凯撒旅业(000796)2025年一季报深度解读：净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降
凯撒同盛发展股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“青岛市市北区国有资产运营发展中心”。公司主营业务为旅游服务和航空、铁路餐饮服务及系统集成等。
根据凯撒旅业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.41亿元，同比小幅下降12.60%。扣非净利润-524.41万元，较去年同期亏损增大。凯撒旅业2025年第一季度净利润-180.21万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2024年公司的核心业务有两块，一块是配餐服务，一块是旅游服务，主要产品包括旅游服务、航空配餐及服务、铁路配餐及服务三项，旅游服务占比40.95%，航空配餐及服务占比35.84%，铁路配餐及服务占比11.81%。
1、旅游服务
2024年旅游服务营收2.68亿元，同比去年的2.38亿元小幅增长了12.44%。同期，2024年旅游服务毛利率为22.41%，同比去年的17.86%增长了25.48%。
2、航空配餐及服务
2022年-2024年航空配餐及服务营收呈大幅增长趋势，从2022年的1.74亿元，大幅增长到2024年的2.34亿元。2022年-2024年航空配餐及服务毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的13.43%，大幅增长到了2024年的26.74%。
3、铁路配餐及服务
2024年铁路配餐及服务营收7,715.94万元，同比去年的8,280.84万元小幅下降了6.82%。同期，2024年铁路配餐及服务毛利率为17.33%，同比去年的31.49%大幅下降了44.97%。
4、食品饮料业务
2024年食品饮料业务营收6,198.17万元，同比去年的6,837.65万元小幅下降了9.35%。同期，2024年食品饮料业务毛利率为9.62%，同比去年的10.81%小幅下降了11.01%。
净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低12.60%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，凯撒旅业营业总收入为1.41亿元，去年同期为1.61亿元，同比小幅下降12.60%，净利润为-180.21万元，去年同期为-2,312.38万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然信用减值损失本期收益19.01万元，去年同期收益710.05万元，同比大幅下降；
但是公允价值变动收益本期为-1.18万元，去年同期为-2,437.09万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.41亿元 | 1.61亿元 | -12.60% |
| 营业成本 | 1.06亿元 | 1.29亿元 | -17.72% |
| 销售费用 | 1,806.02万元 | 1,496.97万元 | 20.65% |
| 管理费用 | 2,007.68万元 | 2,292.81万元 | -12.44% |
| 财务费用 | 264.43万元 | 4.45万元 | 5844.24% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 147.48万元 | 196.98万元 | -25.13% |
2025年一季度主营业务利润为-698.04万元，去年同期为-653.89万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为24.71%，同比增长了4.68%，不过营业总收入本期为1.41亿元，同比小幅下降12.60%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润扭亏为盈
凯撒旅业2025年一季度非主营业务利润为665.31万元，去年同期为-1,461.50万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -698.04万元 | 387.35% | -653.89万元 | -6.75% |
| 投资收益 | 603.54万元 | -334.91% | 230.23万元 | 162.15% |
| 营业外支出 | 19.11万元 | -10.60% | 14.78万元 | 29.31% |
| 其他收益 | 48.86万元 | -27.11% | 26.49万元 | 84.47% |
| 信用减值损失 | 19.01万元 | -10.55% | 710.05万元 | -97.32% |
| 其他 | 13.01万元 | -7.22% | -2,413.49万元 | 100.54% |
| 净利润 | -180.21万元 | 100.00% | -2,312.38万元 | 92.21% |
全国排名
截止到2025年6月20日，凯撒旅业近十二个月的滚动营收为6.53亿元，在旅游服务行业中，凯撒旅业的全国排名为4名，全球排名为21名。
旅游服务营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| TUI 途易 | 1918 | 69.81 | 42 | -- |
| Booking | 1707 | 29.39 | 423 | 71.55 |
| Expedia 亿客行 | 984 | 16.77 | 89 | 368.50 |
| Jet2 | 607 | 151.04 | 40 | -- |
| 携程 | 533 | 38.59 | 171 | -- |
| 同程旅行 | 173 | 32.01 | 20 | 39.75 |
| 复星旅游文化 | 172 | 34.43 | 3.07 | -- |
| H.I.S. | 170 | 42.54 | 4.32 | -- |
| TripAdvisor 猫途鹰 | 132 | 26.71 | 0.36 | -- |
| Flight Centre Travel | 127 | 89.83 | 6.55 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 凯撒旅业 | 6.53 | -11.42 | -1.03 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
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