华统股份(002840)2025年一季报深度解读：资产负债率同比下降，主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
浙江华统肉制品股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“朱俭勇”。公司主营业务是饲料加工、畜禽养殖、畜禽屠宰加工、肉制品深加工。公司主要产品包括饲料、生鲜猪肉、生鲜禽肉等。
根据华统股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收20.79亿元，同比小幅增长4.15%。扣非净利润3,373.48万元，扭亏为盈。华统股份2025年第一季度净利润4,123.56万元，业绩扭亏为盈。
2024年公司的主要业务为屠宰及肉类加工行业，占比高达95.52%，其中生鲜猪肉为第一大收入来源，占比92.58%。
2024年生鲜猪肉营收84.17亿元，同比去年的77.70亿元小幅增长了8.32%。同期，2024年生鲜猪肉毛利率为5.5%，同比去年的-0.64%大幅增长了近10倍。
1、营业总收入同比小幅增加4.15%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，华统股份营业总收入为20.79亿元，去年同期为19.96亿元，同比小幅增长4.15%，净利润为4,123.56万元，去年同期为-1.65亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为1,959.83万元，去年同期为-1.63亿元，扭亏为盈。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
20.79亿元 |
19.96亿元 |
4.15% |
| 营业成本 |
19.15亿元 |
19.97亿元 |
-4.09% |
| 销售费用 |
2,470.66万元 |
2,376.85万元 |
3.95% |
| 管理费用 |
5,176.16万元 |
6,378.62万元 |
-18.85% |
| 财务费用 |
4,605.37万元 |
6,094.52万元 |
-24.43% |
| 研发费用 |
1,510.39万元 |
864.61万元 |
74.69% |
| 所得税费用 |
76.13万元 |
23.35万元 |
226.02% |
2025年一季度主营业务利润为1,959.83万元，去年同期为-1.63亿元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为20.79亿元，同比小幅增长4.15%；（2）毛利率本期为7.90%，同比大幅增长了7.92%。
华统股份2025年一季度非主营业务利润为2,239.86万元，去年同期为-178.41万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1,959.83万元 |
47.53% |
-1.63亿元 |
112.04% |
| 其他收益 |
2,926.27万元 |
70.97% |
1,985.59万元 |
47.38% |
| 信用减值损失 |
-476.85万元 |
-11.56% |
-365.13万元 |
-30.60% |
| 其他 |
186.55万元 |
4.52% |
-1,054.09万元 |
117.70% |
| 净利润 |
4,123.56万元 |
100.00% |
-1.65亿元 |
125.02% |
2025年一季度，企业资产负债率为72.30%，去年同期为76.78%，同比小幅下降了4.48%。
资产负债率同比下降主要是总资产本期为94.77亿元，同比小幅增长3.26%
近五期偿债能力指标汇总
|
2025年一季报 |
2024年年报 |
2024年三季报 |
2024年中报 |
2024年一季报 |
| 流动比率 |
0.61 |
0.60 |
0.73 |
0.59 |
1.02 |
| 速动比率 |
0.29 |
0.34 |
0.40 |
0.33 |
0.74 |
| 现金比率(%) |
0.17 |
0.20 |
0.28 |
0.19 |
0.46 |
| 资产负债率(%) |
72.30 |
76.78 |
68.78 |
70.47 |
60.08 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
11.64 |
1.79 |
0.41 |
0.93 |
6.87 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
0.04 |
0.01 |
0.10 |
-0.09 |
0.08 |
| 货币资金/短期债务 |
0.21 |
0.27 |
0.39 |
0.26 |
0.72 |
速动比率为0.29，去年同期为0.34，同比小幅下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。
另外现金比率为0.17，去年同期为0.20，同比下降，现金比率降低到了一个较低的水平。
而且经营活动现金流净额/短期债务为0.04，去年同期为0.01，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
截止到2025年6月20日，华统股份近十二个月的滚动营收为91亿元，在肉制品行业中，华统股份的全国排名为5名，全球排名为16名。
肉制品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Tyson Food 泰森食品 |
3832 |
4.25 |
58 |
-35.97 |
| Marfrig Global Foods 玛弗里格 |
1949 |
20.35 |
37 |
-13.65 |
| 万洲国际 |
1865 |
-1.68 |
116 |
14.71 |
| Smithfield Foods 史密斯菲尔德 |
1017 |
-1.96 |
69 |
26.30 |
| JBS |
1010 |
5.87 |
23 |
-22.61 |
| Hormel Foods 荷美尔食品 |
857 |
1.54 |
58 |
-3.96 |
| BRF |
803 |
8.28 |
42 |
97.13 |
| NH Foods 日邦食品 |
679 |
5.28 |
13 |
-17.90 |
| 双汇发展 |
597 |
-3.67 |
50 |
0.84 |
| 大成长城 |
250 |
0.43 |
8.60 |
23.59 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 华统股份 |
91 |
2.91 |
0.73 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
华统股份属于畜禽屠宰及肉制品加工行业。 近三年畜禽屠宰及肉制品加工行业经历结构性调整，规模化养殖占比提升推动行业集中度持续提高，2024年市场规模突破2.1万亿元，未来三年预计年复合增长率约4.5%，预制菜及低温肉制品细分赛道增速超行业均值，行业向标准化、冷链化、品牌化方向加速转型
华统股份系浙江省内头部屠宰企业，2024年生猪屠宰量突破450万头，华东区域市占率约6.8%，位列行业第二梯队，肉制品业务营收占比提升至24%，在冷鲜肉细分领域具备区域渠道优势
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 华统股份（002840） |
浙江省综合性肉制品企业，涵盖生猪养殖、屠宰及肉制品深加工 |
2025年生猪屠宰产能达600万头/年，冷鲜肉华东区域渠道覆盖率达38% |
| 双汇发展（000895） |
全国最大肉制品加工企业，涵盖屠宰、肉制品及冷链物流全产业链 |
2024年肉制品业务营收占比62.3%，高温肉制品市占率31.5%稳居首位 |
| 牧原股份（002714） |
生猪养殖龙头企业，延伸布局屠宰加工业务 |
2025年规划屠宰产能3000万头，当前产能利用率约65% |
| 唐人神（002567） |
饲料、养殖、屠宰全产业链企业，重点布局华中市场 |
2025年生猪出栏目标500万头，屠宰业务营收同比增长24% |
| 新五丰（600975） |
湖南省国资控股生猪养殖屠宰企业，主打冷鲜肉品牌 |
2024年屠宰量突破280万头，省内市占率提升至19.3% |
