佩蒂股份(300673)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
佩蒂动物营养科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“陈振标”。公司主营业务定位于宠物食品的研发、生产、销售和自有品牌运营。公司主要产品有畜皮咬胶和植物咬胶等宠物咀嚼食品、宠物营养肉质零食、宠物营养保健品、鸟食及可食用小动物玩具、宠物饼干等。
根据佩蒂股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.29亿元，同比小幅下降14.40%。扣非净利润2,090.72万元，同比大幅下降47.54%。佩蒂股份2025年第一季度净利润2,326.80万元，业绩同比大幅下降44.41%。
2024年公司的主营业务为宠物食品及其他，主要产品包括植物咬胶、畜皮咬胶、营养肉质零食三项，植物咬胶占比36.62%，畜皮咬胶占比30.41%，营养肉质零食占比24.28%。
2022年-2024年畜皮咬胶营收呈下降趋势，从2022年的5.44亿元，下降到2024年的4.24亿元。2017年-2024年畜皮咬胶毛利率呈大幅下降趋势，从2017年的35.39%，大幅下降到了2024年的15.04%。
2022年-2024年植物咬胶营收呈大幅下降趋势，从2022年的6.49亿元，大幅下降到2024年的4.23亿元。2020年-2024年植物咬胶毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的36.75%，大幅下降到了2024年的24.42%。
2022年-2024年营养肉质零食营收呈小幅下降趋势，从2022年的3.38亿元，小幅下降到2024年的3.18亿元。2020年-2024年营养肉质零食毛利率呈下降趋势，从2020年的24.58%，下降到了2024年的18.69%。
2021年-2024年主粮和湿粮营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.50亿元，大幅增长到2024年的2.10亿元。2021年-2024年主粮和湿粮毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的17.69%，小幅增长到了2024年的20.05%。
1、营业总收入同比小幅降低14.40%，净利润同比大幅降低44.41%
2025年一季度，佩蒂股份营业总收入为3.29亿元，去年同期为3.84亿元，同比小幅下降14.40%，净利润为2,326.80万元，去年同期为4,185.54万元，同比大幅下降44.41%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为2,926.73万元，去年同期为4,757.79万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3.29亿元 |
3.84亿元 |
-14.40% |
| 营业成本 |
2.35亿元 |
2.91亿元 |
-19.22% |
| 销售费用 |
2,780.27万元 |
1,783.58万元 |
55.88% |
| 管理费用 |
3,064.29万元 |
2,434.99万元 |
25.84% |
| 财务费用 |
-90.43万元 |
-234.76万元 |
61.48% |
| 研发费用 |
591.91万元 |
481.12万元 |
23.03% |
| 所得税费用 |
617.20万元 |
797.10万元 |
-22.57% |
2025年一季度主营业务利润为2,926.73万元，去年同期为4,757.79万元，同比大幅下降38.49%。
虽然毛利率本期为28.62%，同比增长了4.26%，不过营业总收入本期为3.29亿元，同比小幅下降14.40%，导致主营业务利润同比大幅下降。
截止到2025年6月20日，佩蒂股份近十二个月的滚动营收为17亿元，在宠物食品用品行业中，佩蒂股份的全国排名为5名，全球排名为11名。
宠物食品用品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Chewy |
853 |
10.09 |
28 |
-- |
| Petco Health & Wellness |
440 |
1.74 |
-7.32 |
-- |
| Central Garden & Pet |
230 |
-1.05 |
7.76 |
-10.72 |
| Spectrum Brands |
213 |
-0.38 |
8.97 |
-13.01 |
| Freshpet 鲜宠公司 |
70 |
31.85 |
3.37 |
-- |
| 乖宝宠物 |
52 |
26.76 |
6.25 |
64.53 |
| 中宠股份 |
45 |
15.72 |
3.94 |
50.46 |
| 天元宠物 |
28 |
14.23 |
0.46 |
-24.65 |
| 依依股份 |
18 |
11.12 |
2.15 |
23.54 |
| 朝云集团 |
18 |
0.95 |
2.03 |
30.22 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 佩蒂股份 |
17 |
9.29 |
1.82 |
44.80 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
佩蒂股份属于宠物食品行业，主营宠物营养品、咬胶及主粮的研发与生产。 全球宠物食品行业近三年年均复合增长率超12%，2025年市场规模预计突破1500亿美元。中国宠物经济受人口结构变化及消费升级驱动，2024年市场规模达3200亿元，未来五年将维持15%以上增速，高端化、功能化及本土品牌替代成核心趋势，智能喂养与跨境出口成新增量。
佩蒂股份为国内宠物食品出口龙头企业，核心产品咬胶出口份额居全球前三，2024年海外营收占比超75%。国内市场加速渗透，主粮业务2025年一季度营收同比增长42%，但整体市占率不足5%，暂居行业第二梯队。
