三夫户外(002780)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
北京三夫户外用品股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“张恒”。公司主营业务为从事连锁零售多品牌多品类专业优质户外运动用品业务、自有和独家代理品牌运营业务、亲子乐园的经营、户外赛事的策划及组织、供应链物流。公司主要产品包括户外服装、户外鞋袜、户外装备和户外服务。
根据三夫户外2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.94亿元，同比小幅增长14.52%。扣非净利润1,217.09万元，同比大幅增长33.38倍。三夫户外2025年第一季度净利润1,161.73万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为户外用品，占比高达92.98%，主要产品包括服装类和鞋袜类两项，其中服装类占比56.81%，鞋袜类占比24.89%。
1、服装类
2024年服装类营收4.55亿元，同比去年的4.89亿元小幅下降了6.95%。2020年-2024年服装类毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的46.68%，大幅增长到了2024年的65.37%。
2019年，该产品名称由“户外服装”变更为“服装类”。
2、鞋袜类
2019年-2024年鞋袜类营收呈大幅增长趋势，从2019年的6,408.18万元，大幅增长到2024年的1.99亿元。2024年鞋袜类毛利率为57.38%，同比去年的48.71%增长了17.8%。
2019年，该产品名称由“户外鞋袜”变更为“鞋袜类”。
3、装备类
2024年装备类营收9,028.19万元，同比去年的9,724.72万元小幅下降了7.16%。同期，2024年装备类毛利率为50.76%，同比去年的44.3%小幅增长了14.58%。
2019年，该产品名称由“户外装备”变更为“装备类”。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅增加14.52%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，三夫户外营业总收入为1.94亿元，去年同期为1.69亿元，同比小幅增长14.52%，净利润为1,161.73万元，去年同期为-199.55万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然资产减值损失本期损失992.20万元，去年同期损失583.60万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1,898.51万元，去年同期为206.00万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为629.61万元，去年同期为319.15万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长8.22倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.94亿元 | 1.69亿元 | 14.52% |
| 营业成本 | 7,842.16万元 | 7,356.26万元 | 6.61% |
| 销售费用 | 6,608.61万元 | 6,228.11万元 | 6.11% |
| 管理费用 | 2,133.51万元 | 2,185.64万元 | -2.39% |
| 财务费用 | 376.58万元 | 386.22万元 | -2.50% |
| 研发费用 | 394.33万元 | 410.20万元 | -3.87% |
| 所得税费用 | 258.37万元 | 137.07万元 | 88.49% |
2025年一季度主营业务利润为1,898.51万元，去年同期为206.00万元，同比大幅增长8.22倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为1.94亿元，同比小幅增长14.52%；（2）毛利率本期为59.58%，同比小幅增长了3.00%。
3、非主营业务利润亏损增大
三夫户外2025年一季度非主营业务利润为-478.41万元，去年同期为-268.49万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,898.51万元 | 163.42% | 206.00万元 | 821.60% |
| 投资收益 | 629.61万元 | 54.20% | 319.15万元 | 97.27% |
| 资产减值损失 | -992.20万元 | -85.41% | -583.60万元 | -70.01% |
| 信用减值损失 | -180.59万元 | -15.55% | -8.65万元 | -1988.50% |
| 其他 | 77.90万元 | 6.71% | 25.77万元 | 202.30% |
| 净利润 | 1,161.73万元 | 100.00% | -199.55万元 | 682.16% |
全球排名
截止到2025年6月20日，三夫户外近十二个月的滚动营收为8.0亿元，在运动用品商店行业中，三夫户外的全球营收规模排名为9名，全国排名为1名。
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