ST银江(300020)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
银江技术股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“王辉”。公司是国内领先的智慧城市和智慧交通整体解决方案提供商，主要从事智慧城市、智慧交通、智慧医疗和智慧治理等领域业务。公司主要提供智慧城市、智慧交通和智慧医疗等领域的系统建设、软件交付和运营服务。
根据ST银江2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6,026.60万元，同比大幅下降87.00%。扣非净利润-7,115.59万元，由盈转亏。ST银江2025年第一季度净利润-7,056.63万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-5,989.85万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为信息技术服务业，主要产品包括智慧交通和智慧城市两项，其中智慧交通占比41.22%，智慧城市占比37.99%。
1、智慧交通
2024年智慧交通营收2.26亿元，同比去年的4.76亿元大幅下降了52.52%。同期，2024年智慧交通毛利率为10.18%，同比去年的18.46%大幅下降了44.85%。
2、智慧城市
2024年智慧城市营收2.08亿元，同比去年的3.67亿元大幅下降了43.24%。同期，2024年智慧城市毛利率为6.98%，同比去年的13.77%大幅下降了49.31%。
3、智慧医疗
2024年智慧医疗营收6,806.76万元，同比去年的1.99亿元大幅下降了65.82%。同期，2024年智慧医疗毛利率为8.42%，同比去年的12.83%大幅下降了34.37%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降87.00%，净利润由盈转亏
2025年一季度，ST银江营业总收入为6,026.60万元，去年同期为4.64亿元，同比大幅下降87.00%，净利润为-7,056.63万元，去年同期为1,023.49万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-5,052.38万元，去年同期为736.04万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失1,449.00万元，去年同期收益116.72万元，同比大幅下降；（3）资产减值损失本期损失1,031.95万元，去年同期损失0.00元，。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6,026.60万元 | 4.64亿元 | -87.00% |
| 营业成本 | 5,424.54万元 | 3.80亿元 | -85.72% |
| 销售费用 | 766.69万元 | 1,413.14万元 | -45.75% |
| 管理费用 | 2,521.33万元 | 3,156.34万元 | -20.12% |
| 财务费用 | 1,727.55万元 | 1,824.98万元 | -5.34% |
| 研发费用 | 612.70万元 | 1,117.89万元 | -45.19% |
| 所得税费用 | -592.01万元 | 79.53万元 | -844.41% |
2025年一季度主营业务利润为-5,052.38万元，去年同期为736.04万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为6,026.60万元，同比大幅下降87.00%；（2）毛利率本期为9.99%，同比大幅下降了8.05%。
3、非主营业务利润由盈转亏
ST银江2025年一季度非主营业务利润为-2,596.26万元，去年同期为366.97万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,052.38万元 | 71.60% | 736.04万元 | -786.42% |
| 资产减值损失 | -1,031.95万元 | 14.62% | - | |
| 信用减值损失 | -1,449.00万元 | 20.53% | 116.72万元 | -1341.42% |
| 其他 | -54.66万元 | 0.78% | 335.15万元 | -116.31% |
| 净利润 | -7,056.63万元 | 100.00% | 1,023.49万元 | -789.47% |
全球排名
截止到2025年6月20日，ST银江近十二个月的滚动营收为5.48亿元，在智能交通行业中，ST银江的全球营收规模排名为8名，全国排名为8名。
智能交通营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 千方科技 | 72 | -10.99 | -11.93 | -- |
| 云星宇 | 23 | -5.88 | 1.16 | 1.80 |
| 中远海科 | 18 | 1.72 | 1.28 | -6.63 |
| 皖通科技 | 12 | 6.35 | 0.37 | -- |
| 万集科技 | 9.3 | -0.52 | -3.86 | -- |
| 通行宝 | 8.96 | 14.70 | 2.10 | 3.76 |
| 金溢科技 | 5.96 | 25.52 | 0.79 | -- |
| ST银江 | 5.48 | -35.05 | -9.41 | -- |
| 易华录 | 4.65 | -38.72 | -28.65 | -- |
| 中科通达 | 3.43 | -7.15 | -0.18 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
*ST银江属于智慧城市解决方案行业，聚焦于交通、医疗、教育等领域的数字化服务。 智慧城市行业近三年在政策推动下保持年均15%以上的增速，2024年市场规模超2.5万亿元。未来三年，行业将向AIoT深度融合、城市治理精细化方向演进，预计2027年市场空间突破4万亿元，其中智慧交通和医疗信息化细分领域占比超60%。
2、市场地位及占有率
*ST银江在智慧交通细分领域处于第二梯队，2024年该领域市占率约3.5%-4.2%，文旅项目营收占比超40%，但未进入智慧医疗领域前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| *ST银江（300020） | 智慧交通及文旅领域解决方案商 | 2024年智慧交通项目中标额同比降23% |
| 易华录（300212） | 数据湖与智能交通综合服务商 | 2025年数据湖业务营收占比达58% |
| 佳都科技（600728） | 轨道交通智能化头部企业 | 地铁AFC系统市占率连续三年超35% |
| 千方科技（002373） | 智慧交通全域服务商 | V2X设备出货量占国内市场份额21% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损7,056.63万元，同比去年由盈转亏。
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