北方导航(600435)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
北方导航控制技术股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“中国兵器工业集团有限公司”。公司的产品业务以“导航控制和弹药信息化技术”为主,涵盖制导控制、导航控制、探测控制、环境控制、稳定控制、电台及卫星通信、电连接器等产品和技术;民用产品业务主要涉及专用车等高新技术产品研发及生产。
根据北方导航2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.52亿元，同比大幅增长3.47倍。扣非净利润-2,654.52万元，较去年同期亏损有所减小。北方导航2025年第一季度净利润-2,434.32万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
1、军民两用产品
2021年-2024年军民两用产品营收呈下降趋势，从2021年的37.59亿元，下降到2024年的26.90亿元。2024年军民两用产品毛利率为22.22%，同比去年的24.15%小幅下降了7.99%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比增加3.47倍，净利润亏损有所减小
2025年一季度，北方导航营业总收入为3.52亿元，去年同期为7,860.70万元，同比大幅增长3.47倍，净利润为-2,434.32万元，去年同期为-5,871.84万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-3,382.56万元，去年同期为-7,263.34万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.52亿元 | 7,860.70万元 | 347.47% |
| 营业成本 | 2.54亿元 | 3,680.02万元 | 589.07% |
| 销售费用 | 808.34万元 | 1,290.00万元 | -37.34% |
| 管理费用 | 5,649.28万元 | 5,672.57万元 | -0.41% |
| 财务费用 | -165.04万元 | -158.90万元 | -3.87% |
| 研发费用 | 6,777.20万元 | 4,422.84万元 | 53.23% |
| 所得税费用 | -182.89万元 | -624.52万元 | 70.72% |
2025年一季度主营业务利润为-3,382.56万元，去年同期为-7,263.34万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为27.91%，同比大幅下降了25.27%，不过营业总收入本期为3.52亿元，同比大幅增长3.47倍，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比基本持平
北方导航2025年一季度非主营业务利润为765.35万元，去年同期为766.98万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,382.56万元 | 138.95% | -7,263.34万元 | 53.43% |
| 其他收益 | 771.64万元 | -31.70% | 670.99万元 | 15.00% |
| 其他 | 13.79万元 | -0.57% | 104.48万元 | -86.80% |
| 净利润 | -2,434.32万元 | 100.00% | -5,871.84万元 | 58.54% |
全国排名
截止到2025年6月20日，北方导航近十二个月的滚动营收为27亿元，在军工电子行业中，北方导航的全国排名为4名，全球排名为12名。
军工电子营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Thales 泰雷兹 | 1703 | 8.32 | 118 | 9.24 |
| L3Harris Technologies | 1533 | 7.72 | 108 | 12.25 |
| Elbit Systems | 491 | 8.96 | 23 | 5.39 |
| Teledyne Technologies | 408 | 7.11 | 59 | 22.53 |
| Aselsan Elektronik | 219 | 81.40 | 28 | 28.98 |
| Hensoldt 亨索尔特 | 185 | 21.28 | 8.94 | 92.86 |
| 航天电子 | 143 | -3.70 | 5.48 | -0.07 |
| 中国长城 | 142 | -7.23 | -14.79 | -- |
| Mercury Systems 美科利 | 60 | -3.31 | -9.90 | -- |
| 振华科技 | 52 | -2.64 | 9.70 | -13.34 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 北方导航 | 27 | -11.71 | 0.59 | -23.82 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
北方导航属于北斗导航与军工装备行业。 北斗导航行业近三年在国家政策推动下加速发展，2024年市场规模突破5000亿元，年复合增长率超15%。高精度定位、智能无人系统及军事应用成为核心增长点，未来三年预计渗透率提升至60%，民用领域（如自动驾驶、智慧城市）和军用需求（精确制导、无人装备）将驱动行业规模突破8000亿元，技术自主化与多场景融合为长期趋势。
2、市场地位及占有率
北方导航是国内北斗导航军工领域的核心企业，依托兵器工业集团技术优势，在精确制导、无人平台导航等领域占据领先地位，军用市场份额约12%-15%，位列行业前三，技术适配率达90%以上，为多型现役装备提供核心解决方案。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 北方导航（600435） | 军工导航核心供应商，聚焦精确制导与无人系统 | 2025年军用高精度导航模块配套率超40%，核心产品适配陆军主战装备 |
| 北斗星通（002151） | 北斗芯片与终端龙头企业 | 2024年芯片出货量占行业35%，车载高精度定位模组市占率22% |
| 海格通信（002465） | 军用通信与导航综合服务商 | 2025年北斗三号终端军方订单占比30%，海事导航设备市场份额18% |
| 华测导航（300627） | 民用高精度定位方案主导企业 | 2024年测绘地理信息领域营收占比超60%，农机自动驾驶系统市占率25% |
| 合众思壮（002383） | 北斗地基增强系统技术领先者 | 2025年智慧交通领域营收增长45%，机场导航系统覆盖全国30%枢纽机场 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损2,434.32万元，亏损较上期有大幅好转。
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