华统股份(002840)2025年一季报深度解读:资产负债率同比下降,主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
浙江华统肉制品股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“朱俭勇”。公司主营业务是饲料加工、畜禽养殖、畜禽屠宰加工、肉制品深加工。公司主要产品包括饲料、生鲜猪肉、生鲜禽肉等。
根据华统股份2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收20.79亿元,同比小幅增长4.15%。扣非净利润3,373.48万元,扭亏为盈。华统股份2025年第一季度净利润4,123.56万元,业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为屠宰及肉类加工行业,占比高达95.52%,其中生鲜猪肉为第一大收入来源,占比92.58%。
1、生鲜猪肉
2024年生鲜猪肉营收84.17亿元,同比去年的77.70亿元小幅增长了8.32%。同期,2024年生鲜猪肉毛利率为5.5%,同比去年的-0.64%大幅增长了近10倍。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅增加4.15%,净利润扭亏为盈
2025年一季度,华统股份营业总收入为20.79亿元,去年同期为19.96亿元,同比小幅增长4.15%,净利润为4,123.56万元,去年同期为-1.65亿元,扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为1,959.83万元,去年同期为-1.63亿元,扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 20.79亿元 | 19.96亿元 | 4.15% |
营业成本 | 19.15亿元 | 19.97亿元 | -4.09% |
销售费用 | 2,470.66万元 | 2,376.85万元 | 3.95% |
管理费用 | 5,176.16万元 | 6,378.62万元 | -18.85% |
财务费用 | 4,605.37万元 | 6,094.52万元 | -24.43% |
研发费用 | 1,510.39万元 | 864.61万元 | 74.69% |
所得税费用 | 76.13万元 | 23.35万元 | 226.02% |
2025年一季度主营业务利润为1,959.83万元,去年同期为-1.63亿元,扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为20.79亿元,同比小幅增长4.15%;(2)毛利率本期为7.90%,同比大幅增长了7.92%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
华统股份2025年一季度非主营业务利润为2,239.86万元,去年同期为-178.41万元,扭亏为盈。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 1,959.83万元 | 47.53% | -1.63亿元 | 112.04% |
其他收益 | 2,926.27万元 | 70.97% | 1,985.59万元 | 47.38% |
信用减值损失 | -476.85万元 | -11.56% | -365.13万元 | -30.60% |
其他 | 186.55万元 | 4.52% | -1,054.09万元 | 117.70% |
净利润 | 4,123.56万元 | 100.00% | -1.65亿元 | 125.02% |
资产负债率同比下降
2025年一季度,企业资产负债率为72.30%,去年同期为76.78%,同比小幅下降了4.48%。
资产负债率同比下降主要是总资产本期为94.77亿元,同比小幅增长3.26%
1、偿债能力:货币资金/短期债务同比下降
近五期偿债能力指标汇总
2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
流动比率 | 0.61 | 0.60 | 0.73 | 0.59 | 1.02 |
速动比率 | 0.29 | 0.34 | 0.40 | 0.33 | 0.74 |
现金比率(%) | 0.17 | 0.20 | 0.28 | 0.19 | 0.46 |
资产负债率(%) | 72.30 | 76.78 | 68.78 | 70.47 | 60.08 |
EBITDA 利息保障倍数 | 11.64 | 1.79 | 0.41 | 0.93 | 6.87 |
经营活动现金流净额/短期债务 | 0.04 | 0.01 | 0.10 | -0.09 | 0.08 |
货币资金/短期债务 | 0.21 | 0.27 | 0.39 | 0.26 | 0.72 |
速动比率为0.29,去年同期为0.34,同比小幅下降,速动比率在比较低的情况下还在降低。
另外现金比率为0.17,去年同期为0.20,同比下降,现金比率降低到了一个较低的水平。
而且经营活动现金流净额/短期债务为0.04,去年同期为0.01,经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
全国排名
截止到2025年6月20日,华统股份近十二个月的滚动营收为91亿元,在肉制品行业中,华统股份的全国排名为5名,全球排名为16名。
肉制品营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Tyson Food 泰森食品 | 3832 | 4.25 | 58 | -35.97 |
Marfrig Global Foods 玛弗里格 | 1949 | 20.35 | 37 | -13.65 |
万洲国际 | 1865 | -1.68 | 116 | 14.71 |
Smithfield Foods 史密斯菲尔德 | 1017 | -1.96 | 69 | 26.30 |
JBS | 1010 | 5.87 | 23 | -22.61 |
Hormel Foods 荷美尔食品 | 857 | 1.54 | 58 | -3.96 |
BRF | 803 | 8.28 | 42 | 97.13 |
NH Foods 日邦食品 | 679 | 5.28 | 13 | -17.90 |
双汇发展 | 597 | -3.67 | 50 | 0.84 |
大成长城 | 250 | 0.43 | 8.60 | 23.59 |
... | ... | ... | ... | ... |
华统股份 | 91 | 2.91 | 0.73 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华统股份属于畜禽屠宰及肉制品加工行业。 近三年畜禽屠宰及肉制品加工行业经历结构性调整,规模化养殖占比提升推动行业集中度持续提高,2024年市场规模突破2.1万亿元,未来三年预计年复合增长率约4.5%,预制菜及低温肉制品细分赛道增速超行业均值,行业向标准化、冷链化、品牌化方向加速转型
2、市场地位及占有率
华统股份系浙江省内头部屠宰企业,2024年生猪屠宰量突破450万头,华东区域市占率约6.8%,位列行业第二梯队,肉制品业务营收占比提升至24%,在冷鲜肉细分领域具备区域渠道优势
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
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华统股份(002840) | 浙江省综合性肉制品企业,涵盖生猪养殖、屠宰及肉制品深加工 | 2025年生猪屠宰产能达600万头/年,冷鲜肉华东区域渠道覆盖率达38% |
双汇发展(000895) | 全国最大肉制品加工企业,涵盖屠宰、肉制品及冷链物流全产业链 | 2024年肉制品业务营收占比62.3%,高温肉制品市占率31.5%稳居首位 |
牧原股份(002714) | 生猪养殖龙头企业,延伸布局屠宰加工业务 | 2025年规划屠宰产能3000万头,当前产能利用率约65% |
唐人神(002567) | 饲料、养殖、屠宰全产业链企业,重点布局华中市场 | 2025年生猪出栏目标500万头,屠宰业务营收同比增长24% |
新五丰(600975) | 湖南省国资控股生猪养殖屠宰企业,主打冷鲜肉品牌 | 2024年屠宰量突破280万头,省内市占率提升至19.3% |