日丰股份(002953)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
广东日丰电缆股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“冯就景”。公司的主营业务是电气设备和特种装备配套电缆的研发、生产和销售。
根据日丰股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收11.16亿元，同比增长22.40%。扣非净利润4,627.03万元，同比大幅增长46.66%。日丰股份2025年第一季度净利润4,625.64万元，业绩同比大幅增长42.61%。本期经营活动产生的现金流净额为-8,600.03万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为电线电缆行业，主要产品包括空调连接线组件、特种装备电缆、通信装备组件、小家电配线组件四项，空调连接线组件占比33.90%，特种装备电缆占比18.49%，通信装备组件占比17.96%，小家电配线组件占比13.15%。
1、空调连接线组件
2022年-2024年空调连接线组件营收呈大幅增长趋势，从2022年的10.71亿元，大幅增长到2024年的13.94亿元。2022年-2024年空调连接线组件毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的12.22%，小幅增长到了2024年的13.79%。
2、通信装备组件
2022年-2024年通信装备组件营收呈下降趋势，从2022年的9.29亿元，下降到2024年的7.39亿元。2022年-2024年通信装备组件毛利率呈下降趋势，从2022年的11.18%，下降到了2024年的8.19%。
3、小家电配线组件
2024年小家电配线组件营收5.41亿元，同比去年的5.10亿元小幅增长了6.12%。同期，2024年小家电配线组件毛利率为10.37%，同比去年的9.79%小幅增长了5.92%。
4、新能源电缆
2024年新能源电缆营收3.42亿元，同比去年的2.04亿元大幅增长了67.48%。同期，2024年新能源电缆毛利率为15.62%，同比去年的19.78%下降了21.03%。
2023年，该产品名称由“特种装备电缆”变更为“新能源电缆”。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比大幅增长42.61%
本期净利润为4,625.64万元，去年同期3,243.53万元，同比大幅增长42.61%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出679.90万元，去年同期支出254.31万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为4,776.00万元，去年同期为3,009.06万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长58.72%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.16亿元 | 9.12亿元 | 22.40% |
| 营业成本 | 9.84亿元 | 8.08亿元 | 21.76% |
| 销售费用 | 1,507.31万元 | 1,106.58万元 | 36.21% |
| 管理费用 | 3,075.61万元 | 2,881.72万元 | 6.73% |
| 财务费用 | 142.35万元 | 366.60万元 | -61.17% |
| 研发费用 | 3,512.27万元 | 2,871.07万元 | 22.33% |
| 所得税费用 | 679.90万元 | 254.31万元 | 167.35% |
2025年一季度主营业务利润为4,776.00万元，去年同期为3,009.06万元，同比大幅增长58.72%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为11.16亿元，同比增长22.40%；（2）毛利率本期为11.90%，同比小幅增长了0.47%。
行业分析
1、行业发展趋势
日丰股份属于电气机械和器材制造业中的电线电缆细分领域，主营橡套电缆研发、生产及销售，产品应用于家电、新能源、机器人及海洋工程等场景 近三年电线电缆行业受新能源基建、智能电网改造驱动稳步增长，2024年市场规模突破1.6万亿元，年复合增长率约5.8%。未来三年预计特种电缆需求加速释放，高压超导、海洋工程等高端领域年增速超12%，2025年行业规模有望达1.9万亿元，其中新能源领域占比将提升至35%以上
2、市场地位及占有率
日丰股份在橡套电缆细分领域具备技术优势，2024年家电线缆市占率约8.2%（行业第五），工业装备线缆市占率4.7%，在风电及海洋工程特种电缆领域新签合同金额同比增长146%，但整体行业集中度较低（CR10=43%）
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 日丰股份（002953） | 橡套电缆专业制造商，覆盖家电、新能源及特种工程领域 | 2024年特种电缆营收占比提升至29%，中标海上风电项目金额超3.6亿元 |
| 万马股份（002276） | 全系列电力电缆供应商，重点布局高压及新能源电缆 | 2024年超高压电缆市占率11.3%（行业第三），新能源充电桩线缆营收同比增54% |
| 金杯电工（002533） | 电磁线及特种电缆制造商，轨道交通领域优势显著 | 2025年轨交电缆中标份额达19%，电力工程领域营收占比42% |
| 宝胜股份（600973） | 央企控股线缆企业，航空航天特种电缆核心供应商 | 2024年航空航天线缆市占率31%（行业第一），军工业务毛利率维持38% |
| 东方电缆（603606） | 海洋工程电缆龙头企业，海底电缆技术领先 | 2024年海底电缆市占率26.8%，海上风电项目中标率超65% |
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