南大环境(300864)2025年一季报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比增长
南京大学环境规划设计研究院集团股份公司于2020年上市，实际控制人为“南京大学”。公司的主营业务是为政府客户和企业客户提供高效、科学、整体的环境解决方案；公司的主要服务包括环境调查与鉴定、建设项目环评、环境研究与规划、环境工程承包、环境工程设计与监理以及环境污染第三方治理等。
根据南大环境2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.99亿元，同比小幅增长7.83%。扣非净利润4,188.24万元，同比小幅增长3.72%。南大环境2025年第一季度净利润4,565.20万元，业绩同比下降16.25%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为服务业，主要产品包括环境研究、咨询与设计、环境调查与鉴定、环境系统集成三项，环境研究、咨询与设计占比40.09%，环境调查与鉴定占比32.09%，环境系统集成占比21.57%。
1、环境研究咨询与设计
2020年-2024年环境研究咨询与设计营收呈大幅增长趋势，从2020年的2.11亿元，大幅增长到2024年的3.34亿元。2022年-2024年环境研究咨询与设计毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的44.05%，小幅下降到了2024年的41.42%。
2、环境调查与鉴定
2021年-2024年环境调查与鉴定营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.57亿元，大幅增长到2024年的2.68亿元。2024年环境调查与鉴定毛利率为38.46%，同比去年的38.54%基本持平。
净利润同比下降但现金流净额同比增长
1、净利润同比下降16.25%
本期净利润为4,565.20万元，去年同期5,450.68万元，同比下降16.25%。
净利润同比下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为4,845.81万元，去年同期为4,462.75万元，同比小幅增长；
但是（1）其他收益本期为55.13万元，去年同期为1,213.20万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失200.14万元，去年同期收益222.60万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长8.58%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.99亿元 | 1.85亿元 | 7.83% |
| 营业成本 | 1.21亿元 | 1.16亿元 | 4.22% |
| 销售费用 | 122.16万元 | 101.10万元 | 20.83% |
| 管理费用 | 1,608.20万元 | 1,543.78万元 | 4.17% |
| 财务费用 | -320.46万元 | -817.92万元 | 60.82% |
| 研发费用 | 1,495.28万元 | 1,472.78万元 | 1.53% |
| 所得税费用 | 525.03万元 | 696.57万元 | -24.63% |
2025年一季度主营业务利润为4,845.81万元，去年同期为4,462.75万元，同比小幅增长8.58%。
虽然财务费用本期为-320.46万元，同比大幅增长60.82%，不过（1）营业总收入本期为1.99亿元，同比小幅增长7.83%；（2）毛利率本期为39.17%，同比小幅增长了2.11%，推动主营业务利润同比小幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
南大环境属于环保工程及服务行业，聚焦环境技术服务与污染治理领域。 环保工程及服务行业近三年受“双碳”政策驱动加速整合，2023年行业规模突破2.5万亿元，年复合增长率约8.5%。未来五年，生态修复、智慧环保及第三方治理将成核心增长点，预计2025年市场规模超3.2万亿元，固废处置、水环境治理细分领域增速领跑。
2、市场地位及占有率
南大环境在环境咨询与工程设计领域具备技术优势，2024年江苏省内环境咨询市占率约12%，全国排名前15，但整体行业集中度较低，头部企业市占率普遍低于5%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 南大环境（300864） | 环境技术服务商，提供全链条环保解决方案 | 2024年环境咨询营收占比42% |
| 伟明环保（603568） | 固废处理龙头企业，专注垃圾焚烧发电 | 2024年垃圾焚烧发电市占率8% |
| 浙富控股（002266） | 危废资源化综合服务商，覆盖全产业链 | 2024年危废处置业务营收占比超60% |
| 碧水源（300070） | 膜法水处理技术领军企业 | 2024年膜技术水处理市占率15% |
| 盈峰环境（000967） | 环卫装备与环境监测设备供应商 | 2024年环卫装备市占率25% |
1、经营分析总结
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