中宠股份(002891)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
烟台中宠食品股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“郝忠礼”。公司主营业务为宠物食品的研发、生产和销售，公司目前主要产品包括：宠物干粮、宠物湿粮、宠物零食，每个大类包含多个品种。
根据中宠股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收11.01亿元，同比增长25.41%。扣非净利润8,826.07万元，同比大幅增长63.75%。中宠股份2025年第一季度净利润1.02亿元，业绩同比大幅增长57.37%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为宠物食品及用品，主要产品包括宠物零食和宠物主粮两项，其中宠物零食占比70.16%，宠物主粮占比24.78%。
1、宠物零食
2017年-2024年宠物零食营收呈大幅增长趋势，从2017年的8.37亿元，大幅增长到2024年的24.71亿元。2024年宠物零食毛利率为24.93%，同比去年的25.39%基本持平。
2、宠物主粮
2021年-2024年宠物主粮营收呈大幅增长趋势，从2021年的3.06亿元，大幅增长到2024年的11.07亿元。2021年-2024年宠物主粮毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的18.9%，大幅增长到了2024年的34.59%。
3、宠物罐头
2017年-2024年宠物罐头营收呈大幅增长趋势，从2017年的1.40亿元，大幅增长到2024年的6.62亿元。2021年-2024年宠物罐头毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的24.61%，大幅增长到了2024年的37.38%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加25.41%，净利润同比大幅增加57.37%
2025年一季度，中宠股份营业总收入为11.01亿元，去年同期为8.78亿元，同比增长25.41%，净利润为1.02亿元，去年同期为6,505.44万元，同比大幅增长57.37%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,844.78万元，去年同期支出1,692.28万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.26亿元，去年同期为8,453.33万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长48.81%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.01亿元 | 8.78亿元 | 25.41% |
| 营业成本 | 7.50亿元 | 6.34亿元 | 18.41% |
| 销售费用 | 1.25亿元 | 9,113.25万元 | 37.56% |
| 管理费用 | 6,762.77万元 | 4,478.70万元 | 51.00% |
| 财务费用 | 391.68万元 | 576.18万元 | -32.02% |
| 研发费用 | 2,337.58万元 | 1,478.95万元 | 58.06% |
| 所得税费用 | 2,844.78万元 | 1,692.28万元 | 68.10% |
2025年一季度主营业务利润为1.26亿元，去年同期为8,453.33万元，同比大幅增长48.81%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为11.01亿元，同比增长25.41%；（2）毛利率本期为31.87%，同比小幅增长了4.02%。
3、净现金流由负转正
2025年一季度，中宠股份净现金流为3.85亿元，去年同期为-1,061.07万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为7.95亿元，同比增长23.62%；（2）收回投资收到的现金本期为3.37亿元，同比下降27.84%。
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为12.92亿元，同比大幅增长47.50%；（2）取得借款收到的现金本期为3.08亿元，同比大幅增长3.41倍。
全球排名
截止到2025年6月20日，中宠股份近十二个月的滚动营收为45亿元，在宠物食品用品行业中，中宠股份的全球营收规模排名为7名，全国排名为2名。
宠物食品用品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Chewy | 853 | 10.09 | 28 | -- |
| Petco Health & Wellness | 440 | 1.74 | -7.32 | -- |
| Central Garden & Pet | 230 | -1.05 | 7.76 | -10.72 |
| Spectrum Brands | 213 | -0.38 | 8.97 | -13.01 |
| Freshpet 鲜宠公司 | 70 | 31.85 | 3.37 | -- |
| 乖宝宠物 | 52 | 26.76 | 6.25 | 64.53 |
| 中宠股份 | 45 | 15.72 | 3.94 | 50.46 |
| 天元宠物 | 28 | 14.23 | 0.46 | -24.65 |
| 依依股份 | 18 | 11.12 | 2.15 | 23.54 |
| 朝云集团 | 18 | 0.95 | 2.03 | 30.22 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
宠物食品行业 中国宠物食品行业近三年保持年均15%以上的复合增长率，2024年市场规模突破800亿元。消费升级驱动高端化、功能化产品需求增长，线上渠道占比超65%，头部品牌集中度提升。未来趋势聚焦智能喂养、定制化营养及全球化布局，预计2027年市场规模将达1200亿元，海外市场拓展成为核心增长极。
2、市场地位及占有率
请下载并登录APP，即可阅读全文
