得税费用 76.13万元 23.35万元 226.02%

2025年一季度主营业务利润为1,959.83万元,去年同期为-1.63亿元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为20.79亿元,同比小幅增长4.15%;(2)毛利率本期为7.90%,同比大幅增长了7.92%。

3、非主营业务利润扭亏为盈

华统股份2025年一季度非主营业务利润为2,239.86万元,去年同期为-178.41万元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1,959.83万元 47.53% -1.63亿元 112.04%
其他收益 2,926.27万元 70.97% 1,985.59万元 47.38%
信用减值损失 -476.85万元 -11.56% -365.13万元 -30.60%
其他 186.55万元 4.52% -1,054.09万元 117.70%
净利润 4,123.56万元 100.00% -1.65亿元 125.02%

PART 3
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资产负债率同比下降

2025年一季度,企业资产负债率为72.30%,去年同期为76.78%,同比小幅下降了4.48%。

资产负债率同比下降主要是总资产本期为94.77亿元,同比小幅增长3.26%

1、偿债能力:货币资金/短期债务同比下降

近五期偿债能力指标汇总


2025年一季报 2024年年报 2024年三季报 2024年中报 2024年一季报
流动比率 0.61 0.60 0.73 0.59 1.02
速动比率 0.29 0.34 0.40 0.33 0.74
现金比率(%) 0.17 0.20 0.28 0.19 0.46
资产负债率(%) 72.30 76.78 68.78 70.47 60.08
EBITDA 利息保障倍数 11.64 1.79 0.41 0.93 6.87
经营活动现金流净额/短期债务 0.04 0.01 0.10 -0.09 0.08
货币资金/短期债务 0.21 0.27 0.39 0.26 0.72

速动比率为0.29,去年同期为0.34,同比小幅下降,速动比率在比较低的情况下还在降低。

另外现金比率为0.17,去年同期为0.20,同比下降,现金比率降低到了一个较低的水平。

而且经营活动现金流净额/短期债务为0.04,去年同期为0.01,经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,华统股份近十二个月的滚动营收为91亿元,在肉制品行业中,华统股份的全国排名为5名,全球排名为16名。

肉制品营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Tyson Food 泰森食品 3832 4.25 58 -35.97
Marfrig Global Foods 玛弗里格 1949 20.35 37 -13.65
万洲国际 1865 -1.68 116 14.71
Smithfield Foods 史密斯菲尔德 1017 -1.96 69 26.30
JBS 1010 5.87 23 -22.61
Hormel Foods 荷美尔食品 857 1.54 58 -3.96
BRF 803 8.28 42 97.13
NH Foods 日邦食品 679 5.28 13 -17.90
双汇发展 597 -3.67 50 0.84
大成长城 250 0.43 8.60 23.59
... ... ... ... ...
华统股份 91 2.91 0.73 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

华统股份属于畜禽屠宰及肉制品加工行业。 近三年畜禽屠宰及肉制品加工行业经历结构性调整,规模化养殖占比提升推动行业集中度持续提高,2024年市场规模突破2.1万亿元,未来三年预计年复合增长率约4.5%,预制菜及低温肉制品细分赛道增速超行业均值,行业向标准化、冷链化、品牌化方向加速转型

2、市场地位及占有率

华统股份系浙江省内头部屠宰企业,2024年生猪屠宰量突破450万头,华东区域市占率约6.8%,位列行业第二梯队,肉制品业务营收占比提升至24%,在冷鲜肉细分领域具备区域渠道优势

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
华统股份(002840) 浙江省综合性肉制品企业,涵盖生猪养殖、屠宰及肉制品深加工 2025年生猪屠宰产能达600万头/年,冷鲜肉华东区域渠道覆盖率达38%
双汇发展(000895) 全国最大肉制品加工企业,涵盖屠宰、肉制品及冷链物流全产业链 2024年肉制品业务营收占比62.3%,高温肉制品市占率31.5%稳居首位
牧原股份(002714) 生猪养殖龙头企业,延伸布局屠宰加工业务 2025年规划屠宰产能3000万头,当前产能利用率约65%
唐人神(002567) 饲料、养殖、屠宰全产业链企业,重点布局华中市场 2025年生猪出栏目标500万头,屠宰业务营收同比增长24%
新五丰(600975) 湖南省国资控股生猪养殖屠宰企业,主打冷鲜肉品牌 2024年屠宰量突破280万头,省内市占率提升至19.3%

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