西上海(605151)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
西上海汽车服务股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“曹抗美”。公司的主营业务是汽车零部件的研发、生产和销售以及为汽车行业提供综合物流服务。主要服务包括整车仓储及运营服务、汽车零部件仓储及运营服务、零部件运输服务和整车运输服务。
根据西上海2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.71亿元，同比大幅增长40.62%。扣非净利润-927.86万元，由盈转亏。西上海2025年第一季度净利润-237.84万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为零部件制造，占比高达67.28%，主要产品包括汽车饰件、仓储服务、汽车制动系统三项，汽车饰件占比51.08%，仓储服务占比18.16%，汽车制动系统占比16.20%。
1、汽车饰件
2021年-2024年汽车饰件营收呈大幅增长趋势，从2021年的5.68亿元，大幅增长到2024年的8.27亿元。2021年-2024年汽车饰件毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的22.92%，大幅下降到了2024年的14.21%。
2、仓储服务
2024年仓储服务营收2.94亿元，同比去年的3.67亿元下降了19.89%。2020年-2024年仓储服务毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的37.52%，大幅下降到了2024年的21.16%。
3、运输服务
2022年-2024年运输服务营收呈下降趋势，从2022年的2.48亿元，下降到2024年的1.91亿元。2024年运输服务毛利率为14.25%，同比去年的18.58%下降了23.3%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比大幅增加40.62%，净利润由盈转亏
2025年一季度，西上海营业总收入为3.71亿元，去年同期为2.64亿元，同比大幅增长40.62%，净利润为-237.84万元，去年同期为2,727.25万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-662.92万元，去年同期为2,368.83万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.71亿元 | 2.64亿元 | 40.62% |
| 营业成本 | 3.16亿元 | 2.04亿元 | 54.82% |
| 销售费用 | 834.01万元 | 185.18万元 | 350.37% |
| 管理费用 | 3,003.80万元 | 1,829.22万元 | 64.21% |
| 财务费用 | 248.29万元 | 20.04万元 | 1138.98% |
| 研发费用 | 1,662.06万元 | 1,287.94万元 | 29.05% |
| 所得税费用 | 323.16万元 | 467.73万元 | -30.91% |
2025年一季度主营业务利润为-662.92万元，去年同期为2,368.83万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为3.71亿元，同比大幅增长40.62%，不过毛利率本期为14.66%，同比大幅下降了7.82%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比小幅下降
西上海2025年一季度非主营业务利润为748.24万元，去年同期为826.14万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -662.92万元 | 278.73% | 2,368.83万元 | -127.99% |
| 投资收益 | 46.96万元 | -19.75% | 275.47万元 | -82.95% |
| 公允价值变动收益 | 78.49万元 | -33.00% | 192.87万元 | -59.31% |
| 资产减值损失 | 260.95万元 | -109.72% | 170.58万元 | 52.98% |
| 其他收益 | 92.28万元 | -38.80% | 234.48万元 | -60.65% |
| 信用减值损失 | 241.27万元 | -101.44% | -79.46万元 | 403.62% |
| 其他 | 44.04万元 | -18.52% | 33.39万元 | 31.89% |
| 净利润 | -237.84万元 | 100.00% | 2,727.25万元 | -108.72% |
行业分析
1、行业发展趋势
西上海属于汽车制造业，主营汽车零部件制造及汽车综合物流服务。 近三年中国汽车产销量持续增长，2023年产销突破3000万辆，新能源汽车市场占有率超30%，出口量接近500万辆。未来行业将加速向新能源化、智能化转型，预计全球新能源汽车渗透率提升及智能驾驶技术普及将带动零部件及物流服务需求，2025年国内汽车零部件市场规模有望突破6万亿元。
2、市场地位及占有率
西上海是国家AAAA级物流企业，为上汽大众、通用等头部车企提供全产业链服务，汽车物流市场份额位居第三方独立供应商前列，但整体市占率不足2%，零部件制造业务以包覆件和涂装件为主，细分领域区域性优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 西上海（605151） | 汽车零部件制造与综合物流服务商，覆盖整车仓储、零部件运输等全产业链 | 2024年物流服务营收占比超40%，新能源汽车客户覆盖比亚迪、蔚来 |
| 华域汽车（600741） | 国内最大综合性汽车零部件集团，产品涵盖座椅、车灯等核心部件 | 2024年新能源部件营收占比超25%，全球市场份额稳步提升 |
| 宁波华翔（002048） | 汽车内外饰件龙头企业，客户包括宝马、奔驰等豪华品牌 | 2024年内饰件国内市占率约8%，欧洲工厂产能利用率达85% |
| 一汽富维（600742） | 一汽集团核心零部件供应商，专注汽车座椅、车灯等细分领域 | 2024年座椅市占率约5%，获一汽新能源车型定点份额超30% |
| 均胜电子（600699） | 全球汽车安全系统龙头，布局智能驾驶及新能源电控系统 | 汽车安全系统全球市占率约30%，2025年新增订单超500亿元 |
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