深圳机场(000089)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
深圳市机场股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“深圳市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是中国境内第一个实现海、陆、空联运的现代化国际空港，也是中国境内第一个采用过境运输方式的国际机场，是民航总局规划的全国四大航空货运中心之一.公司主营航空主业以及航空主业延伸出的非航空业务。
根据深圳机场2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收12.55亿元，同比小幅增长11.20%。扣非净利润1.36亿元，同比大幅增长93.30%。深圳机场2025年第一季度净利润1.63亿元，业绩同比大幅增长72.37%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加11.20%，净利润同比大幅增加72.37%
2025年一季度，深圳机场营业总收入为12.55亿元，去年同期为11.28亿元，同比小幅增长11.20%，净利润为1.63亿元，去年同期为9,455.17万元，同比大幅增长72.37%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出4,454.47万元，去年同期支出2,131.91万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1.61亿元，去年同期为9,247.68万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为1,285.03万元，去年同期为-22.14万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长73.65%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.55亿元 | 11.28亿元 | 11.20% |
| 营业成本 | 9.47亿元 | 8.93亿元 | 6.08% |
| 销售费用 | 309.08万元 | 351.57万元 | -12.09% |
| 管理费用 | 3,247.94万元 | 3,110.88万元 | 4.41% |
| 财务费用 | 8,460.68万元 | 9,016.72万元 | -6.17% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 4,454.47万元 | 2,131.91万元 | 108.94% |
2025年一季度主营业务利润为1.61亿元，去年同期为9,247.68万元，同比大幅增长73.65%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为12.55亿元，同比小幅增长11.20%；（2）毛利率本期为24.50%，同比增长了3.65%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
深圳机场2025年一季度非主营业务利润为4,693.54万元，去年同期为2,339.40万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.61亿元 | 98.53% | 9,247.68万元 | 73.65% |
| 投资收益 | 1,966.04万元 | 12.06% | 2,838.77万元 | -30.74% |
| 其他 | 2,951.45万元 | 18.11% | -424.84万元 | 794.72% |
| 净利润 | 1.63亿元 | 100.00% | 9,455.17万元 | 72.37% |
4、净现金流由负转正
2025年一季度，深圳机场净现金流为13.03亿元，去年同期为-5,341.02万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为10.00亿元，同比大幅增长4.00倍；
但是（1）收回投资收到的现金本期为9.77亿元，同比增长9.77亿元；（2）收到其他与投资活动有关的现金本期为9.09亿元，同比大幅增长79.32%。
全国排名
截止到2025年6月20日，深圳机场近十二个月的滚动营收为47亿元，在机场行业中，深圳机场的全国排名为3名，全球排名为17名。
机场营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Aeroports de Paris 巴黎机场 | 516 | 30.92 | 28 | -- |
| Aena SME | 482 | 35.96 | 160 | -- |
| Fraport 法兰克福机场 | 372 | 27.95 | 37 | 75.89 |
| Airports of Thailand 泰国机场 | 148 | 111.59 | 42 | -- |
| Japan Airport Terminal 羽田机场 | 134 | 67.87 | 14 | -- |
| Corp America Airports | 133 | 37.64 | 20 | -- |
| Grupo Aeroportuario del Pacifico 太平洋航空 | 127 | -- | 34 | -- |
| 上海机场 | 124 | 49.15 | 19 | -- |
| ASUR 墨西哥坎昆机场 | 119 | 18.59 | 51 | 31.32 |
| Flughafen Zurich 苏黎世机场 | 117 | 24.94 | 29 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 深圳机场 | 47 | 12.76 | 4.43 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
深圳机场属于民航机场行业，是航空运输基础设施运营与综合服务提供商。 民航机场行业近三年受政策驱动稳步复苏，2025年规划明确建设世界级机场群，市场空间持续扩容。政策支持智慧化与绿色化升级，国际航空枢纽地位强化，预计2035年民用机场数量增至400个，区域协同效应增强，行业集中度向头部枢纽倾斜，国际航线及货运需求驱动长期增长。
2、市场地位及占有率
深圳机场位列国内第三大航空枢纽，2024年货邮吞吐量稳居全国前三，国际旅客占比提升至25%，在粤港澳大湾区综合交通网络中占据核心地位，区域市场占有率约12%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 深圳机场（000089） | 粤港澳大湾区核心航空枢纽，以国际航线拓展和智慧机场建设为特色 | 2024年货邮吞吐量突破160万吨，国际航线收入占比升至30% |
| 白云机场（600004） | 华南地区最大航空枢纽，侧重国际中转与综合交通联动 | 2024年国际旅客吞吐量恢复至2019年120%，免税业务营收占比达22% |
| 上海机场（600009） | 国内最大国际航空口岸，依托长三角经济带发展跨境物流 | 国际旅客占比超55%，2024年免税特许经营权收入同比增18% |
| 厦门空港（600897） | 东南沿海区域性枢纽，以高效运营和低成本优势立足 | 2024年旅客吞吐量突破3000万人次，区域航线市占率约8% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润1.63亿元，较上期大幅增长。
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