美利云(000815)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降
中冶美利云产业投资股份有限公司于1998年上市。公司主营业务为数据中心业务、光伏业务、文化用纸及彩色纸的生产与销售。主要产品和服务为机架出租、网络接入、机架运行维护、太阳能发电、太阳能产品销售、胶版纸、静电复印纸、彩色文化纸、彩色包装纸。
根据美利云2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收8,753.30万元，同比大幅下降62.84%。扣非净利润1,077.85万元，同比大幅增长60.10%。美利云2025年第一季度净利润1,156.56万元，业绩同比大幅增长56.17%。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降
1、营业总收入同比大幅降低62.84%，净利润同比大幅增加56.17%
2025年一季度，美利云营业总收入为8,753.30万元，去年同期为2.36亿元，同比大幅下降62.84%，净利润为1,156.56万元，去年同期为740.59万元，同比大幅增长56.17%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1,602.55万元，去年同期为1,136.58万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长41.00%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,753.30万元 | 2.36亿元 | -62.84% |
| 营业成本 | 4,875.35万元 | 1.99亿元 | -75.48% |
| 销售费用 | 23.99万元 | 223.55万元 | -89.27% |
| 管理费用 | 1,445.79万元 | 1,338.58万元 | 8.01% |
| 财务费用 | 411.42万元 | 285.79万元 | 43.96% |
| 研发费用 | 190.81万元 | 401.42万元 | -52.47% |
| 所得税费用 | 466.00万元 | 413.79万元 | 12.62% |
2025年一季度主营业务利润为1,602.55万元，去年同期为1,136.58万元，同比大幅增长41.00%。
虽然营业总收入本期为8,753.30万元，同比大幅下降62.84%，不过毛利率本期为44.30%，同比大幅增长了28.72%，推动主营业务利润同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
美利云属于造纸和纸制品业，主要从事文化用纸及彩色纸的生产与销售，同时布局云计算数据中心业务。 近三年，造纸行业受环保政策趋严及原材料成本波动影响，市场集中度持续提升，中小产能加速出清。2024年行业规模达1.5万亿元，年复合增长率约3.5%，未来将向绿色化、高端化转型，特种纸及包装纸需求增长显著，预计2025-2027年市场空间年均扩容4%-5%，数字化与低碳生产成为核心趋势。
2、市场地位及占有率
美利云在西北地区造纸市场占据领先地位，其彩色纸细分领域市占率约8%-10%，文化用纸区域市场份额超15%，但全国范围内行业排名处于第二梯队，整体竞争力受限于区域集中度和规模效应。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 美利云（000815） | 西北地区造纸龙头，拓展云计算业务 | 2025年彩色纸产能占比西北市场23%，数据中心业务占总营收18% |
| 太阳纸业（002078） | 全国综合性纸企，产品覆盖多元 | 2025年文化纸全国市占率12%，牛皮箱板纸产能居行业前三 |
| 晨鸣纸业（000488） | 浆纸一体化龙头企业 | 2025年木浆自给率85%，白卡纸市占率16% |
| 山鹰国际（600567） | 包装纸行业领军企业 | 2025年箱板纸产能超800万吨，全国市占率9% |
| 岳阳林纸（600963） | 文化纸与生态园林双主业 | 2025年文化纸营收占比52%，林业碳汇项目贡献利润超1.2亿元 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润1,156.56万元，较上期大幅增长。
由于毛利率的大幅增长，2025年一季度主营利润1,602.55万元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | 2024年年报 | 2025年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 19 | 47 | 18 | 18 | 18 |
| 行业中位数 | 37 | 62 | 63 | 64 | 63 |
| 行业排名 | 10 | 8 | 10 | 11 | 11 |
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