雅博股份(002323)2025年一季报深度解读：主营业务利润亏损有所减小
山东雅博科技股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“枣庄市国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为金属屋面围护系统、分布式光伏发电系统。主要产品和服务为金属屋面工程、光伏业务、软件及设计等。
根据雅博股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4,000.33万元，同比下降26.01%。扣非净利润-1,935.67万元，较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2,189.03万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的核心业务有两块，一块是金属屋面工程，一块是光伏业务。
1、金属屋面工程
2024年金属屋面工程营收2.05亿元，同比去年的5.75亿元大幅下降了64.38%。2022年-2024年金属屋面工程毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的28.84%，大幅下降到了2024年的13.13%。
2、光伏业务
2024年光伏业务营收1.10亿元，同比去年的1.30亿元下降了15.63%。同期，2024年光伏业务毛利率为-10.59%，同比去年的22.25%大幅下降了147.6%。
主营业务利润亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4,000.33万元 | 5,406.75万元 | -26.01% |
| 营业成本 | 3,631.26万元 | 4,550.30万元 | -20.20% |
| 销售费用 | 452.70万元 | 724.63万元 | -37.53% |
| 管理费用 | 966.12万元 | 1,926.82万元 | -49.86% |
| 财务费用 | 512.46万元 | 145.90万元 | 251.23% |
| 研发费用 | 258.87万元 | 468.38万元 | -44.73% |
| 所得税费用 | -21.77万元 | 62.24万元 | -134.98% |
2025年一季度主营业务利润为-1,846.04万元，去年同期为-2,460.88万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 管理费用 | 966.12万元 | -49.86% | 营业总收入 | 4,000.33万元 | -26.01% |
| 毛利率 | 9.23% | -6.61% |
行业分析
1、行业发展趋势
雅博股份属于光伏建筑一体化（BIPV）与金属屋面围护系统行业。 光伏建筑一体化行业近三年受“双碳”政策驱动加速发展，2024年国内市场规模突破800亿元，预计2025年将超千亿。技术端薄膜电池转化效率提升至22%以上，成本下降约18%，政策补贴及绿色建筑标准推动公共建筑BIPV渗透率超15%，未来五年复合增长率预计维持20%-25%，储能系统集成与智能运维成为新增长点。
2、市场地位及占有率
雅博股份在BIPV领域处于技术领跑者地位，其光伏EPC业务在工商业分布式电站市场份额约8%-10%，金属屋面业务在高铁枢纽、会展中心等高端公建项目占有率超30%，2024年储能系统交付规模进入行业前十。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 雅博股份（002323） | BIPV全周期服务商，涵盖开发、EPC及储能运维 | 2024年工商业BIPV装机量占营收62%，中标雄安新区超2亿元光伏一体化项目 |
| 隆基绿能（601012） | 全球光伏组件龙头，布局BIPV组件研发生产 | 2024年BIPV组件出货量占国内市场份额35%，与万科等房企达成战略合作 |
| 森特股份（603098） | 金属围护系统集成商，专注建筑光伏一体化 | 2025年Q1公共建筑BIPV订单同比增120%，北京大兴机场项目贡献营收15% |
| 东方日升（300118） | 光伏组件制造商，拓展BIPV系统解决方案 | 2024年BIPV组件产能扩至3GW，与中建科工合作开发超低能耗建筑项目 |
| 中信博（688408） | 光伏支架供应商，延伸至BIPV结构设计领域 | 2025年跟踪支架技术应用于BIPV项目，中标广东某产业园1.5亿元光伏结构工程 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损1,935.27万元。
2025年一季度主营利润亏损1,846.04万元，较去年同期的亏损有所好转，主要是因为管理费用的大幅下降。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
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