大亚圣象(000910)2025年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
大亚圣象家居股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“陈建军”。公司主要从事人造板和地板的生产销售业务。人造板业务主要产品有“大亚”中高密度纤维板和刨花板，地板业务主要产品有“圣象”强化木地板、三层实木地板、多层实木地板。
根据大亚圣象2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7.88亿元，同比下降15.17%。扣非净利润-7,491.78万元，较去年同期亏损增大。大亚圣象2025年第一季度净利润-8,049.10万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-4,118.00万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为装饰材料业，主要产品包括木地板和中高密度板两项，其中木地板占比61.29%，中高密度板占比25.68%。
1、木地板
2021年-2024年木地板营收呈大幅下降趋势，从2021年的61.22亿元，大幅下降到2024年的32.79亿元。2024年木地板毛利率为31.19%，同比去年的31.84%基本持平。
2、中高密度板
2021年-2024年中高密度板营收呈下降趋势，从2021年的18.61亿元，下降到2024年的13.74亿元。2022年-2024年中高密度板毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的8.91%，小幅增长到了2024年的9.92%。
3、竹石塑地板等
2024年竹石塑地板等营收6.19亿元，同比去年的5.64亿元小幅增长了9.69%。同期，2024年竹石塑地板等毛利率为25.14%，同比去年的25.6%基本持平。
2020年，该产品名称由“竹石塑地板，层压板等”变更为“竹石塑地板等”。
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比降低15.17%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，大亚圣象营业总收入为7.88亿元，去年同期为9.29亿元，同比下降15.17%，净利润为-8,049.10万元，去年同期为-4,053.07万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然其他收益本期为3,507.17万元，去年同期为1,812.06万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1.07亿元，去年同期为-5,278.33万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.88亿元 | 9.29亿元 | -15.17% |
| 营业成本 | 6.14亿元 | 6.97亿元 | -11.91% |
| 销售费用 | 1.06亿元 | 1.18亿元 | -10.13% |
| 管理费用 | 1.57亿元 | 1.36亿元 | 15.38% |
| 财务费用 | -847.01万元 | -350.08万元 | -141.95% |
| 研发费用 | 1,551.42万元 | 2,355.28万元 | -34.13% |
| 所得税费用 | 554.77万元 | 617.83万元 | -10.21% |
2025年一季度主营业务利润为-1.07亿元，去年同期为-5,278.33万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为7.88亿元，同比下降15.17%；（2）毛利率本期为22.04%，同比小幅下降了2.89%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
大亚圣象2025年一季度非主营业务利润为3,237.33万元，去年同期为1,843.09万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.07亿元 | 133.33% | -5,278.33万元 | -103.32% |
| 其他收益 | 3,507.17万元 | -43.57% | 1,812.06万元 | 93.55% |
| 其他 | -85.20万元 | 1.06% | 370.67万元 | -122.98% |
| 净利润 | -8,049.10万元 | 100.00% | -4,053.07万元 | -98.59% |
全球排名
截止到2025年6月20日，大亚圣象近十二个月的滚动营收为53亿元，在木板地板行业中，大亚圣象的全球营收规模排名为8名，全国排名为2名。
木板地板营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Mohawk Industries 莫霍克工业 | 779 | -1.09 | 37 | -20.57 |
| Universal Forest Products | 478 | -8.33 | 30 | -8.19 |
| Floor & Decor | 320 | 1.47 | 15 | -11.62 |
| Louisiana-Pacific 路易斯安那太平洋 | 211 | -13.56 | 30 | -32.69 |
| Armstrong World Industries 阿姆斯特朗工业 | 104 | 9.32 | 19 | 13.08 |
| Interface | 95 | 3.10 | 6.25 | 16.33 |
| 兔宝宝 | 92 | -0.85 | 5.85 | -6.31 |
| 大亚圣象 | 53 | -15.13 | 1.39 | -38.41 |
| 丰林集团 | 20 | -0.75 | -1.20 | -- |
| 平潭发展 | 16 | -0.90 | -1.17 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
大亚圣象属于家居建材行业中的木地板及人造板制造领域。 近三年受房地产调控及消费升级影响，木地板行业增速放缓，但存量房翻新需求及绿色建材政策推动行业结构性增长。2025年预计市场规模保持5%-7%复合增速，环保型、定制化产品占比提升至35%以上，行业集中度持续提高，头部企业通过智能化生产优化成本。
2、市场地位及占有率
大亚圣象是国内木地板行业龙头，2024年木地板品类市占率约12%，连续十年位列前三；人造板产能规模超500万立方米，居行业首位，2024年营收中木地板占比超60%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 大亚圣象（000910） | 主营木地板、人造板及定制家居 | 2024年木地板市占率12%居行业第三，人造板产能规模行业第一 |
| 德尔未来（002631） | 木地板、定制家居及环保材料研发 | 2024年木地板业务营收占比超50%，市占率约8% |
| 菲林格尔（603226） | 高端木地板及全屋定制制造商 | 2024年强化木地板市占率约6%，高端产品线占比提升至30% |
| 兔宝宝（002043） | 装饰板材、木门及定制家居供应商 | 2024年板材业务营收占比超70%，渠道覆盖全国超3000家门店 |
| 升达林业（002259） | 木地板、木门及整体家居解决方案商 | 2024年木地板业务营收增长12%，西南区域市占率超15% |
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