分析报告

矩阵股份(301365)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

矩阵纵横设计股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“王冠”。公司主要从事空间设计与软装陈设业务，主要服务的项目类别为住宅地产的售楼处、样板间等空间领域。公司主要业务包括空间设计业务、软装陈设业务等。

根据矩阵股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.09亿元，同比基本持平。扣非净利润277.27万元，同比大幅增长119.62%。矩阵股份2025年第一季度净利润385.62万元，业绩同比小幅增长11.00%。

PART 1

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营业收入情况

1、软装陈设

2024年软装陈设营收2.77亿元，同比去年的2.54亿元小幅增长了9.22%。2022年-2024年软装陈设毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的30.64%，小幅下降到了2024年的28.13%。

2、空间设计

2022年-2024年空间设计营收呈下降趋势，从2022年的3.16亿元，下降到2024年的2.46亿元。2022年-2024年空间设计毛利率呈下降趋势，从2022年的59.96%，下降到了2024年的44.01%。

PART 2

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净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、净利润同比小幅增长11.00%

本期净利润为385.62万元，去年同期347.40万元，同比小幅增长11.00%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）投资收益本期为79.02万元，去年同期为124.59万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为32.33万元，去年同期为55.64万元，同比大幅下降。

但是（1）营业外利润本期为48.56万元，去年同期为1.29万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为372.58万元，去年同期为335.18万元，同比小幅增长。

2、主营业务利润同比小幅增长11.16%

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	1.09亿元	1.11亿元	-1.72%
营业成本	7,525.17万元	7,945.68万元	-5.29%
销售费用	450.33万元	636.95万元	-29.30%
管理费用	2,286.00万元	2,302.82万元	-0.73%
财务费用	-354.45万元	-844.19万元	58.01%
研发费用	477.44万元	625.95万元	-23.73%
所得税费用	146.79万元	162.60万元	-9.73%

2025年一季度主营业务利润为372.58万元，去年同期为335.18万元，同比小幅增长11.16%。

主营业务利润同比小幅增长原因是：

主营业务利润增长项目	本期值	同比增减	主营业务利润下降项目	本期值	同比增减
销售费用	450.33万元	-29.30%	营业总收入	1.09亿元	-1.72%
毛利率	30.85%	2.61%	财务费用	-354.45万元	58.01%

3、非主营业务利润同比小幅下降

矩阵股份2025年一季度非主营业务利润为159.83万元，去年同期为174.83万元，同比小幅下降。

非主营业务表

	金额	占净利润比例	去年同期	同比增减
主营业务利润	372.58万元	96.62%	335.18万元	11.16%
投资收益	79.02万元	20.49%	124.59万元	-36.57%
营业外收入	51.97万元	13.48%	1.29万元	3928.81%
其他	35.65万元	9.25%	48.94万元	-27.16%
净利润	385.62万元	100.00%	347.40万元	11.00%

PART 3

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行业分析

1、行业发展趋势

矩阵股份属于建筑装饰行业，专注于室内空间设计及软装陈设领域。建筑装饰行业近三年受房地产调控及消费升级影响，市场结构逐步向专业化、高端化转型。2023年行业规模约4.2万亿元，年复合增长率约5%，其中公共建筑、康养及文旅项目成为新增长点。未来趋势聚焦绿色低碳设计、智能化集成及全产业链服务，预计2025年市场规模将突破4.8万亿元。

2、市场地位及占有率

矩阵股份在室内设计细分领域处于头部地位，2024年设计业务营收占比超80%，国内住宅精装修设计市占率约6%，位列行业前三，文旅及办公设计项目签约规模达千万级。

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
矩阵股份（301365）	聚焦室内设计及软装服务，覆盖住宅、文旅等多领域	2024年住宅设计市占率6%，文旅项目签约规模同比增25%
华阳国际（002949）	建筑设计与工程总承包一体化服务商	2024年设计营收占比超60%，装配式建筑订单占比35%
杰恩设计（300668）	商业空间及酒店设计解决方案提供商	2024年高端商业项目市占率约4%，设计毛利率维持45%
中装建设（002822）	建筑装饰工程与设计综合服务企业	2024年公共建筑装饰工程签约额同比增18%
维业股份（300621）	主营建筑装饰设计与施工，侧重高端住宅及市政项目	2024年精装修业务营收占比超50%

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