有友食品(603697)2025年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
有友食品股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“鹿有忠”。公司主要业务为泡卤风味休闲食品的研发、生产和销售，公司的主要产品是泡椒凤爪、豆干、花生、竹笋等泡卤风味休闲食品系列，其中泡椒凤爪为公司的主导产品。
根据有友食品2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.83亿元，同比大幅增长39.24%。扣非净利润4,359.23万元，同比增长25.80%。有友食品2025年第一季度净利润5,032.19万元，业绩同比增长16.25%。
营业收入情况
1、泡凤爪类
2024年泡凤爪类营收7.85亿元，同比去年的7.22亿元小幅增长了8.63%。同期，2024年泡凤爪类毛利率为31.62%，同比去年的28.84%小幅增长了9.64%。
2024年，该产品名称由“泡椒凤爪”变更为“泡凤爪类”。
净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比增长16.25%
本期净利润为5,032.19万元，去年同期4,328.79万元，同比增长16.25%。
净利润同比增长的原因是：
虽然投资收益本期为99.66万元，去年同期为601.26万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为5,381.98万元，去年同期为4,053.64万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为625.47万元，去年同期为69.62万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长32.77%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.83亿元 | 2.75亿元 | 39.24% |
| 营业成本 | 2.79亿元 | 1.89亿元 | 48.06% |
| 销售费用 | 3,400.82万元 | 3,235.61万元 | 5.11% |
| 管理费用 | 1,200.05万元 | 1,015.67万元 | 18.15% |
| 财务费用 | -7.71万元 | -1.44万元 | -433.94% |
| 研发费用 | 106.81万元 | 53.27万元 | 100.51% |
| 所得税费用 | 948.80万元 | 848.96万元 | 11.76% |
2025年一季度主营业务利润为5,381.98万元，去年同期为4,053.64万元，同比大幅增长32.77%。
虽然毛利率本期为27.08%，同比小幅下降了4.35%，不过营业总收入本期为3.83亿元，同比大幅增长39.24%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，有友食品近十二个月的滚动营收为12亿元，在卤味行业中，有友食品的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
卤味营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 绝味食品 | 63 | -1.51 | 2.27 | -38.60 |
| 紫燕食品 | 34 | 2.84 | 3.46 | 1.89 |
| 周黑鸭 | 25 | -5.12 | 0.98 | -34.05 |
| 煌上煌 | 17 | -9.40 | 0.40 | -34.66 |
| 有友食品 | 12 | -1.03 | 1.57 | -10.55 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
有友食品属于休闲食品行业，专注于禽类休闲食品的研发、生产和销售。 休闲食品行业近三年受消费升级和渠道多元化推动，市场规模稳步增长，2024年市场规模预计突破1.5万亿元。未来趋势聚焦健康化、高端化及细分品类创新，低脂、低盐产品需求上升，线上渗透率持续提高，行业集中度逐步提升，头部企业通过供应链优化和品牌年轻化抢占市场份额。
2、市场地位及占有率
有友食品为禽类休闲食品细分领域龙头，主导产品泡椒凤爪市占率超30%，2024年营收11.82亿元，同比增长22.37%，稳居细分市场第一，渠道覆盖全国但区域集中度较高，西南地区贡献超60%营收。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 有友食品（603697） | 禽类休闲食品专业生产商 | 2024年泡椒凤爪市占率超30% |
| 盐津铺子（002847） | 综合性休闲食品企业 | 2024年烘焙品类营收占比达42% |
| 良品铺子（603719） | 高端零食全渠道品牌 | 2024年线上营收占比突破62% |
| 三只松鼠（300783） | 坚果类休闲食品头部企业 | 2024年坚果品类营收超50亿元 |
| 来伊份（603777） | 线下连锁休闲食品零售商 | 2024年华东地区门店占比超75% |
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