天山股份(000877)2025年一季报深度解读：净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降
新疆天山水泥股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“中国建材集团”。公司主要从事水泥、熟料、商品混凝土和骨料的生产及销售。主要产品包括硅酸盐水泥、普通硅酸盐水泥等六大系列以及油井、抗硫、中低热等特种水泥。
根据天山股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收149.46亿元，同比小幅下降8.59%。扣非净利润-15.53亿元，较去年同期亏损有所减小。天山股份2025年第一季度净利润-16.60亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
2024年公司的主营业务为建材行业-水泥及相关制品，主要产品包括水泥熟料和商品混凝土两项，其中水泥熟料占比63.90%，商品混凝土占比26.99%。
2021年-2024年水泥熟料营收呈大幅下降趋势，从2021年的1,138.60亿元，大幅下降到2024年的555.91亿元。2024年水泥熟料毛利率为15.56%，同比去年的14.3%小幅增长了8.81%。
2021年-2024年商品混凝土营收呈大幅下降趋势，从2021年的485.62亿元，大幅下降到2024年的234.78亿元。2021年-2024年商品混凝土毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的14.71%，小幅下降到了2024年的13.09%。
1、营业总收入同比小幅降低8.59%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，天山股份营业总收入为149.46亿元，去年同期为163.51亿元，同比小幅下降8.59%，净利润为-16.60亿元，去年同期为-21.50亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然所得税费用本期支出3,740.08万元，去年同期收益1.28亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-16.47亿元，去年同期为-24.73亿元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
149.46亿元 |
163.51亿元 |
-8.59% |
| 营业成本 |
129.00亿元 |
150.77亿元 |
-14.44% |
| 销售费用 |
3.96亿元 |
3.76亿元 |
5.31% |
| 管理费用 |
17.85亿元 |
17.82亿元 |
0.16% |
| 财务费用 |
8.34亿元 |
8.49亿元 |
-1.76% |
| 研发费用 |
2.29亿元 |
3.06亿元 |
-24.95% |
| 所得税费用 |
3,740.08万元 |
-1.28亿元 |
129.27% |
2025年一季度主营业务利润为-16.47亿元，去年同期为-24.73亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为149.46亿元，同比小幅下降8.59%，不过毛利率本期为13.70%，同比大幅增长了5.91%，推动主营业务利润亏损有所减小。
截止到2025年6月20日，天山股份近十二个月的滚动营收为870亿元，在水泥行业中，天山股份的全球营收规模排名为10名，全国排名为3名。
水泥营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| CRH |
2557 |
4.71 |
251 |
10.83 |
| Holcim 霍尔希姆 |
2329 |
-0.53 |
258 |
8.39 |
| 中国建材 |
1813 |
-12.83 |
29 |
-44.54 |
| HeidelbergCement 海德堡水泥 |
1755 |
4.24 |
147 |
0.43 |
| Cemex 西麦斯 |
1165 |
3.65 |
67 |
7.62 |
| Siam Cement 暹罗水泥 |
1128 |
-1.21 |
14 |
-48.77 |
| 金隅集团 |
1107 |
-3.61 |
-5.55 |
-- |
| Mitsubishi Materials 三菱综合材料 |
972 |
2.69 |
17 |
-8.86 |
| 海螺水泥 |
910 |
-18.47 |
77 |
-38.61 |
| 天山股份 |
870 |
-20.01 |
-5.98 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
天山股份属于水泥建材行业，是中国规模最大的水泥及商品混凝土生产商之一。 水泥建材行业近三年受基建投资增速放缓及环保政策收紧影响，市场集中度持续提升。未来绿色低碳转型加速，智能化生产改造成为核心方向，骨料、混凝土等产业链延伸领域增长潜力显著，预计2025年骨料市场规模将突破2,500亿元，头部企业通过兼并重组进一步扩大市场份额。
天山股份在国内水泥行业产能规模排名第一，拥有熟料产能3.2亿吨、商品混凝土产能3.7亿方，骨料产能2.2亿吨，通过重组整合实现全国性布局，在西北、华东区域市场占有率超30%，产业链协同效应显著。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 天山股份（000877） |
全国性水泥及混凝土龙头企业，覆盖水泥、骨料、商混全产业链 |
骨料产能规模居行业首位，2025年计划新增5条智能化水泥生产线 |
| 海螺水泥（600585） |
国内水泥行业技术标杆企业，生产基地覆盖长三角及珠三角 |
2025年熟料产能达2.8亿吨，海外市场营收占比突破15% |
| 金隅集团（601992） |
京津冀区域水泥龙头，具备环保建材与房地产开发协同优势 |
2025年固废处置业务营收占比超25%，水泥窑协同处置规模行业第一 |
| 华新水泥（600801） |
华中地区水泥龙头，聚焦低碳水泥技术研发与海外布局 |
2025年碳捕集项目投入运营，替代燃料使用率提升至20% |
| 冀东水泥（000401） |
华北区域水泥主导企业，重组后产能规模位列行业前五 |
2025年计划骨料产能扩产至1.5亿吨，智能化改造覆盖80%产线 |
