昊华能源(601101)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
北京昊华能源股份有限公司于2010年上市。公司主营业务是煤炭生产与销售、甲醇的生产与销售及铁路专用线运输。主要产品是煤炭、煤制甲醇、铁路运输。
根据昊华能源2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收25.36亿元，同比小幅增长5.13%。扣非净利润2.73亿元，同比大幅下降39.28%。昊华能源2025年第一季度净利润3.60亿元，业绩同比大幅下降44.36%。本期经营活动产生的现金流净额为7.04亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为自产煤炭，占比高达81.6%。
1、煤化工
2024年煤化工营收8.17亿元，同比去年的5.89万元大幅增长了近13857倍。同期，2024年煤化工毛利率为-11.38%，同比去年的-37.87%大幅增长了69.95%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加5.13%，净利润同比大幅降低44.36%
2025年一季度，昊华能源营业总收入为25.36亿元，去年同期为24.13亿元，同比小幅增长5.13%，净利润为3.60亿元，去年同期为6.47亿元，同比大幅下降44.36%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为4.52亿元，去年同期为7.79亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降42.02%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 25.36亿元 | 24.13亿元 | 5.13% |
| 营业成本 | 16.79亿元 | 11.84亿元 | 41.79% |
| 销售费用 | 3,211.55万元 | 3,940.73万元 | -18.50% |
| 管理费用 | 1.33亿元 | 1.45亿元 | -8.69% |
| 财务费用 | 6,691.28万元 | 5,621.58万元 | 19.03% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 9,720.09万元 | 1.34亿元 | -27.29% |
2025年一季度主营业务利润为4.52亿元，去年同期为7.79亿元，同比大幅下降42.02%。
虽然营业总收入本期为25.36亿元，同比小幅增长5.13%，不过毛利率本期为33.82%，同比大幅下降了17.11%，导致主营业务利润同比大幅下降。
全球排名
截止到2025年6月20日，昊华能源近十二个月的滚动营收为91亿元，在无烟煤行业中，昊华能源的全球营收规模排名为4名，全国排名为4名。
无烟煤营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 神火股份 | 384 | 3.66 | 43 | 10.02 |
| 华阳股份 | 251 | -12.96 | 22 | -14.29 |
| 兰花科创 | 117 | -3.11 | 7.18 | -32.68 |
| 昊华能源 | 91 | 2.97 | 10 | -19.87 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
昊华能源属于煤炭开采和洗选行业。 煤炭行业近三年受能源结构调整影响，短期需求因火电保供韧性维持高位，但长期面临新能源替代压力。2024年国内原煤产量约47亿吨，行业集中度持续提升，头部企业通过产能优化和技术升级巩固优势，未来市场空间向清洁高效利用倾斜，智能化、绿色开采成为主要趋势。
2、市场地位及占有率
昊华能源作为中型煤炭企业，2024年煤炭产量约1600万吨，在国内煤炭企业中排名约20位，市场占有率不足2%。其核心优势在于京西无烟煤及宁夏动力煤资源，但规模较头部企业差距显著，需依托产能释放提升行业影响力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 昊华能源（601101） | 主营煤炭开采及销售，京西无烟煤核心供应商 | 2025年宁夏红墩子煤矿达产后产能将提升至2000万吨级 |
| 中国神华（601088） | 全球最大煤炭上市公司，涵盖煤电运全产业链 | 2024年煤炭营收占比超70%，年度自产煤量达3.2亿吨 |
| 中煤能源（601898） | 央企背景的煤炭生产巨头，布局煤化工业务 | 2024年煤炭产量2.6亿吨，蒙陕基地贡献主要增量 |
| 兖矿能源（600188） | 国际化煤炭企业，澳洲煤矿资产占产能30% | 2025年拟通过并购整合提升优质资源储备规模 |
| 陕西煤业（601225） | 陕西国资控股的优质动力煤企业 | 2024年煤炭产量1.6亿吨，智能化开采覆盖率超85% |
1、经营分析总结
公司盈利能力良好，2025年一季度净利润3.60亿元，较上期大幅下降。
由于毛利率的大幅下降，2025年一季度主营利润4.52亿元，较去年同期大幅下降。
2、经营评分及排名
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