众信旅游(002707)2025年一季报深度解读：资产负债率同比下降，主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
众信旅游集团股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“冯滨”。公司的主营业务为从事出境游批发、出境游零售和商务会奖旅游业务。公司的主要产品及服务为出境游批发、出境游零售、整合营销服务、国内游及单项产品。
根据众信旅游2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收11.65亿元，同比小幅增长13.74%。扣非净利润1,887.92万元，同比大幅下降32.18%。众信旅游2025年第一季度净利润1,505.80万元，业绩同比大幅下降45.78%。本期经营活动产生的现金流净额为948.72万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2024年公司的主营业务为旅游服务，主要产品包括旅游批发和整合营销两项，其中旅游批发占比74.26%，整合营销占比13.48%。
2022年-2024年旅游批发营收呈大幅增长趋势，从2022年的1.04亿元，大幅增长到2024年的47.93亿元。2024年旅游批发毛利率为11.95%，同比去年的11.51%小幅增长了3.82%。
2022年-2024年整合营销营收呈大幅增长趋势，从2022年的2.91亿元，大幅增长到2024年的8.70亿元。2024年整合营销毛利率为7.33%，同比去年的6.91%小幅增长了6.08%。
2022年，该产品名称由“整合营销服务”变更为“整合营销”。
2022年-2024年旅游零售营收呈大幅增长趋势，从2022年的8,749.27万元，大幅增长到2024年的7.46亿元。2022年-2024年旅游零售毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的13.82%，大幅增长到了2024年的21.84%。
1、营业总收入同比小幅增加13.74%，净利润同比大幅降低45.78%
2025年一季度，众信旅游营业总收入为11.65亿元，去年同期为10.25亿元，同比小幅增长13.74%，净利润为1,505.80万元，去年同期为2,776.93万元，同比大幅下降45.78%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为1,882.21万元，去年同期为2,697.26万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出462.07万元，去年同期收益17.15万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
11.65亿元 |
10.25亿元 |
13.74% |
| 营业成本 |
9.90亿元 |
8.72亿元 |
13.48% |
| 销售费用 |
1.24亿元 |
8,526.47万元 |
45.58% |
| 管理费用 |
3,386.09万元 |
2,554.64万元 |
32.55% |
| 财务费用 |
-210.18万元 |
1,408.91万元 |
-114.92% |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
462.07万元 |
-17.15万元 |
2794.80% |
2025年一季度主营业务利润为1,882.21万元，去年同期为2,697.26万元，同比大幅下降30.22%。
2025年一季度，企业资产负债率为71.03%，去年同期为76.93%，同比小幅下降了5.90%，近3年资产负债率总体呈现下降状态，从79.37%下降至71.03%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为16.86亿元，同比小幅下降7.58%
有息负债从2022年一季度到2025年一季度近4年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
2、偿债能力：Word(style=T, strings=经营活动现金流净额/短期债务为0.05，去年同期为0.41，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。, color=, riskType=null, riskTitle=null, score=null, nullStr=null)
近五期偿债能力指标汇总
|
2025年一季报 |
2024年年报 |
2024年三季报 |
2024年中报 |
2024年一季报 |
| 流动比率 |
0.87 |
0.75 |
0.67 |
0.63 |
0.74 |
| 速动比率 |
0.86 |
0.74 |
0.67 |
0.63 |
0.74 |
| 现金比率(%) |
0.34 |
0.31 |
0.33 |
0.37 |
0.40 |
| 资产负债率(%) |
71.03 |
76.93 |
79.37 |
95.99 |
79.05 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
42.51 |
8.51 |
12.70 |
16.78 |
20.74 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
0.05 |
0.41 |
-0.17 |
-0.02 |
-0.06 |
| 货币资金/短期债务 |
3.00 |
1.92 |
1.01 |
1.22 |
1.13 |
Word(style=T, strings=经营活动现金流净额/短期债务为0.05，去年同期为0.41，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。, color=, riskType=null, riskTitle=null, score=null, nullStr=null)表明企业短期偿债压力较大。
截止到2025年6月20日，众信旅游近十二个月的滚动营收为65亿元，在旅游服务行业中，众信旅游的全国排名为2名，全球排名为13名。
旅游服务营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| TUI 途易 |
1918 |
69.81 |
42 |
-- |
| Booking |
1707 |
29.39 |
423 |
71.55 |
| Expedia 亿客行 |
984 |
16.77 |
89 |
368.50 |
| Jet2 |
607 |
151.04 |
40 |
-- |
| 携程 |
533 |
38.59 |
171 |
-- |
| 同程旅行 |
173 |
32.01 |
20 |
39.75 |
| 复星旅游文化 |
172 |
34.43 |
3.07 |
-- |
| H.I.S. |
170 |
42.54 |
4.32 |
-- |
| TripAdvisor 猫途鹰 |
132 |
26.71 |
0.36 |
-- |
| Flight Centre Travel |
127 |
89.83 |
6.55 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 众信旅游 |
65 |
108.24 |
1.06 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
