根据山鹰国际2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收67.66亿元，同比基本持平。扣非净利润-4,433.05万元，较去年同期亏损增大。山鹰国际2025年第一季度净利润2,402.43万元，业绩同比小幅下降11.30%。

2024年公司的主要业务为造纸，占比高达67.03%，主要产品包括箱板纸、纸制品、瓦楞纸、其他原纸四项，箱板纸占比37.14%，纸制品占比23.60%，瓦楞纸占比15.74%，其他原纸占比14.15%。

2021年-2024年箱板纸营收呈下降趋势，从2021年的135.95亿元，下降到2024年的108.57亿元。2024年箱板纸毛利率为4.65%，同比去年的7.04%大幅下降了33.95%。

2020年，该产品名称由“原纸”变更为“箱板纸”。

2022年-2024年纸制品营收呈小幅下降趋势，从2022年的76.78亿元，小幅下降到2024年的68.99亿元。2024年纸制品毛利率为12.55%，同比去年的13.4%小幅下降了6.34%。

2024年瓦楞纸营收46.01亿元，同比去年的42.76亿元小幅增长了7.61%。同期，2024年瓦楞纸毛利率为5.63%，同比去年的9.54%大幅下降了40.99%。

2020年，该产品名称由“原纸”变更为“瓦楞纸”。

本期净利润为2,402.43万元，去年同期2,708.37万元，同比小幅下降11.30%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为2.69亿元，去年同期为2.14亿元，同比增长；

但是投资收益本期为-327.20万元，去年同期为6,291.53万元，由盈转亏。

2025年一季度主营业务利润为-2.27亿元，去年同期为-2.39亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为9.88%，同比有所下降了0.00%，不过（1）营业总收入本期为67.66亿元，同比有所增长1.45%；（2）财务费用本期为2.41亿元，同比小幅下降11.95%，推动主营业务利润亏损有所减小。

山鹰国际2025年一季度非主营业务利润为2.63亿元，去年同期为2.77亿元，同比小幅下降。

截止到2025年6月20日，山鹰国际近十二个月的滚动营收为292亿元，在造纸行业中，山鹰国际的全国排名为2名，全球排名为12名。

山鹰国际属于造纸及纸制品行业，主营箱板纸、瓦楞原纸等工业包装用纸及纸制品的生产与销售。 造纸行业近三年受环保政策趋严和原料成本波动影响，集中度持续提升，头部企业加速整合产能。市场需求端，电商物流扩张带动包装用纸需求稳步增长，预计未来三年行业规模将维持3%-5%的年增速，绿色低碳和智能化转型成为核心趋势，2025年市场规模有望突破1.5万亿元。

山鹰国际为国内包装纸行业第二梯队领军企业，产能规模居行业前三，箱板纸和瓦楞纸合计市占率约8%，在华东及华南区域具备显著渠道优势，特种纸细分领域市占率稳步提升。