嘉泽新能(601619)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
宁夏嘉泽新能源股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“陈波”。公司的主营业务为新能源发电业务、屋顶分布式光伏业务、电站开发-建设-出售业务、新能源电站运维业务、基金业务。公司目前主要从事集中式风力、光伏发电的开发运营。
根据嘉泽新能2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.61亿元，同比小幅增长10.98%。扣非净利润2.40亿元，同比增长22.45%。嘉泽新能2025年第一季度净利润2.41亿元，业绩同比增长21.39%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为新能源电站开发-建设-运营-出售，占比高达94.18%。
1、新能源电站开发-建设-运营-出售
2024年新能源电站开发-建设-运营-出售营收22.84亿元，同比去年的45.68亿元大幅下降了50.0%。
2024年，该产品名称由“新能源电站开发-建设-运营-出售、新能源电站开发-建设-运营-出售”，整合为“新能源电站开发-建设-运营-出售”。
主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长21.39%
本期净利润为2.41亿元，去年同期1.98亿元，同比增长21.39%。
净利润同比增长的原因是主营业务利润本期为2.55亿元，去年同期为2.01亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长26.82%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.61亿元 | 5.95亿元 | 10.98% |
| 营业成本 | 2.59亿元 | 2.28亿元 | 13.56% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 2,772.99万元 | 3,406.16万元 | -18.59% |
| 财务费用 | 1.14亿元 | 1.28亿元 | -10.79% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 3,375.86万元 | 2,495.03万元 | 35.30% |
2025年一季度主营业务利润为2.55亿元，去年同期为2.01亿元，同比增长26.82%。
虽然毛利率本期为60.82%，同比有所下降了0.89%，不过营业总收入本期为6.61亿元，同比小幅增长10.98%，推动主营业务利润同比增长。
全国排名
截止到2025年6月20日，嘉泽新能近十二个月的滚动营收为24亿元，在风电行业中，嘉泽新能的全国排名为7名，全球排名为16名。
风电营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Iberdrola | 4084 | 14.18 | 398 | 9.97 |
| NextEra Energy 新纪元能源 | 1780 | 13.19 | 499 | 24.81 |
| Orsted 沃旭能源 | 878 | 16.48 | -227.29 | -- |
| 龙源电力 | 371 | -0.12 | 63 | -0.31 |
| 三峡能源 | 297 | 24.27 | 61 | 2.70 |
| 新天绿能 | 214 | 10.16 | 17 | -8.18 |
| 新天绿色能源 | 214 | 10.16 | 17 | -8.18 |
| 京能清洁能源 | 206 | 3.85 | 33 | 11.24 |
| EDP Renovaveis | 166 | 5.07 | 26 | -17.76 |
| 中广核新能源 | 140 | 4.81 | 18 | 10.31 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 嘉泽新能 | 24 | 19.41 | 6.30 | -5.72 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
嘉泽新能属于新能源行业，聚焦风力发电、光伏发电等可再生能源领域，业务涵盖电站开发、建设与运营。 全球能源转型加速推动新能源行业增长，近三年中国风电、光伏装机容量年复合增速超15%，2024年行业规模突破4万亿元。技术进步推动度电成本下降20%-30%，储能并网率提升至35%，政策端“十四五”规划明确2030年非化石能源占比25%目标，预计未来五年市场空间年均扩容12%，海上风电和分布式光伏成为核心增长极。
2、市场地位及占有率
嘉泽新能位列国内风电运营第二梯队，区域聚焦西北地区，2024年风电装机规模2.1GW占全国市场份额约2.3%，在宁夏地区市占率超18%居首位，光伏业务占比提升至12%，整体毛利率61.89%高于行业均值。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 嘉泽新能（601619） | 宁夏地区风电龙头，业务覆盖新能源电站开发、运营及配套产业基金 | 2024年风电装机2.1GW占宁夏市场份额18% |
| 龙源电力（001289） | 全球最大风电运营商，隶属于国家能源集团 | 2024年风电累计装机30.5GW全国占比超26% |
| 节能风电（601016） | 专业风电开发企业，中节能集团旗下核心新能源平台 | 2025年一季度新增核准风电项目1.8GW |
| 三峡能源（600905） | 三峡集团新能源业务主体，涵盖风电、光伏及储能全产业链 | 2024年海上风电装机规模突破5GW居国内首位 |
| 金风科技（002202） | 风电整机制造与电站运营双轮驱动，全球风机出货量前三 | 2024年自营风电场毛利率同比提升至49% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润2.41亿元，较上期有所增长。
由于营收的小幅增长，2025年一季度主营利润2.55亿元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。
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